股市“很受伤” 资产配置重回固收类
张菲菲 杨佼 宋易康
在过去10天里，A股市场巨幅震荡调整瞬间瓦解了上亿股民的信心。
上周，6月26日，A股遭遇最大单日跌幅，沪指一度跌逾8%，上证指数收于4193.64点，当日跌幅7.38%，创业板跌9%。从这一天起，股民开始陆续离场。尽管央行[微博]、证监会[微博]利好政策接连推出，国家队救援，券商、基金资金赶来护盘，但截至7月7日，上证指数收盘于3727.12点，下跌1.29%，创业板跌幅5.69%，救市效果甚微。
在这场股市震荡中，每个入局者的清仓或减仓行为都难掩伤痕。在浴血奋战之后，资金将去向何处？《第一财经日报》记者通过对信托、P2P平台、银行理财和私人银行等渠道调查了解到，资产配置的方向正在从权益类转向固定收益类投资。
信托产品激增信托客户回流
“我们有一款叫‘信托宝’的产品，6月份的销售额接近1个亿，同5月份相比，销售规模增长了5倍以上。”互联网垂直金融搜索平台高搜易CEO陈康对《第一财经日报》记者称，端午节过后，该产品的销售额就开始显著增加。网站信息显示，该平台目前在售的此类产品有两期，规模均为10万元，期限为1个月和2个月，年化收益率分别为9%、9.5%。
“从时间节点来看，这款产品销售突然增长，确实与股市走向有一定关系，在股市大跌的情况下，门槛低的固定收益类产品，对投资者来说是一个不错的选择。”陈康说。
信托投资门槛较高，近期，投资者回流信托的意愿正在增加。一位信托公司财富管理部负责人对本报记者表示，尽管信托客户回流没有那么快，但是近期股市大跌，前来咨询信托产品的客户数量明显增多，多是从股市“割肉”回来的散户。
普益财富信托市场报告显示，上周（6月27日至7月3日），信托产品发行和成立均表现出了大幅增加态势，共有20家信托公司发行了45款集合信托产品，发行数量环比增加17款，增幅60.71%。其中，12个月、18个月和24个月期产品平均最高预期收益率分别为9.48%、10.40%、10.10%。
上周共有27家信托公司成立了75款集合信托产品，成立数量环比增加34款，增幅为82.93%。上周共有11款新成立产品公布了预期收益，平均预期收益率10.02%，环比上涨0.28%，增幅为2.87%。
“之前有一部分摇摆不定的客户已经非常明确买信托产品了。”优先财富执行总裁张虎成对《第一财经日报》记者表示，投资私募的基本都是高净值客户，但如今客户已经不愿意投资阳光私募了，资金去向改向投信托。
“从股市退出来的资金居多，大部分是行情不好才撤出来的，在暴跌之前提前清仓的很少。”张虎成表示。
以优选财富为例，该平台主要是做财富管理的资金募集，一般每天募集资金规模在3000万元到5000万元，今年4、5月份时，客户70%的资金都会选择投资阳光私募。
“但6月下旬特别是本周以来，明显感觉30%的资金还是在选择股票市场，30%的资金对股市没有狂热和坚定的信心，不再把阳光私募作为投资首选。”张虎成说，相比牛市时，目前阳光私募已经回落到占比30%的水平，还有10%的资金投资新三板，另外60%的资金投资固定收益。
小散户果断回归P2P
除了信托产品，一些P2P平台也出现资金回流的迹象。某P2P第三方平台人士对《第一财经日报》记者称，目前不少P2P平台通过该平台发标，成交量略有上升，但仍主要集中在个别资质较好、收益较高的P2P平台，而知名度较低或收益不高的标，成交量有所下滑。
“最近四周,我们的客户资金回流非常明显，尤其是投资金额在50万元以上的大客户。”拍拍贷CEO张俊对《第一财经日报》记者表示，最近一个月，该平台新客户数量同比增长100%以上，老客户投资金额同比增长50%以上。
事实上，在股市持续暴跌行情下，P2P平台客户和资金回流情况并非个案。点融网CEO郭宇航也对本报记者表示，他所在平台6月下旬以来客户回流非常明显，但多以资金实力不是很雄厚的80后、90后小额资金居多。
相对于这波刚从股市离场的“新韭菜”，银行理财、P2P、信托等固定收益类产品显然满足不了老股民的风险偏好。本报记者随机从三位老股民了解到，赶在6月26日股市持续大跌前，他们已经看出行情走势并及时清仓，从而保住了这轮牛市里不菲的收益。
不过，这些追逐高风险、高收益的投资者更多是将资金存放在股票账户中按兵不动，以待股市企稳回升再伺机出手，保证资金的充分流动性，不错过股市赚钱的最佳时点。
缺乏资产对接银行理财发行受抑制
“回来的也是一些小投资者，高净值投资者并没有明显回流，可能是被股市暴跌打懵了，还没反应过来，不会这么快就把资金投过来。”上述P2P人士说，在股市暴跌的背景下，预计包括P2P在内的固定收益产品情况可能会好一些，但由于宏观经济持续下行，缺乏足够资产对接，也很难出现大规模回暖。
这一现象恰好反映在私人银行这类高净值客户群体身上，目前这一市场并无明显回暖迹象。“这是一个过程，毕竟目前市场压力还是比较大，不少客户还不能全身而退。不过从市场情况看，大家的风险意识提高了，这类权益类资产得找新的资产配置方向。”一位股份制私人银行人士告诉《第一财经日报》记者。
本报记者从多位银行人士处了解到，目前银行理财资金回流迹象并不明显。一位国有大行资产部人士对本报记者表示，银行理财作为“非标”资产目前面临着没有好的标的项目投资的境遇，因此，银行在压低投资者收益率，从而抑制理财产品的发行。
普益财富理财市场报告显示，上周（6月27日至7月3日）共66家银行共发行753款理财产品，发行银行数比上期增加1家，产品发行量减少22款。银行理财产品的平均预期收益率为5.04%，较上期减少8个基点。其中，预期最高收益率在6.00%及以上的理财产品共37款，市场占比为5.33%，环比下降2.15个百分点。CFP图
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