银河证券：围绕改革主线寻找投资机会
□本报记者 倪铭娅
12月4日银河证券在海口举办了2015年投资策略会。银河证券股份有限公司董事长陈有安认为，中国经济发展进入了新阶段，证券市场迎来全新发展阶段，成交量破万亿指日可待。银河证券认为，2015年中国经济将延续出清，同时改革深化、转型加快，虽然短期经济增长仍有一定压力，但内外开放度的提高、经济结构的逐渐优化将为中国中长期发展提供更加持久健康的动力。而改革仍将是A股新常态下寻找投资机会的主要线索。
应尽快推出各项金融改革
对于2015年宏观经济形势，银河证券首席经济学家潘向东在策略会上表示，2015年中国经济将延续出清，同时改革深化、转型加快。虽然短期经济增长仍有一定压力，但内外开放度的提高、经济结构的逐渐优化将为中国中长期发展提供更加持久健康的动力。预计生产性服务业投资增速仍将好于一般投资、服务业增加值增速仍将好于工业，结构调整继续演绎。
对于货币政策调控，潘向东称，短期美国经济相对较好、美元相对强势，给我国提供了较好的外部发展环境。因为外部需求相对稳定，制造业成本较低，因此可以维持相对宽松的货币政策刺激内需，而不用担心物价压力。在美强欧日弱、新兴防风险的国际环境下，国内货币政策当务之急是在维持当前“稳中偏松”的货币环境下，尽快推出各项金融改革，为经济结构的转型提供金融支持，从体制上消除中小微企业融资利率高企的局面。
A股进入改革憧憬轨道
“A股进入新常态，告别了过去的长期低迷，真正进入了改革憧憬的轨道。”银河证券首席策略分析师孙建波表示，估值体系再平衡改变了过去几年传统周期行业严重低估的状态；而经济预期再平衡则改变了对传统周期股的风险担忧。改革憧憬推动着A股的震荡中枢实现了历史性的抬高，我们将站在新的台阶上等待牛市。
孙建波称，2015年A股将进入微妙的平衡调整之中。在A股的新常态下，各行业之间的估值比较、景气比较，将重新回到策略分析的视野。“过去两年被广泛接受的成长股分析方法，将不再一统天下，而仅仅是分析方法中的一种类型，成长股的选择也将不再是简单的寻找风口，公司分析将重新回归投资的视野。”重点推荐具有国际竞争力的高铁产业链、核电产业链、以及其他具有国际竞争力或国家重点扶持的装备制造产业。
从产业结构角度，孙建波推荐消费产业中的休闲服务业。他表示，这将是中国实现产业结构调整的关键依托，体育和传媒产业是其先锋，后续应注重休闲产业链的整体布局。“金融改革、公司治理的完善和资本市场的建设，是2015年的重头戏。”孙建波建议投资者重点布局混合所有制改革、新证券法、新三板等影响下的投资机会。他还指出，改革仍将是A股新常态下寻找投资机会的主要线索。
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