证券时报网(www.stcn.com)09月07日讯
对于当前的市场，证监会[微博]有关负责人6日晚间表示，目前股市泡沫和风险已得到相当程度的释放，从市场估值、杠杆融资量、流动性等角度观察，市场内在稳定性增强。同时，周小川亦表示，目前人民币汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。
管理层在市场低位震荡之际再度发声，稳定市场意图明显。市场接下来一周将会怎样走，投资者该怎么操作，让我们一起看下各大机构的策略。
多数机构偏谨慎 建议短期观望为宜
国信证券表示，阅兵后的市场，短期观望为宜。节后市场仍可能以2850作底展开震荡行情。虽然节前未如预期进入上半区间，但政策底依然清晰。(1)周小川行长称中国股市调整已大致到位，上周收盘3160，距离2850的政策底有300点的腾挪空间。(2)资金保障，除券商再度拆借证金公司资金外，证金向银行拆借规模更大。(3)阅兵前注重维持市场强势，阅兵后注重对价值底部的再度确认。
渤海证券认为，由于阅兵带来的维稳行情，上周市场再度回归到投资者与国家队之间的深度博弈。尽管周末央行[微博]行长在G20峰会上表态“股市调整已大致到位”，但此并不意味短线市场已经安全。短期行情的发展，关键还看国家队在阅兵后的后续操作行为。如果国家队能延续强势救市，则在大指数连续磨底的过程中，小指数有望最终企稳并出现超反行情。反之，如果国家队将股市重新交还投资者，市场失去托底预期，则极有可能在权重股补跌的作用下，小指数延续深度调整，从而再度出现泥沙俱下的格局。
国泰君安认为，A股快速去杠杆意味着市场风险大部分已得到释放。在主动和被动因素的作用下，节前两融余额降速加快，已经恢复到2014年年底的一万亿水平。违规配资有效清理的过程中，监管层及时、有效的救市措施使得整体市场所面临的金融风险得到了有效的控制。去杠杆后期估值水平寻底的过程主要伴随着风险偏好寻底的过程。
多数机构对A股后市偏谨慎，但也有一些机构偏乐观。华融证券认为，近期市场盘中多次出现暴力拉升，超级大蓝筹的发力使得指数的跌幅最终收窄。继上周各大券商拿出真金白银再度救市之后，财政部和央行领导公开表态强调底线思维，有利于信心的稳定。此外，中金所[微博]进一步出台新政，严厉打击投机盘。由此可见，监管层多箭齐发、救市力度不减反增。短期而言，市场有望迎来超跌反弹。
东北证券认为，虽然外围美联储加息的不确定性，但总体来看，在管理层维持大类资产稳定以及促进经济平稳的导向下，市场正在蓄势集聚回升的力量。因此，虽然市场指数仍处于较高波动率的周期，但考虑到政策面、技术面等因素，目前市场不宜过分悲观；相反是挖掘真价值以及真成长的投资机会的时期。策略上，控制好整体风险的情况下，可做逢低布局。
政策底已现 等待底部建仓时机
操作策略方面，渤海证券表示，在目前市场波动依然剧烈之际，建议投资者整体维持较低仓位，价值型投资者在深度挖掘个股估值和业绩支撑的前提下，等待底部建仓机会，而交易型投资者则在严守风控原则的前提下继续博取低买高卖的波段交易机会。
从基本面来看，西南证券表示，市场已经回归到基本面选股，资金的风险偏好显著降低，具有真正业绩成长性的个股将表现出较强走势。股指期货限制措施的出台将限制市场做空动能，但也会增加套保盘的抛售压力。市场熔断机制的建立有可能抑制市场极端情绪，未来市场仍将保持震荡格局。投资策略：目前市场风险较高，注意仓位控制；适当关注业绩优秀、股价已经大幅度低于重要股东、管理层定增价或增持价的中小市值个股。
从估值方面来看，国海证券认为，从长期来看，股市的估值水平已经可以左侧参与了，但由于市场微观情绪还处在恢复的过程中，所以行情还处在震荡中。阅兵前，市场的焦点是维稳的力度，并由此导致了较为扭曲的二八分化。本周这种分化可能会回归，待回归后，市场的可参与性增强。板块方面，短期内市场偏好还在低估值板块，同时可关注有中报业绩超预期刺激的板块和个股，需要注意规避上周救市资金过度买入的板块，建议关注食品饮料、电力、交通运输、汽车等。
国信证券表示，作为清理违规配资账户的主要月份，低估值、高股息率以及破净，仍将是投资主线。(1)低估值。从市盈率的角度看，10倍以内唯有银行，10倍附近的去掉高贝塔的非银，剩下公路、铁路、航空、乘用车、白电。(2)高股息率。目前仅有22只个股最近12个月股息率达到4%。(3)破净股。目前共25只个股破净，以钢铁股居多，以及煤炭股、银行股等。
从长期投资价值来看，英大证券认为，目前政策底已现，但市场底还需等待。从近期盘面上看，银行、保险等权重股企稳封杀了大盘的下跌空间，但权重股短期上涨也很难持续有跟风盘，只是能起到稳定市场的作用。创业板权重股还处于估值回归过程中，参与意义不大。个股还是没有摆脱千股跌停的不稳定怪圈，市场还未企稳，短线以防御为主，控制仓位。但是经过本轮剧烈调整，很多行业个股调整幅度超过60%以上，部分个股已经开始具备长期投资价值，对超跌、政策利好、改革预期、业绩大增个股逐步低吸。
从券商本周的策略来看，多数券商对大盘后续走势仍偏谨慎，尽管管理层表态，股市调整已大致到位，但机构认为这并不意味短线市场已经安全，市场风险仍然较高。建议投资者维持较低仓位，等待底部建仓机会。多数券商看好具备低估值、高股息、跌破净资产、业绩大增等特征个股。
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