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　　本周A股迭创新高，逼空行情持续上演。周五，沪指盘中最高上摸3632点，再度刷新自2008年5月以来的近7年新高，两市成交量连续4日破万亿。在场外资金跑步入场下，A股牛市格局得到强化。站在目前的点位，投资者自然关心新高之后行情怎么走？对于这一问题的回答，小编建议投资者面对A股的春季躁动可从四大角度进行观察和分析。

　　走势>>>政策造牛

　　大众证券报和财信网：在多空分歧声中，沪指迭创新高，您认为激发这一轮行情的理由是什么？

　　东吴证券研究所分析师/周恺锴：主要有三方面的理由。首先，牛市人气并没有改变。尽管过去三个月左右的时间里大盘出现横盘震荡行情，但市场人气并没有涣散，场外新增资金仍在不断入市，同时上证综指也一直处于60日均线上方，中长线向上的趋势并没有改变；其次，环保、一带一路等板块轮番活跃，前期市场热点板块进一步扩散，中小市值个股开始持续走强；最后，降息等货币政策作用开始显现。

　　广东煜融投资管理有限公司董事长/吴国平：激发这一轮行情的理由很简单，就是对未来改革的一种积极预期，对经济转型未来的强大信心。两会过后，可以预期的各项改革政策比较多，比如地方国资动作频繁，国企改革在各省市地方的落实仍在推进；此外还有一带一路政策或有实质性进展。同时，涉及金融改革在未来也有期待。

　　大众证券报和财信网：与此前一轮上涨相比，这轮行情有何不同？

　　周恺锴：简单来讲，上一轮行情以资金推动为主，这轮行情以行业政策推动为主；此外，上一轮行情以大盘蓝筹为主，而这轮行情以中小市值为主。但是我们也需要看到，本轮行情政策造牛的特点非常明显。两会中，政府工作报告中首次提出“互联网++”战略，这一主题在各个行业迅速发酵起来，成为行情演绎的持续热点。实际上，政府工作报告中的所提的内容在逐步落实，稳增长政策呈现密集出台的现象。

　　吴国平：上一轮更多是一种资金推动，当然也有良好经济的推动，两轮有相似的地方，但不同的是，这波上涨会比过去更持久，根本在于目前的很多政策和改革都在于解决整体问题，而当下，可以说政策更具有穿透力。

　　探讨>>> 三方面观察量能持续性

　　大众证券报和财信网：为何本轮新高行情，银行、券商股走得弱？何时会再爆发？

　　周恺锴：目前来看，市场风格已经从大盘蓝筹暂时过渡到中小市值板块，虽然仍有部分一带一路、基建等板块的大市值蓝筹在活跃，但是银行、券商等板块在本轮行情中明显弱于大盘。一方面是由于前期涨幅较大，目前估值优势不再明显，另一方面前期产业资本的大幅减持也挫伤了市场继续做多这些板块的信心。

　　吴国平：前期2500点到3000点附近的时候，银行、券商已经有过充分表现，目前的弱势，其实说白了，就是对当时过度疯狂的一种修正，一个平衡。市场总是在平衡中发展，调整充分的时候，未来肯定还有再表现的时候。

　　大众证券报和财信网：量能持续突破万亿，资金从哪里来？能否延续？

　　周恺锴：我觉得量能方面有三个方面需要留意，一是存量资金的活跃；二是打新资金的短期介入；三是降息等政策引发的新增场外资金入场。量能的持续是市场人气的一种标志，也是一轮行情持续的基础。市场走牛必须要有量能的配合才能得以持续。

　　吴国平：一方面是从民间来，目前有财富效应，大批民间资金会前仆后继地涌进来，还有就是各类机构的资金，不论是国外还是国内，都对目前的资本市场虎视眈眈，想尽办法参与其中，最重要的是，管理层也持非常积极的态度，未来还会推动更多资金参与进来。按照目前趋势，未来资金不论是民间还是机构，都还很有潜力挖掘，因此，肯定能延续下去。

　　策略>>>板块轮动中把握补涨板块

　　大众证券报和财信网：短期市场迭创新高后，需要注意什么？

　　周恺锴：首先，关注市场量能能否持续，这是行情向好的基础；其次，关注市场能否形成持续性上攻的热点板块或个股；最后，关注政策面是否会出现超预期的利空数据或消息。

　　吴国平：放量突破说明当下人气不错，就算要调整，也不会一下就呈现出来，需要点时间，加速阶段要把速度降下来，再咋样都有个惯性上冲的过程。因此，初期突破以后，市场保持相对强势是可以预期的，这期间板块活跃轮动带来的机会依然会是比较丰富的。只是，要重点留意一些开始滞涨的板块或品种，这或许是未来市场一旦出现调整动荡的杀跌的主力军，尤其是那些前期暴涨后接下来却还出现滞涨的，更是如此。

　　大众证券报和财信网：针对目前的市场情况，哪些题材或板块值得关注？

　　周恺锴：目前市场处于轮动过程中，建议关注持续有政策利好出台的行业以及前期涨幅不大的个股轮动机会。同时，目前是年报出台的高峰期，在把握年报个股行情的同时也需提防业绩地雷所带来的风险。

　　吴国平：重点留意补涨板块，一般而言，市场刷新高点，更多场外资金要进来，首选目标肯定不会是那些已经疯狂炒作的品种然后自己再去接盘，至少，相当一部分机构肯定是不会这样选择。因此，部分炒作很疯狂的创业板个股，未来还滞涨的时候你就要小心了，至少说明新进资金短期没有大规模涌进这些品种，那么，一旦市场震荡，其可能杀跌起来也不会含糊的。创业板虽然短期惯性上冲还有空间，但这里面，未来的阶段性风险已经在积累，一旦震荡，内在的分化会很突出，一般投资者最好策略是短期逐步回避，因为还有惯性。

　　此外，我觉得是一些国企股，一些过去跌惨的，现在则刚小荷才露尖尖角的品种，这会是未来市场阶段性活跃的主力军。比如，资源有色股。还有一些基建工程类板块个股，这里不少还涉及一带一路主题，也可能是未来轮动的看点；哪怕是钢铁板块，我们也认为在未来轮动中会逐步有表现的空间。

　　猜想>>>突破4000点概率高

　　大众证券报和财信网：今年市场突破4000点一线的概率大不大？

　　周恺锴：目前来看，还是存在这样的可能性，但是4000点附近的压力也是不容忽视的。

　　吴国平：有这个可能，本周市场连续站上了3500点、3600点这是非常好的现象，因为3478点是非常重要的颈线位，一旦有效突破，上证指数将形成长达6年的超级大双底形态，中期量度涨幅至少要到5000点以上。但是需要留意的是站上了是不是站稳了，这还需要未来一段时间的确认，只有站稳了才行。目前市场存在惯性冲高，但之后最终应会迎来一定的回撤确定再蓄势的阶段，等过了找阶段再次上攻，那才是有望上摸甚至突破4000点的时候。

　　大众证券报和财信网：您觉得下面行情的演绎能获得超额收益的是成长股还是价值股？

　　周恺锴：目前来看，无论是成长股还是价值股都经历了一波上涨，接下来能否再取得超额收益将出现分化，两者都有机会，但都是个股机会。从资金流向来看，近期小盘股中有些强势品种开始出现资金流出的迹象，而大盘蓝筹股则成为资金流入的目标，预计未来小盘股和蓝筹股形成热点转换的可能性比较大。

　　吴国平：未来我们认为成长股和价值股肯定都有其表演空间，毕竟，新的牛市，最终肯定是全面受益的，只是我们必须要把握好的是在这过程中的节奏而已。

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