李隽
[在多位市场人士看来，两融新规等调控政策的推出和IPO即将重启，均对市场资金面造成了一定压力，部分市场人士对后市逐步转向谨慎。不过，就中期来看股指更多是为下一步上升储蓄动力]
连续多日高换手的创业板周三早盘新高后，连续大幅下滑，而地产和银行等权重股重新受到青睐，“两桶油”盘中也有拉升，然而小盘股连续两日大跌，让人联想起6月中下旬大跌初期。接下来A股会怎么走，尤其是依然高估值的中小盘股是否还有机会？
在《第一财经日报》记者采访的多位市场人士看来，两融新规等调控政策的推出和IPO即将重启，均对市场资金面造成了一定压力，部分市场人士对后市逐步转向谨慎。不过，就中期来看股指更多是为下一步上升储蓄动力。
蓄势上涨还是资金供求失衡？
本轮反弹龙头新能源汽车、二孩概念股、互联网金融等纷纷熄火，周三上午，在利好消息背景下保利地产涨停带动地产股拉升，中信证券也在重组预期下一度逼近涨停；下午则由和百度[微博]合作的中信银行带动银行股接力，而中小板、创业板的题材股集体回调，国投安信、山西证券也纷纷跌停使得券商股领跌大盘，最终拖累大盘走势。
南方基金首席策略分析师杨德龙[微博]向《第一财经日报》记者表示，目前大盘需要震荡整理，蓄势再反弹。华林证券策略分析师胡宇则认为，当前概念股资金流出后买银行、地产等大盘蓝筹股，但市场担忧新股重启，最终的结果是短线获利盘卖出为主，未来大盘走势需要看平台整理是否破位。
兴业证券策略分析师陈晓威认为，震荡蓄势才能延续行情，结构性行情修正预期收益率是关键，短期震荡调整，是为了延续中级行情蓄力。中级行情的主逻辑依然存在，即汇率预期相对稳定的背景下，钱多、“资产荒”、经济政策积极，在三季度成交密集区阻力重重，震荡蓄势才能向上。
不过也有市场人士对后市保持谨慎，广发证券策略分析师陈杰等认为，提前开始的“春季躁动”也可能提前结束，就市场观点来看，对于接下来的市场趋势判断由乐观转向谨慎，从海外经验来看，利率持续下行并不是股市走牛的充分条件，上世纪90年代日本利率水平从6%下降到了1.5%，但同期该国股市却从30000点跌到了15000点。
就人民币汇率问题来看，人民币加入SDR的乐观预期可以说是基本提前兑现了，以“慢牛”为导向的股市监管政策开始对中长期的增量资金形成制约。随着接下来新股融资、定增解禁、大股东救市增持解禁，A股市场的资金供需结构或将面临再次失衡，陈杰称。
板块轮动如何走？
上海一位知名策略分析师则对《第一财经日报》记者称，短期市场震荡如期，当前的存量博弈仓位都已经很高了，管理层有意愿有能力防止股票市场过快上涨，避免有毒资产卷土重来。当前市场下行空间不大，短期市场需多一份耐心，同时为了未来世界格局中占有独特地位，人民币国际化是基础条件之一，迎接月底的SDR评估，监管层维稳是必不可少的。
随着反弹龙头题材股炒作的逐渐熄火，券商股风光不再，地产、银行联手崛起，下一步板块轮动又会如何走？对此不同市场人士也产生了一定分歧，而本轮反弹行情以来，部分股票已经创下历史新高，而部分却在底部徘徊，下一步投资者应该继续追涨热点，还是追落后？
深圳一位私募人士向《第一财经日报》记者表示，9月开始的反弹行情，目前已经经过两轮，第一轮主要由新能源汽车产业链、二孩概念股、互联网金融、迪士尼概念等带动，创业板走势亮丽；第二轮则在“乌龙深港通”将错就错之下，券商股开始了新一轮行情，也带动了部分蓝筹股上扬，而第一轮上涨的部分龙头也继续延续涨势。
从过去十几年几次因为市场不好而暂停IPO，市场回暖就再次重启后的走势来看，市场往往是在IPO正式重启后一段时间才见顶，在调整短暂修正后，可能一些滞涨板块会带动第三轮走势，投资者可以留意一些本轮反弹中涨幅较少的地产产业链和汽车产业链相关股份，以及一些涨幅不大的白马医药股，做到进可攻退可守，一旦市场意外大幅回调损失也完全可控，上述深圳私募人士称。
申万宏源策略分析师王胜则称，震荡反复之后，市场重回成长主线是大概率事件，届时市场赚钱效应将有所回升。无论是券商、军工还是稀土，抽象起来，其实都只是主板中的创业板，确定性高景气的新能源汽车、教育、体育、娱乐休闲和医疗服务值得持续布局，同时继续关注员工持股和次新股的投资机会。
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