《证券市场周刊-红周刊》作者 林伟萍
自“6·15”以来，A股行情阴晴不定，“看多被市场打脸，喊空被股民骂惨”的尴尬让不少券商处于“无声”状态。不过，从近日发布的券商研报来看，多数券商的政策观点突然明朗起来，“坚决加仓”、“深秋行情已启动”、“吃饭行情为时不远”、“保持多头思维”等看多的字眼直接出现在券商最新的策略研报中。在9月25日记者统计的中金、海通等15份券商最新的研报中，仅3份研报仍明确维持看空观点，八成券商对未来行情处于乐观或谨慎乐观的态度。美联储宣布暂不加息、配资清理接近尾声等阶段性利空出尽，市场依靠自身力量正在蓄力等成为各大券商看多的主要依据，而“习奥会”、“十三五”带来的主题机会被广泛看好，此外，超跌的成长性个股后市潜力也较大。
多家券商旗帜鲜明“喊多”
从6月股市暴跌以来，大盘累计下跌了40.14%，股民损失惨重。据同花顺大数据统计，在8月的21个交易日中，仅下半月A股市值就蒸发了11.16万亿，股民8月人均亏损6.16万元。就在股民被跌跌不休的股市折磨得没有信心时，各大券商的最新策略报告的风向却在悄然转变，久而未闻的“看多”声音重回市场。
截至25日，记者统计的中信证券、中金公司、海通证券、安信证券等15家券商最新策略研报来看，安信证券、兴业证券、海通证券、国都证券对未来行情最为乐观，认为新行情已启动或为时不远，而东北证券、渤海证券、银河证券、开源证券、中投证券、中信证券、国泰君安、中金公司则保持着谨慎乐观或中性的态度，认为目前市场不用太过于悲观，市场正处于蓄力过程中，短期仍以震荡为主。此外，平安证券[微博]、长城证券、恒泰证券则持有较为谨慎的态度，如恒泰证券认为目前市场交投清淡，多头力量薄弱，指数难以继续上扬，建议投资者暂时离场观望。
在看多的声音中观点最为鲜明的非安信证券莫属，本周一安信证券分析师徐彪发表了题为《成长股，崛起吧，骚年！》的报告，并直言：“没啥好说的，买买买”、“珍惜年底前这波最猛烈的反弹，牢牢握住成长主线，坚决加仓吧！”在他看来，中期格局已经明朗，指数至少会迎来一轮不低于30%的反弹，“九月初以来一直担忧的震荡挖坑已经结束，本周(9月21日至9月25日)须加仓！在成长股的引领下，市场有望大幅反弹，创业板反弹幅度可能接近甚至突破30%！”
兴业证券张忆东、国都证券肖世俊以及海通证券的最新策略报告也表达了类似的观点。张忆东表示，“爱在深秋”已经开始，深秋行情，快则在“习奥会”前后，晚则在10月中旬“十八届五中全会”前后，将出现“利空出尽”之后的跌深反弹，也是大分化行情。肖世俊认为，吃饭行情的反弹动力蓄势待发，为时不远。海通证券则建议投资者保持多头思维。谨慎看多派以中信证券、东北证券为代表，其中东北证券认为，展望后市，2850点展开的反弹仍在延续，不过反弹空间或较为受限，操作上蓄势布局、以待回升。中信证券则表示，“震荡仍是主基调，但已不必过度悲观”。
在看多的理由上，各大券商的理由大同小异，一是清理场外配资带来的风险警报已暂缓，继续下跌动能基本释放完毕；二是美联储暂不加息，人民币汇率已现趋稳迹象；三是股市流动性持续改善，投资者风险偏好筑底回升。此外，市场成交继续缩量、机构仓位普遍偏低、近期金融领域反腐力度加大等也都支撑A股市场蓄力回升。
习奥会、十三五主题机会多
本周，习主席罕见公开发布对A股市场的看法，并表示在综合采取多种稳定措施后，市场已经进入自我修复和自我调节阶段。发展资本市场是中国的改革方向，不会因为这次股市波动而改变。同时，本周应美国总统奥巴马的邀请，国家主席习近平自9月22日起对美国进行国事访问，关键时期的主席访美也被市场理解为一次聚焦中美合作之旅。
