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　　林建荣

　　曾经的“公募一哥”王亚伟终于发声了，这次他聊的是“长期价值投资在A股的理念、实践与展望”。

　　“投资里有均值回归的规律，回看过去两三年，价值投资的业绩表现比较落后，但如果考虑到均值回归的作用，未来长期价值投资是要跑赢市场的。”3月28日，在2015中国(杭州)财富管理论坛“私募证券投资基金元年总结与展望”分会场上，千合投资董事长王亚伟结合过去十几年的市场统计数据和个人观察给出了如上结论。王亚伟并称：“A股越来越成为长期价值投资的沃土，这一投资方式前景良好，可以在未来几年充分分享中国牛市的成果。”

　　王亚伟称，长期价值投资，从一般意义上讲，是从价值判断的基础上分析所投资对象跟价格的差异，在那个基础上，在价值严重低于价格的基础上做投资行为，并长期地坚持的投资方式。

　　然而，长期价值投资在A股市场中始终是少数派。

　　“但我看好长期价值投资在A股的前景。”王亚伟解释道，首先，过去长期价值投资效果不好，用这种方法的人少，这些标的长期来讲没有被充分挖掘，从大的概率讲，能取得比较好的收益。长期价值投资需要的外部环境在不断改善，市场监管力度不断加强，投机性、违法违规行为都得到处罚，投机气氛得到抑制；第二，注册制改革推出是很快的事情，原来基于博弈的行为也会得到抑制，会引导市场基金配置到好的企业上；混合所有制改革，大型企业的分拆会促使被低估的企业价值回归，为价值回归创造好的条件；兼并收购也会减少价值陷阱，促使价值投资；另外中国市场国际化的加强，养老金年内入市等，机构投资者队伍不断壮大，价值投资有效性提升会有很大的作用；避险工具的不断推出，虽然有些还在发展的初期，但未来可以预期这些手段会越来越多，成本越来越低，都是有利于长期价值投资者策略的制定和实施。

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