A股新年首日熔断：机构紧急闭门开会 控制仓位成首要问题

　　A股新年“开门绿” 两度熔断提前收市

　　机构紧急闭门开会 控制仓位成首要问题

　　□金陵晚报记者 胡春春

　　2016年1月4日，今年A股首个交易日，也是熔断机制正式实施首个交易日，更是A股历史上首次触发熔断机制日。

　　当天，沪深300指数持续暴跌，连续触发规定的5%和7%两档熔断阈值，导致A股市场提前一个半小时收市，沪、深交易所的股票、基金、可转债、可分离债、股票期权等股票相关品种均停止交易。

　　二次熔断后，沪深300指数收报3469.07点，跌261.94点，跌幅由熔断时的6.98%扩大至7.02%。

　　同期，上证综指收报3296.26点，跌242.92点，跌幅达到6.86%。深证成指和创业板指数则分别以11626.04点和2491.24点报收，跌幅高达8.20%和8.21%。指数熔断的同时，两市再现“千股跌停”，跌停总数高达近1500只。

　　上交所、深交所、中金所在全天熔断触发后均发布公告，提醒投资者注意交易风险，理性投资。

　　两次触发熔断机制

　　周一早盘，沪深两市低开低走。中午13时13分，沪深300指数跌破5%，首次触发熔断机制。按规定，两市暂停交易15分钟。

　　恢复交易后市场仍难改暴跌状态，沪深300指数继续下行，在13时34分又跌破了7%，再次触发熔断机制，最终提前收市。

　　2015年12月4日，证监会发布A股熔断机制相关规定，以沪深300指数为参考，当沪深300指数跌破5%时，A股交易暂停15分钟；当沪深300指数跌破7%，A股交易暂停至收市。

　　按照要求，这一规定于2016年1月1日起正式实施。而就在熔断机制正式实施的首个交易日，A股即上演了触发行情。

　　集体恐慌性抛售

　　昨日，深圳职业投资者李先生在接受《金证券》记者采访时表示，触发熔断的部分原因和市场恐慌相关。

　　他称，昨天沪深300指数跌到4%时，自己周边的投资人就开始担心熔断，赶紧抛售，果然不久即发生熔断。

　　而再次开始交易后，投资者又担心跌破7%再次发生熔断，于是出现集体恐慌性抛售，“短短五分钟，我的投资朋友圈几乎都在抛售。”

　　后市将如何？昨日，《金证券》记者分别走访了市场投资机构中的技术派和价值派。两派竟然难得的观点一致，均认为市场短期仍将处于下跌趋势，从客观形势上和投资者心态上看，对接下来行情持不乐观态度。

　　机构紧急闭门开会

　　《金证券》记者了解到，昨日沪深300指数触发熔断机制一发生后，从公募到私募，从券商营业部大客户投顾团队到券商自营部门，纷纷第一时间关门开会。

　　记者在联系采访时，多家公募和私募甚至表示，因为紧急会议，要19：00后才有时间接受采访。

　　北京一家公募表示，从周一市场实际经验看，熔断机制对机构的影响是巨大的。“首先是对基金的申购和估值产生影响，其次是未来机构抛券补券的操作空间会变小，相应的压力会更大。”

　　深圳一家私募则对《金证券》记者透露，开会主要研究两个问题，一是熔断机制下如何更好地控制仓位，否则一旦突然遭遇熔断，无法抛券补券，可能会形成非主观的损失；二是接下来市场怎么操作。“我们农历新年前会把仓位控制在三成以下，再观察观察。”

　　接受采访的多位投资者表示，如果条件允许，今年会倾向于做一些大类资产产品投资配置，不会再一心盯着股市。宜信财富方面人士解释，所谓的大类资产配置指的是流动性理财产品、纯保障类产品、固收类理财和长期限股权类别产品。

　　>>>券商观点

　　九州证券：建议放宽熔断触发线

　　九州证券全球首席经济学家邓海清博士：从效果来看，触发第一次跌停设计的波幅5%太窄。从统计上看，中国大盘下跌5%并不鲜见。根据昨天的情况，5%第一次熔断之后，市场恐慌明显加剧，市场放量暴跌。所以建议放宽熔断机制的触发线，至少要放宽到较少触发的波动幅度（例如7%第一次触发，9%第二次触发）。长期来看，个股涨跌停板应当取消，熔断机制触发应当进一步放大到10%之上，才能最大程度兼顾市场流动性和避免市场失控。

