李立峰 袁雯婷 郭彬
【会议时间】2015年10月27日 10：00-10：30
【主讲人】 国金策略 李立峰、袁雯婷
【主持人】
各位投资者早上好，欢迎各位百忙之中抽空来参加这次电话会议，本次会议的主题主要有两方面：1)全方位解析“默克尔访华”事件；2)梳理四季度主题事件投资机会。
随着A股市场的不断演绎，我们认为未来市场更多的是呈现出结构性的行情。那么站在当前时点，我们以未来一个季度的主题事件，政策催化为维度，深挖四季度主题投资机会，而即将到来的默克尔访华事件就是当前值得重点关注的主题事件，因此，我们也将对其进行全方位的解析。那么后面我们就把时间交给本次电话会议的主讲人李立峰、袁文婷老师。
【会议纪要】
尊敬的机构投资者，我们最近也在跟一些其他机构做一些交流。大家普遍认为整个市场还是处在比较快的主题轮动和行情驱动的状况。其实我们可以简单回顾一下，市场企稳是在今年九月中下旬，当时的主要事件是在习大大访问美国，所以当时最早企稳的是创业板指数，信息安全、网络安全等主题事件带来的超额收益；进入十月份后，大家主要关注两个事件，第一个是习大大访问英国，第二个是十三五规划的发布。所以整个来看，十月一号到目前，整个超额收益板块也基本上是这两个事件带动的，比方说“核电”，比方说“健康中国”和“高铁”，以及跟“体育”相关的板块，其实在10月份是取得了超额收益的。站在这个时间点，我们梳理了一下四季度主题事件驱动机会，我们觉得主要关注四个板块，持续性会更加确定。虽然说市场波动幅度不断加大，但四个板块和主题方面会取得一定的超额收益。这四个主题我们分别推荐智能制造，上海本地股(迪斯尼、国改)，军工和新能源及汽车产业链，这个在我们之前的邮件中都有陈述。根据驱动和事件梳理出来，上述四个主题相对来说，持续性会比较强一点。相反的，比如说“自贸区”、“京津冀”等想象空间不是那么大的，我们觉得其表现为脉冲性，持续性不那么明确。
第一个主题是[智能制造],这个主题会有一系列的催化剂。一个在于本周会有机构会聚焦“德国默克尔总理访华”事件。按照官方披露的信息，应该会在本周四、周五在中国访问。周四会先和习近平主席做个简单的会晤，然后周四在李克强总理陪同下去合肥访问。根据行程安排，将在合肥举行中德经济顾问委员会会议，当然相关的一些热点问题，比如叙利亚危机，伊朗核问题等也会做简单交流。按照现在可得信息的安排，我们猜测默克尔可能会在合肥高校做参观和演讲。
那么我们细究这样一个事件，可以看到，九月份习大大访问美国，十月份访问英国，从时间上看，之前高层互访中是没有太多计划德国总理来中国访问的，所以我们觉得德国这次访问，在时间上安排是比较紧的，也就是说德国访华客观需求和紧迫性是可以看得到的，而且我们猜测德国方面是做了做了很大的斡旋之后，才促使这次“德访中”事件，背后的原因可能跟德国最近发生的大众“软件作弊门”事件后，德国制造业受到了一定的冲击有关。所以这样一个“插队”访华，我们觉得更多有可能显示出默克尔的诚意，不排除会带来一些大的事项的合作的可能性；另外，我们也可以看下德国和中国的贸易往来，可以看到德国汽车在中国销量是在美国销量的十倍，而且中国已经成为欧盟第一大进口市场，第二大贸易伙伴。所以默克尔访华可能更多的是在科技领域，制造领域或新能源领域进行深一步的合作，涉及到的领域相对较多，但现在这个时间点上我们还是相对选择确定性的行业机会。我们觉得工业4.0和智能制造一定是德国访华的重中之重。德国是推进工业4.0走的非常靠前的国家，他们的核心也是智能制造。这一点和中国提出的《智能制造2025》是一致的，两国在提升工业制造合作空间是比较大的，所以这次访华有可能会签署相关合作和协议出来。去从德国访华这样一个事件来看，智能制造应该是重点；第二个，我们觉得智能制造主题驱动较强，是因为11月3号到7号，会举办11届上海工博会，承办方主要是发改委和工信部，整个规模来说都是超历史往届的，而且我们看到诸多的研究机构、二级市场投资买方，其实对工博会都会较大的兴趣去参加；第三个事件在于11月23号到25号，在北京举行的世界机器人大会，这个大会由中科协和工信部进行举办。所以可以预想这一周，包括十一月上旬和中下旬，都有智能制造相关会议的讨论的机会。相关标的我们倾向于这五个：天奇股份、京山轻机、黄河旋风、博实股份、赛象科技，觉得会是受益高端装备智能制造标的。
