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　　证券时报网(www.stcn.com)02月05日讯

　　短短三天之后，立春之日，央行[微博]给仍在寒冬中的中国经济送来了一份春的温暖。不过，央行在此次降准的同时，还强调了目前实施的依然是“稳健”的货币政策。

　　第一创业证券认为，本次降准释放流动性近8000亿，还能叫稳健吗另一方面，货币政策宽松只是从货币的供给端进行了放松，需求端的财政政策若上不去，经济下行压力依然会很大∩以预见，目前的股债双牛将得以延续，尤其是债券收益率短期内将出现快速下行。而在经济继续下行时，货币政策将从“稳健”转“适度宽松”乃至“宽松”，在矫枉过正的政策下，股债双牛将得以延续。

　　央行在此次降准的同时，仍然强调目前实施的是“稳健”的货币政策。不过，由于货币政策宽松只是加大了货币的供给，想让货币的需求上升依然需要财政政策加码。而目前由于财政政策仍未发力，经济复苏的前景并不明朗，加上银行间流动性的缺口也非一次降准所能解决。本次降准不是货币宽松的终点，而是货币宽松的起点。甚至于在经济仍不起色时，货币政策基调将由“稳健”转向“宽松”(或者为了节操叫“适度宽松”)∩问题在于，如果“稳健”就是一次性释放8000 亿流动性，那“适度宽松”也就成了大水漫灌了。随着货币宽松的持续，本轮由流动性驱动的股票牛市仍将延续，而债券市场僵持不下的短端利率将出现一波较大行情。

　　(证券时报网快讯中心)

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