银河证券：适应蓝筹国际估值标准
证券时报记者 游芸芸
中国银河证券昨日发布宏观策略观点称，2015年中国经济增速将在7%左右；明年投资者可重点关注消费、文化、传媒、高铁和新三板等板块带来的机会。
银河证券首席经济学家潘向东判断，明年整个经济运行状况还在回落的状态中，特别是投资方面；生产还面临着去库存的压力，明年的经济增速预计在7%左右的水平。
潘向东称，货币政策方面，2015年降息已经开始启动，存款利率开始浮动，起用存款保险制度，下一步政府要把民间银行的牌照全部放开，存款利率估计进一步的释放，利率市场化明年将进入一个关口。
如果明年经济输血不足，利率可能再一次浮动，但输血过多需谨防流动性被稀释。目前在全市场看中流动性的时候，建议投资者谨慎对待利率市场化手术可能导致的输血风险。
银河证券首席策略分析师孙建波表示，沪港通之后A股更加国际化，这种变化在过去两周交易日表现得淋漓尽致；过去两周市场上涨除了资金推动，背后推动的逻辑更多来自于传统蓝筹这样一个国际审美标准之下的估值变迁。
中国经济结构正在走向成熟，投资将从起飞到成熟的转型布局。走向成熟之路上的产业配置不再过度依赖于出口和投资，将从传统的重积累向重消费转变。重消费传统的产业不再是简单地重投资，而是更加重服务。
孙建波认为，策略方面市场可以关注以下四方面：一是估值再平衡之后需要寻找估值错配的理念；第二是制造高端化之下钢铁、军工、装备国产化正在提升产业附加值，关注生产型服务业为代表的专业力量上升状态之下的中国相应产业；第三是消费市民化，保险深化使得服务业以文体现象呈现新的框架；第四是科技改革方面的资本新思维带来新的机会。
银河证券认为，2015年中国投资机会将倾向于文体休闲产业链、传媒、高铁相关公司。此外注册制改革后，新三板迎来战略发展机遇。资本的新思维可以带动未来几年形成更多的投资机会。如果展望几年之后每年一千多家挂牌公司，投资基金不断涌现，转板制度指日可待，几年之后新三板将是一个财富阵地。建议投资者关注新的平衡之下沿着机械设备运行的方式寻找中国市场、中国经济走向成熟的主题机会。
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