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　　□本报记者 顾鑫

　　国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会4月1日发布的数据显示，3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月小幅回升0.2个百分点，重回临界点上方。分析人士认为，制造业PMI回升预示未来经济增长有望稳中趋升，但同时要看到成本上升、需求下降、产能过剩等因素对于制造业的长期困扰依然存在，调结构任务艰巨。展望未来，“一带一路”、“互联网+”等战略的实施将给制造业突围插上腾飞的翅膀，但缓工难见急效，应当加法与减法并举，以更大力度推动制造业调结构。实际上，股市上涨正是基于对于经济转型的期待，只有制造业调结构真正得到深化，本轮牛市的引擎才有望空中加油。

　　近期各项先行指标表现不佳，然而制造业PMI却出现逆势反弹，这意味着稳增长政策发力，企业预期向好，二季度经济可能出现企稳。从3月制造业PMI相关数据看，生产指数为52.1%，比上月上升0.7个百分点；采购量指数为49.7%，比上月上升0.3个百分点。另外，生产经营活动预期指数为61.3%，比上月上升7.3个百分点。不过，对于这一反弹也不能太乐观，要考虑到春节后生产回暖的季节性因素，而与历史同期水平相比，反弹的幅度依然偏弱。从原材料库存指数走低看，企业主动补库存意愿甚至在下降。

　　制造业现状可能没有PMI数据显示的那么乐观，尤其是调结构任务依然十分艰巨。分企业规模看，大型企业PMI为51.5%，比上月上升1.1个百分点；中、小型企业PMI双双回落，仍低于临界点。大型企业生产指数为54.5%；中型企业和小型企业低于50%。大型企业新订单指数为52.7%；中型企业和小型企业低于50%。大型企业的表现好于中小型企业，除有技术、产品方面优势外，还因受益于稳增长政策相对更为显著，面向中小企业的定向宽松政策还有待加码。

　　制造业结构性问题不只是大与小的二元结构问题。从需求看，新订单指数为50.2%，比上月下降0.2个百分点；新出口订单指数为48.3%，比上月下降0.2个百分点。与此相对应，产成品库存指数为48.6%，比上月上升1.6个百分点。背后的原因除房地产投资增速放缓和全球经济增速放缓，还有一些中长期存在的因素在起作用。一是劳动人口减少带来的劳动力价格刚性上升，资源环境压力加大，制造业成本上升，企业订单外流。二是产能过剩严重，去产能缓慢，不少企业虽然丧失市场竞争力，但仍没有退出市场，占据大量劳动、资金、土地等资源，影响资源重新配置。

　　当然，制造业调结构大战略正浮出水面，“一带一路”战略实施将带动优质产能输出，缓解产能过剩压力；“互联网+”战略的实施将以创造性破坏的方式进一步提高劳动生产率，让制造真正成为“智造”；“中国制造2025”将使技术升级步伐加快，推动产业结构加速迈向中高端。但是，缓工难见急效，增量改革应与存量改革并举才能取得更好效果。

　　改革手术刀举向制造业存量，一是要以更大力度推进并购重组，化解产能过剩，让落后产能真正淘汰出去；二是要建立企业尤其是长期亏损国企退出市场的机制；三是为产业工人转业提供培训、为其再就业和创业提供支持。这三者相互联系，缺一不可。归结起来，要让市场优胜劣汰机制真正发挥作用，才能真正优化资源配置，否则产能过剩带来的资源错配将难以通过市场化机制得到纠正，制造业调结构可能难免事倍功半。对市场而言，当前偏宽松的政策基调有利于估值水平提升，而市场乐观预期终究需要经济转型成果兑现，如果制造业调结构真正扬鞭策马，那么本轮牛市高点则可以看得更高一些。

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