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　　徐燕燕

　　12月8日，A股延续了此前12个交易日的疯狂，时隔三年多再上3000点。但一改之前几日金融板块一枝独秀的局面，中国电建(601669.SH)、中国一重(601106.SH)、中国西电(601179.SH)、中国建筑(601668.SH)等一众“国字头”低估值大盘蓝筹股纷纷涨停。

　　而在12月5日证监会[微博]的例行发布会上，证监会新闻发言人就对近期市场的情况进行介绍，并警示了股市坐庄、操纵股价等行为。这被业内人士解读为官方对未来股市走向的一种表态。

　　业内人士认为，这预示着未来低估值的、“国字头”大盘蓝筹股将会有所表现，而中小盘和创业板的高估值庄股下跌的风险较大。从8日的大盘表现来看，似乎进一步印证了这种猜测。

　　这不仅让人浮想，非金融的大盘蓝筹能否接棒前几日券商股的强势？下一个将轮到谁？

　　机构解读证监会表态

　　证监会发言人介绍，11月24日至12月5日上证指数上涨了18.13%。大盘蓝筹股涨幅大于中小市值股票，上证50指数和沪深300指数分别上涨28%和21%，而中小板指和创业板指分别上涨5.0%和5.1%。金融业、采矿业、房地产业累计分别上涨35.3%、24.6%和15.3%，在行业板块中涨幅居前。

　　统计显示，截至12月5日，沪深两市全部A股平均静态市盈率20倍，其中主板市盈率16倍，中小企业板49倍，创业板78倍；上证50指数和沪深300指数成份股平均市盈率分别为10倍和13倍。金融业、采矿业和房地产业市盈率分别为9倍、15倍和17倍。

　　证监会新闻发言人还警惕了市场风险。发言人称，我们注意到近期股市坐庄、操纵股价等违法违规活动有所抬头，对此，我会将加强市场监管，坚决予以打击，切实维护市场正常秩序，保护投资者合法权益。

　　有业内人士将这种表态解读为，未来低估值大盘蓝筹股将会有所表现，而中小盘和创业板的高估值庄股风险较大，不鼓励购买。

　　12月8日，上证指数突破3000点，沪深300涨4.1%，中小板指涨0.28%，创业板指下跌0.93%。非银行金融涨8.78%，国防军工涨7.45%，建筑上涨5.8%，此外交通运输、房地产、钢铁都超过4%的涨幅。

　　值得一提的是，中国电建、中国建筑、中国重工等“国字头”大盘蓝筹股纷纷涨停，让人不禁联想，这是否佐证了上述证监会的表态。

　　《第一财经日报》采访多位机构人士称，以上的猜测并非全无道理，但低估值并非是大盘蓝筹个股暴涨的唯一理由，而且这种上涨和券商类金融股暴涨的背后逻辑有所不同。

　　“证监会表态体现出来一种管理层的矛盾心理，既想呵护市场的稳健向上，又希望警世大家不要过度投机。”北京一位私募的总经理对《第一财经日报》称，在当前投机气氛浓烈的交易环境之下，证监会呵护市场的表态，会推动大家产生更集中投资大盘蓝筹，同时拉升指数上涨的行情。

　　“证监会表态包含两层意思：一是提示风险，另一层还在鼓励，因为市场环境比较好，就没有关注提示风险这一层，市场自然朝着低估值那边走了。”方正证券策略分析师郭艳红称。

　　低估值蓝筹有望接棒

　　而对于非金融类大盘蓝筹股是否会一直“疯狂”下去，机构人士对此态度不一。

　　有人认为接下来不同行业板块将会依次有所表现；也有人认为低估值并非上涨的必要条件；但也有人称，最快一周，这种“疯狂”就要结束。

　　“朝着低估值蓝筹肯定没错。”郭艳红较为乐观地称，预计接下来有色、煤炭，最后是食品饮料板块或许都有机会。

　　“只要两个主线没变——系统性风险没有新增加、流动性管理还在延续，市场就一直在低估值蓝筹股里面找机会，近期问题不大，预计到一二季度之交，早的话就是降准之后，大家就会考虑到风险问题。”郭艳红说。

　　浙商证券一位分析师则认为，目前这种大环境下，大盘蓝筹个股只能说有空间，但想要获得券商一样的暴涨可能性不大。“有一些破净的个股，有可能回到净资产以上，但以上之后，还有多少涨幅不好说。”他认为，非金融类大盘蓝筹和券商的逻辑不一样，券商是有利好政策支撑，估值和业绩的双提升，而前者只是估值的修复。

　　他告诉本报记者，不是说有估值优势就一定会涨，还要结合其他基本面的因素，比如说中国电建、中国交建、中国建筑都是属于“一带一路”概念，胜率会高一点。他认为，接下来如果要“挖”非金融类蓝筹股，需要具备几个特征，一是低估值、一个是目前累计涨幅不是特别高，再加上有概念。

　　但在前述北京私募总经理看来，这种“疯狂”一周之内就要退潮。

　　“因为短期拉升这种大盘蓝筹股需要太多钱，而大盘蓝筹股除了证券以外，没有什么业绩支撑，只是风险折价的修复，对这种公司来讲，上涨是很不牢固的，飙上去一不留神就会落下去，尤其是现在这么疯狂的上涨，肯定是不理性的。”该私募总经理称。

　　他同时称，这主要是针对加杠杆的投资行为，和企业基本面是两回事，私募主要是看重长期配置，只要未来5~10年行业性繁荣的都会参与，券商、保险、消费、互联网都有。

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