[国金策略点评周行长G20会议讲话]
事件：本周末，周行长在土耳其G20财长和央行[微博]行长会议上介绍近期中国金融市场情况。1)市场的调整更多的是泡沫破灭，去杠杆的一种结果；2)央行通过多个途径向市场提供了流动性；3)股市调整未对实体经济产生影响；4)人民币并不存在长期贬值基础；5)汇市，股市调整已大致到位，金融市场有望更为稳定；6)中国政府深化改革的决心并未改变，仍将有序推进。
我们的看法：
①回顾本轮A股市场自6月中旬以来出现的调整，央行在这次“出钱出力”中表现的最为积极，预计后续央行仍将通过多个途径向市场提供流动性，但客观上讲，流动性最为宽松的阶段在上半年；
②周行长今年以来第二次在公开会议上谈及A股，本次可能更多的表述的是中国金融市场“大幅波动”的时段或已经步入尾部阶段，但对于后市，无论对于汇市，还是股市，市场趋势的选择仍需考虑其他的因素；
③A股市场的调整，源于泡沫破灭之后的去杠杆的结果，市场后续较为确定的投资机会的出现，除了相应的宏观环境配合以外，还更多的需要时间，一方面给予市场自我出清，消化估值的时间；另一方面，给予“熊牛思维”转换，市场信心重建的时间；
④最近海外市场波动加大，与资本流动直接有关，需要密切关注；
⑤站在当前时点，我们维持“短平长多”的观点。短期内我们认为A股依然处于“高抛低吸”中反复磨底的阶段，区间2800-3200；稍长一点看，我们坚信熊牛必将成功转化，阴霾终将散去。(国金策略 李立峰/袁文婷/郭彬/王亦奕)
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