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　　□本报记者 曹乘瑜

　　虽然上周末监管层“不表态”的发言引发了空头情绪，但昨日，沪深股市仍低开高走，午后在券商、军工、自贸区、银行、保险、煤炭、钢铁等板块轮番带动下，上证指数一举突破3000点，两市成交量近万亿。公私募基金认为，高杠杆下资金驱动了指数的震荡，但是宽松政策预期下，实体经济仍然有望进一步改善，牛市将进一步夯实，建议关注二线低估值蓝筹。

　　日内消化调整福兮祸兮

　　时隔近两年之后，上证指数再度站上3000点关口，最高上探3041.66点。日内消化了调整令投资者对牛市更加坚信不疑。泰达宏利基金认为，现在增量资金入场意愿强烈，形成对低估值蓝筹的持续追捧，因此两市能够在上午消化了上周末的空头情绪，剧烈的波动是因为本轮融资入市的资金杠杆较高，这部分资金情绪的稳定性不高，也会加大指数震荡的幅度和频率。

　　不过，博时基金[微博]宏观策略部总经理魏凤春[微博]认为，资金接力赛的行情中，流动性更值得关注。发端于降息的牛市行情，显示资金过多地流入了虚拟经济，而实体经济未必能获得资金，“融资难、融资贵”的难题并未能减轻。这无疑会导致两个结果：一是监管层对当前股市过快上涨的警惕，毕竟监管者需要的是健康的牛市，以助力解决经济转型的问题，而非失控的疯牛。二是会让预期宽松的货币政策在短期陷入决策的两难：之前预期的降准，在如此“不差钱”的市场环境中，又将让试图解决“结构化”问题的央行[微博]另有想法。建议在乐观情绪引致的“价格超调”中，投资人宜在乐观中保留几分谨慎。

　　但国寿安保基金认为，中国经济处于改革转型中的增速回落时期，政府主导的一系列改革(如金融改革、国企混改等)一方面使宏观经济尾部风险显著降低，另一方面给经济结构带来深层次的改变，并创造出众多的投资机会。针对当前相对低迷的经济增长态势，央行将继续保持中性偏松的货币政策来应对经济下滑，释放出积极信号。不对称降息有效降低了企业融资成本，利好实体企业，也将继续利好股市。

　　建议关注二线蓝筹

　　公私募基金认为，投资者可以继续关注低估值蓝筹。泰达宏利基金指出，从今年四季度至明年上半年股市强、债市次之、商品弱的大类资产格局预计不会发生变化。从行业上看，可关注本轮上涨中还处于低位的二线蓝筹，有色、交运、通信等估值依然较低行业，另外可关注电改下的电力板块，国企改革、混改、环保、军工等政策利好板块，自贸区、前海等区域性板块，以及年底高送转、传媒、农业等有日历效应的板块。

　　国泰基金[微博]表示，上周中央政治局会议研讨2015年经济工作，定调即将召开的中央经济工作会议。预计中央对于当前经济、政策的主要论调不会有明显变化，经济、政策方面超预期概率不大，依然是积极财政和稳健货币的政策搭配，确保经济运行在合理区间。国泰基金认为，“一带一路”和自贸区都可能作为未来的国家级重点战略，相关主题可能受到市场追捧。但整体来说，市场运行的逻辑并没有大的变化，流动性的宽松仍将继续，依然推荐金融、地产等低估值蓝筹，同时关注煤炭等流动性预期催动的周期类板块。

　　不过，也有机构认为，尽管昨日股市在日内消化了调整，但是随时都可能有调整风险。私募新贵广州创势翔投资认为，政策预期加流动性推动，并由此形成共振，吸引场内资金加杠杆和场外资金进场，是本轮上涨行情的核心因素。这直接导致大盘在金融、券商等大盘、低估值蓝筹股的带领下不断攀升，成交量累创新高。短期流动性充裕将继续引领市场前进，因此仍以乐观为主。但鉴于近期涨幅太大，市场随时都有可能回调。在操作策略上，尽量避免追高，继续逢低关注有超预期业绩、高送转预期的中小盘股机会。

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