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　　何安 胡平平 江怡曼

　　距离2015年春节还有不到两周时间，第一财经《财商》总结历史上春节前后行情的规律,试图帮助投资者以史为鉴，对羊年春节行情进行布局。

　　第27期《投资者内参》分为四大部分，分别为历年春节行情的整体特点，历年春节前两周最牛板块特点分析，历年春节后两周最牛板块特点分析，以及基于历史数据结合近期走势，筛选羊年春节潜在的牛行业以及牛股。

　　以下内容为节选，具体投资机会及个股分析等内容请关注“第一财经《财商》APP”或加微信：第一财经《财商》（caishang02）了解。

　　历年春节行情仅2008年下跌

　　记者统计后发现，最近十年春节前两周（10个交易日）指数上涨是大概率事件，其中上证指数近十年无一年出现下跌，即便是在2008年、2010年这样“大熊”之年，上证指数在春节前两周还是走出了0.88%、0.96%的涨幅，给大家一个好心情过年。而深证成指则有9年上涨，仅2014年下跌，跌幅1.23%。可能是受深市的拖累，与深证成指一样，沪深300近十年来也仅在2014年出现下跌，跌幅0.42%。

　　从中小板来看，指数9年来仅有两次下跌，为2010年、2013年，跌幅分别为0.02%、1.47%。相比之下，在创业板指数度过的4个春节中，有两次节前出现下跌，2012年下跌3.38%、2013年下跌0.64%。

　　从近十年春节后的市场行情表现看，春节后行情上涨的比例也较大，录得下跌的年份主要有2007年、2008年、2013年。其中2007年和2008年各指数春节后全军覆没，2008年的跌幅较大，而2013年则是一个分化的行情，创业板指、中小板指春节后走出上涨的态势，创业板指两周内涨幅达8.16%，而主板市场三大指标的同期跌幅均在2%以上。

　　整体来看，如果将春节前后两周市场表现的数据汇总，可以发现，在这四周的市场波动中，上涨是主旋律，而且仅2008年主板市场三大指数出现下跌，其余春节市场均是上涨行情。

　　数据或许可以从两个角度理解，正面来看，春节前两周至春节后两周上涨是大概率事件，买入股票获利概率很大。反过来看，如果指数在这四个星期出现下跌，那么行情就有可能和2008年一样了。当然这只是概率上的推测，具体走势还要观察宏观经济面的变化。

　　船舶制造节前表现最好

　　记者对申万二级行业过去10年春节前两周的平均涨跌幅进行排序，再从中剔除了部分仅在某一年度表现强势的行业，如化学原料，该行业过去10年春节前的平均涨幅为6.17%，在全部行业指数中排名第8，但该行业仅仅在2005年进入过行业涨幅榜前10的行列，其余年份均未能入选前十大最牛行业，特此将其剔除在外。

　　过去10年春节前平均涨幅最大的为船舶制造（8.26%），其在2007年、2009年和2011年的市场表现中均进入行业涨幅排名前十行列。

　　从今年的情况看，船舶制造行业仍有不少看点。

　　首先，基本面上，目前，在A股8家船舶行业上市公司中，已有3家发布2014年年报业绩预告，其中，广船国际、上海佳豪2家预增，舜天船舶业绩不确定。结合去年三季报来看，船舶行业2014年全年业绩回暖趋势较为确定。

　　其次，政策面上，由中国人民银行[微博]牵头起草的《金融业支持船舶工业转型升级的指导意见》已征求相关部委意见后上报，近期有望出台。意见将对符合规范的标准船舶企业加大信贷、融资等金融扶持力度，支持船舶工业发展。

　　第三，在投资机会上，市场普遍看好2015年军船资产证券化和整体上市给造船行业带来的机会。中信建投分析师高晓春认为，目前是军船资产证券化的最佳时机，广船国际收购军船资产才刚刚开始，南北船集团军船资产证券化都还有很大的空间。

　　证券行业在过去10年的春节前市场中平均上涨了8.14%，排名第9位，并且在2009年、2010年、2012年和2013年连续4年都进入行业涨幅榜前十的行业中，该板块在春节前市场当中走强的概率相当之高。

　　不过，券商板块从2014年11月20日开始至2015年1月16日，不到2个月时间，整个板块飙涨104%。目前，券商板块已经调整了半个多月的时间，不少股票调整幅度接近30%。兴业证券就指出，证券行业逻辑强，调整时间和空间都最充分，一旦反弹最容易成为人气聚集点，投资者在春节前可博反弹逢低布局券商股。

　　水泥制造行业在过去10年春节前市场当中，有5年进入行业涨幅榜前十行列，走牛概率高达50%，且过去10年该行业平均涨幅达到7.21%，在全部申万二级行业当中排名第3。

　　山西证券指出，水泥行业目前正值淡季，与往年相比，需求弱于去年，价格较去年同期跌12%，库存高达10%，预计这一状态会持续至3月下旬。

　　但是，该券商表示，今年在房地产复苏、基建投资维持高位、京津冀一体化等带动下，水泥见底回升可能性大，以及一带一路推进，水泥上市公司海螺水泥、上峰水泥等参与到一带一路中东亚、南亚等国家，水泥净利润高，对这些公司业绩改善有推动作用，加之国企改革题材，重点关注海螺水泥、金隅股份、冀东水泥等。

　　除了小财统计出来的过去10年春节前平均涨幅前十大最牛行业之外，值得注意的是采掘服务、营销传播、保险和农业综合4个行业虽然过去10年平均涨幅并未进入前十行列，但走牛的几率也均在30%以上，值得关注。

　　此外，结合今年的情况，从主题投资方面看，2月有事件驱动的上海本地股、京津冀、农业现代化、国企改革等板块也值得投资者关注。

　　春节后两周，表现最好的是文化传媒板块，10年以来的平均涨幅达到了29.20%。

　　文化传媒板块在春节后两周的强劲表现和当时的政策预期有关，由于临近“两会”，而文化传媒产业作为国家重点支持的领域，总是被市场给予厚望，因此在春节后的两周，文化传媒板块总能跑赢大盘，这已经得到多次的印证，而贺岁片的票房也成为近几年的炒作热点。

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