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　　证券时报记者 罗峰

　　香港证券公司富昌金融集团在12月21日举行的“2015投资新机遇”报告会上表示，A股处于牛市第一阶段。同时，港股的A股概念和相关衍生品将获得更大机会。

　　富昌金融集团中国区总监庄少峰在报告会上表示，从市场走势来看，A股俨然进入牛市。中国牛市需要三大条件：一是政策托市；二是实体经济融资成本降低；三是企业盈利改善。人民银行[微博]的降息拉开了A股新一轮强势大涨的序幕，2015年的市场还有降息、降准的强烈预期。从政府一系列政策看，第一、二个条件已经具备，只是第三个条件还不具备。企业，特别是中小微企业的盈利改善预期还不存在，部分企业的盈利情况恶化，这是牛市初期的特征。

　　庄少峰说，市场还有犹豫，目前A股处于牛市第一阶段，2015年将进入第二阶段，这一波牛市行情的高点将不会只有6000点，将超越上一轮牛市的6124点。至于要在6000点上方高出多少，很大程度视中央政府的改革进展到怎样的程度，并让人们看到对实体经济带来具体的改善情况。从2009年以来固定资产投资带来的刺激效应递减来看，目前中国经济明显到了开动印钞机也难以阻止经济增速下滑的地步，只有改革能挽救经济。

　　从政策和市场的节奏看，是一个三部曲：第一是降息以及以后的降准，这是“放水”；第二是金融改革，这是“修渠”；第三是国企改革，引导社会资本正确投放，这是“用水”。显然，这三部曲难以短时间完成，中国这一轮牛市将伴随改革进程而水涨船高，预计2015年股市将有良好表现。

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