第二个，建议关注[上海本地股]，其中包括迪士尼主题、本地国改。在现在的时间点，我们觉得迪士尼主题和上海本地股会有一些调整，但我们仍然认为上海本地股这一块还是需要高度重视的，如果出现了一定的调整是一个很好的介入的时间。迪士尼这一块了解下来，一方面它在十一月初会开一个开新闻发布会，议程有两个，一个是迪士尼开园时间进一步确定，第二个部分场馆建设和主题场馆的相关消息。关于开园时间，最好预期是在明年的5月下旬，但是不排除会有一定变化，但不妨碍这个主题市场机构的偏好性。了解下来，对于各方机构对于这个关注的持续性、事件的延伸性和认可度，包括主题的偏好，基本得到了一致的看法。所以我们觉得迪士尼这一块，无论是事件驱动还是想象空间来说，觉得是四季度会高度关注的主题。对应标的，综合考虑股价涨幅情况，现在推荐二线迪士尼个股，包括悦心健康、哈尔斯、东方创业、交运股份等标的，当然其他一些龙头板块包括龙头股份这样的股票也是受益于迪士尼的；上海国企改革方面，随着上海国资指导文件方案可能会出台，在这个是时间点，国企改革提高证券化率会有一定的诉求。对于一些国企集团，借壳上市是提高证券化率的最佳途径，我们择选了被借壳可能性比较大的的标的，推荐兰生股份、东方创业、氯碱化工、三爱富这几个标的。
第三个方面，建议投资者高度关注[军工]板块。军工这一块机构的分歧是比较大的，但我们觉得军工四季度来说会取得比较确定的超额收益。主要有四个原因，第一个原因是军工有一个很好的一块，即“军转民”方向，包括北斗和导航，包括四维图新等标的，民用价值空间足够大；第二个包括军工改革方向，其实可以涉及到三个方面改革，1)是军事体制的改革，之前大家想象高校的一些改革，这方面也算提上了日程。2)是军队科研研所改制，也是一个大的方向。我们可以看到上半年航天系陆续停牌，其实表明科研院所的改制在逐步推进。3)是关于军民融合的改制。所以改革方向来说，从高层的表态中，觉得军队的改制、军工科研院所的改制、包括军民融合的改制等方面都是在逐步推进了；第三个原因是中国处于大国这样一个阶段，需要有一个与之相匹配的的军队力量。所以最近习大大去英国访问时接受采访，主动提到了南海问题，以及最近报道美国军舰派驻南海周边巡航，所以这种事件驱动或在四季度有所发酵；第四理由在于，四季度事件、政策的预期，包括11月2号大飞机C919正式总装下线，包括发动机专项资金的出台，大概规模是一千亿规模左右，包括千亿级别国家发动机公司的成立，我们不能确定今年4季度是否一定会兑现，但大的方向会是这样。从上市公司资本运作来看，可以看到最近的成发系和中航系市场资本运作表明发动机正在推进，我们觉得军工有一些持续性投资机会在里面，作为第三个主题，我们相对看好。我们承认市场对军工的分歧是存在的，但我们认为虽然军工部份股票复牌后有一定的涨幅，但相对市场上一些二胎概念、健康中国等的涨幅，如军工的一些成发系、中航系、航天系的一些涨幅，并不突出，我们觉得存在上涨的空间。
第四个方面，建议积极关注[新能源汽车产业链]。这一方面我觉得这个行业兼具诸多的特点，第一个特点是基本面确实很不错，包括新能源整车这一块，包括上下游的一些产业链，包括锂电池和原材料的一些上市公司的一些业绩还是不错的，内在原因在于供需上的不匹配；第二个特点，在于受益于整个政策的推动，包括政府补贴等；第三特点是兼具一些主题的事件催化，包括可以预料的法国总统奥朗德访华，一定会谈到气候问题，谈到新能源和碳排放问题。包括十一月底开的气候大会也会谈到新能源、谈到环保、碳排放行业的一些机会。所以我们谈到新能源汽车产业链所以无论从基本面，还是政策推动补贴推广还是事件推动，新能源汽车也是四季度比较有持续性的一些机会。
所以，站在现在的这个时间点上，对机构投资者，我们建议从智能制造、上海本地股(包括迪士尼和国改)、军工和新能源及汽车产业链，从事件驱动上来讲，会有一定的上涨持续性和超额收益。
新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
进入【新浪财经股吧】讨论
