国泰君安：股市已是正常市 未来调整也是正常调整

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　　投资快报 记者 余以墨

　　人民币纳入SDR即将揭晓、沪指走出逾百点的深V逆转。昨日资本市场最引人注目的这两条消息，一条充满期待，一条让振奋人心。事实上，“人民币已达纳入SDR货币篮子标准”已经是国内权威媒体公开表达过的信心，从这方面来看，昨日沪指收盘前的强势拉升，似乎是对人民币几无悬念加入SDR的呼应。

　　人民币越来越有“国际范”

　　美东时间11月30日，IMF[微博]执行董事会将表决人民币能否进入SDR篮子，人民币有可能成为继美元、欧元、英镑、日元后第一个成为超主权储备货币的新兴市场货币。

　　新华社此前报道称，随着国际化进程持续快速深化，人民币日益受到国际市场青睐，已符合国际货币基金组织[微博](IMF)特别提款权(SDR)一揽子货币的标准，今年有望成为货币篮子的第五种货币。

　　事实上，11月中旬国际货币基金组织总裁拉加德[微博]曾就人民币纳入SDR问题公开表态。拉加德说，基金组织工作人员经过评估认为，人民币符合“可自由使用”货币的要求，因此工作人员建议执董会认定人民币可自由使用，并将其作为除英镑、欧元、日元和美元之外的第五种货币纳入特别提款权篮子。拉加德的这份声明可以看作是国际货币基金组织对人民币现状的一个最新评判和人民币可能被纳入SDR的一个铺垫。

　　对此，中国人民银行[微博]有关负责人也曾公开表示，中国人民银行[微博]欢迎国际货币基金组织总裁拉加德就特别提款权(SDR)审查发表的声明，中方希望各方支持人民币加入SDR。其表示，对国际货币基金组织工作人员有关人民币加入SDR的分析和建议表示赞赏，这也是对中国经济发展和改革开放所取得成绩的肯定。中方认为，人民币加入SDR有助于增强SDR的代表性和吸引力，完善现行国际货币体系，对中国和世界是双赢的结果。

　　“入篮”将极大提振投资者信心

　　事实上，人民币“入篮” 成功，意味着人民币成为了真正意义上的世界货币，名正言顺地成为国际货币基金组织180多个成员国的官方使用货币。一旦人民币加入SDR，贸易企业可以根据自己的判断选择结汇时点，或者直接通过二级市场卖出外汇获得人民币，交易对手不再限于商业银行，那么同样的外汇将能获得更多的人民币，外贸企业的利润也将因此增加。

　　而市场对人民币“入篮”的信心，似乎也反应在了股市上。昨日早盘，沪深两市开盘涨跌不一，沪指开盘震荡上扬，在银行股强势拉升下沪指翻红，10点左右冲高回落。然而随着临近午盘，沪指大幅跳水，失守3400点关口。午后开盘，沪指大幅下挫，一度跌逾3%。

　　不过，在银行、券商强势拉升下，沪指探底回升跌幅收窄，盘面上，石墨烯概念领涨，航空军工股领跌，两市近150股涨停。截止收盘，沪指报3445.41点，涨9.10点，涨幅0.26%，截止收盘，沪指报3445.68点，涨9.38点，涨幅0.27%深成指报12037.86点，涨76.16点，涨幅0.64%，创业板报2672.58点，涨23.03点，涨幅0.87%。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙[微博]表示，“入篮”中长期有利于人民币走强，进而大大提高人民币的国际地位。一旦“入篮”成功，表明中国的大国地位被国际社会所认可，这将极大的提升国内外投资者的信心，促使A股出现新一轮上涨，有利于金融、房地产、一带一路等行业和板块。

　　机构称A股6-7月走势不会重演

　　虽然人民币“入篮”对市场关系重大，但刚刚平复了部分利空消息，还要面临一波IPO来袭的A股市场，眼前将如何发展？

　　对此，国金证券表示，当下“资金面宽裕+资产荒”已成为市场的大的宏观环境，在央行[微博]大放水背景下，市场已逐步走出了上一轮股灾的阴影而缓慢恢复。“我们不认为市场将重蹈今年2季度末的股灾行情。”该机构观点认为，导致上周五股指暴跌的诸多不确定因素都在周末得到了正面回应甚至澄清，市场上的过度恐慌情绪有望缓解，短期回调无需担忧，后市逐步修复企稳可期。

　　而海通证券认为，本轮个股最大涨幅中位数76%，市场需要休整蓄势。8月底至今，多数个股涨幅已经不小，所有个股最大涨幅中位数是76%。上周五的突然暴跌，并非单一重大利空，而是在最近一段时间多个小利空不断累积下的集中爆发，这与年底排名压力下机构投资者偏好右侧交易有关。

　　国泰君安则乐观表示，股市已是正常市，未来的调整也是正常调整，不会重现6-7月情况。未来核心观察增量资金和改革落地。