　　国金证券：后市三“结”待解开

　　后市三道“结”待解开：1．寄望于监管层尽快作出相关的表述以稳定市场的预期，任何金融创新需要循序渐进；2．寄望于监管层对新股发行的节奏给出相关明朗的预期，1月份发多少；3．建议尽快明确1月份减持禁令到期后的对冲政策。总的来讲，只有预期的稳定，市场的平稳，才是共赢的市场。

　　兴业证券：市场短期震荡加大

　　多因素触发短期震荡加大。1.5%以上股东减持引发的供求关系失衡的担忧。2．岁末年初资金做账回表压力。3．年末排名考核过前后，公募基金为代表的机构者调整持仓结构引发的波动。基于以上这三点不确定性对于投资者预期的影响，行情重新向上的时间窗口大概率出现在1月中旬，最迟出现在春节前后。

　　平安证券：反应过度及时抄底

　　从短期来看，在触及5%和7%熔断机制时，由于存在反应过度现象，可以在次日进入抄底，并持有股票2-3个交易日，可获得20%-40%的股票回调机会；从长期来看，当股指上涨触及7%的熔断机制时，可以“追涨”买入弹性较高的股票持有半个月。而当股指下跌触及7%的熔断机制时，可以“抄底”买入基本面不错、被错杀的股票持有半个月。

　　>>>全球市场

　　暴跌传染 全球股市也绿了

　　刚刚迎来2016年，全球股市就再度出现抛售潮。除A股外，港股在2016年首个交易日跟随内地股市下跌。恒生指数4日低开131点，其后跌幅扩大，午后内地股市两度触发熔断机制并提前收市，港股跌势加剧，最低见21228点，收市报21327点，跌587点，跌幅2.68%，全日主板总成交738亿港元。台北股市新年红盘指数开低走低，跌破8200点关卡，终场下跌223点，以8114点作收，成交值达新台币760.03亿元，创下17年来新春开盘最大跌幅。

　　亚太股市收盘大跌。日经225指数昨日收盘跌3.1%，报18450.98点。韩国首尔综指收盘跌2.2%，报1918.76点，创去年8月24日以来最大跌幅。

　　欧洲股市全线低开，截至北京时间16：18，欧洲股市盘初大跌，欧洲Stoxx50指数、法国CAC40、德国DAX均跌3.3%。英国富时100跌1.9%。

　　>>>微博原声

　　今天10点就收工？

　　@HuRunFund：可以预期5号10：00前就可以收工了。1．没利好直接低开-7%，收工；2．有利好不大，低开-5%，休息，-7%，收工；3．有大利好，高开5%，休息，7%，收工；4．超级利好，高开7%，收工。当然，如果取消熔断，那么高开3%，一路涨停收盘。无论如何，10点前收工都是大概率。所以先想好10点以后干吗……

　　@安农小树林：2016年的第一场血，比以往时候来得更早一些。

　　@didi张：呵呵，没钱炒股其实也是一种幸运！！

　　@拥抱MIRACLE：敢情这才是股市公测，之前我们都是在进行不删档测试。

　　@LEUNG丁丁丁：指数熔断机制首秀，完美收官，一地鸡血，遍地哀嚎。

　　>>>多知道点

　　背景知识

　　熔断机制是指在交易过程中，当价格波动幅度达到某一限定目标时，交易将暂停一段时间，或者交易可以继续进行，但报价限制在一定范围之内。由于这种情况和保险丝在电流过量时会熔断，而令电器受到保护相类似，故称之为熔断机制。

　　根据公布的中国版指数熔断规则，A股熔断标的指数沪深300指数。

　　熔断阈值为5%和7%两档，指数触发5%的熔断后，熔断范围内的证券将暂停交易15分钟；但如果尾盘阶段（14：45至15：00期间）触发5%或全天任何时间触发7%，将暂停交易至收市。

　　熔断涉及交易品种：股票、基金、可转换公司债券、可交换公司债券、股指期货以及交易所认定的其他相关品种。