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　　新浪财经讯 北京时间12月23日晚间消息，尽管全球股市12月强烈震荡，中国股市倔强上涨，完全无视国际油价暴跌、俄罗斯金融动荡、希腊政局紧张态势。在房地产市场慢慢恶化之际，中国人在股市上寻求好运气。但以下六图将让你对股市大涨持谨慎态度。

　　1、中国股票价格与经济基本面背离。

　　制造业PMI是与股市回报正相关的几个指标之一，下图显示，尽管中国PMI数据疲弱，股市仍大幅上涨，股市上涨了45%，而PMI近几个月下行。

　　2、中国股票价格与流动性措施背离

　　中国是一个很好的例子，过度流动性常常会最终进入股市，但货币供应两年来一直在放缓。近几个月货币增速进一步放缓，然而股市飙升。尽管中国看上去将向市场注入更多流动性，但现在来看背离情况仍让人印象深刻。

　　3、中国股票价格与产能过剩迹象背离。

　　投资/GDP比率现实，中国刺激措施主要是固定资产投资，更多道路、更多机场，但也包括更多工厂和生产设施。生产者价格能够预示可能的产能过剩情况，该指数已经连续32个月下跌。近几年，上证综指在某种程度上与PPI走势同步，因为产能过剩损害公司盈利，但两者近几个月来发生背离。

　　4、PE中没有E，估值中只有市盈率，没有盈利。

　　8月初以来，中国股市市盈率上升了40%左右，几乎与股指涨幅相同，因此，近期中国股市上涨完全能够通过股价上涨解释，即估值严重过高。让事情恶化的是，相对来看，相比MSCI全球指数，中国股市显得更贵。(50%)

　　5、真的没有E，没有盈利。

　　单独看看盈利情况，并不会让人安心，近几年每股收益增长非常平缓，今年年初以来，很难看到盈利增长的迹象。盈利增长显得缺失。

　　6、中国股市价格没有与沪深两市新开账户数背离。

　　如果你还没有对中国股市大涨持有怀疑态度，看看沪深两市新开账户数吧！(注：本文英文原文写于17日)(铁军)

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