从券商策略报告来看，“习奥会”以及即将发布的“十三五”规划带来的主题机会值得重点关注。中信证券分析说，重点关注习近平主席访美带来的相关概念股投资机会，聚焦中美高铁项目、网络安全以及清洁能源项目建设三条投资主线。例如，在习主席出访前夕的9月17日，中央财办宣布一则重磅消息：中美将合作建设并经营美国西部快线高速铁路，全长370公里，预计明年9月开工。消息宣布之后，上周五股票市场相关高铁概念股应声而动。中信证券分析称：“美国是海外高铁建设潜力最大的市场之一，中美经济合作又是本次访美的重要议题之一，习主席访美期间，中美高铁概念股将继续成为市场关注焦点。”个股层面，铁路制造业全球巨头中国中车、铁路运营平台的龙头企业神州高铁、永贵电器等都将受益。
国泰君安证券[微博]表示，访美驱动改革新风。9月17日，中央发布《关于构建开放型经济新体制的若干意见》，内容超出市场既有预期，包括创新外商投资管理体制，鼓励多种方式对外投资，提升贸易便利化水平，拓展国际贸易多边合作，“访美之前推出包括这一意见在内的一系列文件，将推动新的投资机会的形成”。
此外，国泰君安证券表示，随着十三五规划吹风临近，十三五规划主题机会值得关注。其中，信息经济首次纳入五年规划将成为十三五规划的最大亮点。“未来随着互联网十三五规划的发布，包括高速宽带、4G网络、IPv6网络、云计算中心在内的信息基础设施建设，将撬动约2万亿投资。大数据、互联网+、信息通信基础设施等领域的政策催化剂密集出台，信息经济成为市场瞩目的焦点。挖掘信息经济主题可沿两条主线。一是关注信息通信基础设施建设，推荐中兴通讯、亨通光电、中天科技、特发信息；二是信息经济也将促进互联网和传统经济的融合，聚焦“互联网+”新的佼佼者。推荐步步高、乐普医疗。”此外，随着四季度季节效应销量放量、十三五规划有关新能源汽车补贴方案等催化剂的出台，新能源汽车主题也将大放异彩，可沿基本面弹性选股，关注天齐锂业、赣锋锂业、东源电器、多氟多、先导股份、赢合科技等个股。
中线布局胜于短线投机
从投资策略上看，在当前的市场行情下，市场上的“赚钱效应”正逐步显现，但在个股选择上，多数券商推荐的重点仍集中在优质成长股上面。
兴业证券张忆东建议，立足中线布局，胜于短线投机。逢低增持绩优蓝筹，决胜于精选“新兴产业”优质成长。风格选择上，重点不在于板块，而在于核心资产，而钱多、基本面差、好公司少，估值合理的优质成长股就是核心资产，因此，不论秋季行情是否给力，“优质成长股”都将逐步走出独立行情，至少有相对收益。具体而言：“新兴产业”成长股，鱼龙混杂，整体依然偏贵，需要精选那些“吐血大甩卖的钻石”；大盘蓝筹股，“类债券”，适合保守型配置，由于三季度“救市”时的相对收益较大，因此，反弹时的弹性相对较小；泛消费类的绩优蓝筹，有望迎来四季度估值切换行情，适合在市场震荡时逢低买入、提升配置。
中信证券策略研报建议，震荡市下配置注重防御性，配置注重“安全边际”和催化确定性。建议从两条主线进行配置：一是从盈利确定性与估值性价比两个角度选择具有安全边际的个股；二是由于政策背书具备一定安全边际的个股，四季度重点关注稳增长政策。展望来看，一方面，A股市场短期内将继续震荡、分化明显，具备安全边际板块更具防御性；另一方面，经济下行压力不减、财政政策还要继续发力，稳增长依旧是资本市场投资的焦点。继续关注银行、电力、食品饮料等估值便宜、有业绩支撑的板块和建材、环保、地产等受益于财政政策发力的行业。
中金公司表示，在行业及个股的选择上，坚持质量为上，把握局部性机会。所谓质量个股指的是，在市场波动中逐渐收集前景依然看好、质地优良、估值已经基本到位的质量个股，包括部分蓝筹、高股息个股，以及基本调整到位的成长股，如部分互联网及传媒、医药等行业等；同时，与政策、事件刺激相关的部分板块及个股，包括习主席访美可能涉及的网络安全、环保等相关主题；京津冀、铁路、新能源、迪斯尼等主题也值得重点关注。此外，投资者可关注在国企改革总体意见发布后可能会有实质性进展的企业，包括六家央企及进展较快的地方国企，另外发改委强调落实电力等行业的混合所有制改革。
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