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　　从上周资金流向来看，主力在大盘蓝筹股和小盘题材股之间反复腾挪，导致市场风格频繁切换。目前，单一风格难以吸引主力资金常驻，大小盘股各自阵营中都可能出现领跑品种，同时内部分化也难以避免。操作上，建议投资者淡化风格，选取业绩向好、受益政策红利、估值仍处洼地的优质个股。另外，本周A股将迎来约万亿元资金的解冻驰援，在“规范两融业务”的因素消化之后，这批新资金剑指何方，将决定慢牛阶段的新龙头。

　　主力心态摇摆“跷跷板”频现

　　上周市场跌宕起伏，资金流向更是出现反复波动，主力在大小盘股之间心态摇摆，导致“跷跷板效应”凸显。

　　上周一，沪深两市资金大幅净流出，沪深300成分股整体净流出金额更是环比放大近40倍；不过，创业板连续第三个交易日出现资金净流入。

　　上周二，资金撤离沪深300的局面延续；与之相比，中小板获得大举净流入，资金流入规模为近三个月峰值，创业板连续第四天获得净流入，且规模环比扩大。

　　上周三，资金继续撤退权重股，中小板和创业板也重新回到净流出格局；不过，资金在行业偏好上出现重新关注权重股的倾向，银行板块获得资金青睐。

　　上周四，沪深两市喜迎资金净流入格局，为去年11月26日以来首次实现单日资金净流入，沪深300净流入规模为去年11月25日以来最大；创业板和中小板均出现大举净流出。

　　上周五，沪深两市重回净流出格局，其中，非银金融板块遭遇大举资金出逃，创业板则重新获得资金流入，“抓小弃大”格局再度出现。

　　从上周资金流向来看，当前主力资金在市场风格方面摇摆不定，导致大小盘股频坐“跷跷板”。确实，在当前格局下，主力资金陷入了“两难”。一方面，创业板的超跌反弹收益吸引力较强，然而鉴于估值压力仍存、反弹已有时日，主力信心有所动摇，导致资金在成长股中频繁进出。另一方面，牛市逻辑未变，在技术指标修复、政策利好释放、解冻资金逐渐回流的背景下，大盘蓝筹股在后半周重回资金视野，然而在目前高位，资金追涨热情显然不高，获利回吐意愿却悄然蔓延，这从非银金融板块上周五遭遇大规模净流出便可见一斑。

　　选取优质品种关注解冻资金流向

　　此前鲜明的蓝筹风格正在变得模糊，而风格切换至小盘股也并不具备条件，因此，见好就收似乎成为主力当前操作的最显著特征。在此背景下，后市或进入板块轮动、波段操作的阶段。不论是大盘蓝筹股还是小盘成长股，都会有所表现，各自内部也将出现个股分化。在此背景下，单纯的猜风格、赌大小已难以战胜市场，选取两个阵营中的优质股票方为上策。

　　具体来看，年报业绩、政策红利、估值水平可作为当前阶段择股的三条主线。在上有技术面基本面压制、下有政策红利风险偏好支撑的格局下，市场大概率维持震荡，加上年报行情将至，业绩无疑是衡量个股能否显著抗震和获得风险溢价的最好指标。而鉴于本轮牛市的最重要驱动力之一是改革红利，因此随着改革进程的推进，一带一路、国企改革等受益政策利好的品种还将有所表现，可逢低吸纳。此外，从整体来看，不论是大盘蓝筹股还是小盘题材股，都不具备明显的估值优势，但细分股票中的“洼地”依然存在，此类品种有望脱颖而出展开补涨。

　　值得注意的是，证监会[微博]上周五宣布针对“两融”业务的规范措施，或将延缓资金“加杠杆”进程，挤出资金泡沫，对短期股市特别是券商板块形成利空。不过，本周A股将迎来约万亿元资金的解冻驰援，市场资金面将进一步宽松。在利空消化之后，这批新资金将剑指何方，或决定慢牛阶段的新龙头，值得重点关注。

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