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　　中金公司策略报告认为，A 股市场近期在周期性板块的带动下强势上攻，在快速上涨之后获利离场的意愿有可能会上升，导致市场波动加大。值得注意的是，个人投资者入市热情被点燃使得市场短期走势预测变得更加困难，但预计市场波动加大的同时市场风格将继续有利于低估值蓝筹：(1)宽松周期的开启将继续对周期性板块有利；(2)从估值角度看，目前市场上大部分中小盘个股估值较高，隐含的预期乐观，而与之相反，对周期性板块的预期还有进一步修复的空间；(3)从配置的角度看，机构投资者对中小盘的超配还有进一步下降的空间，而对周期性板块的低配也仍有修复的空间；(4)注册制的推出越来越近，退市制度在逐步落实，监管层对“市值管理”、“庄股”等潜在的监管措施，将使得缺乏基本面支持的高估值中小盘个股存在风险。

　　事件方面，可关注：1)年底即将召开的中央经济工作会议；2)货币政策会否进一步调整；3)发改委的基建批复力度；4)有望近期出台的一些改革意见(包括国企改革纲领性文件、一带一路战略规划、注册制等等)。

　　行业及主题建议：1)继续超配受益于降息周期的四大行业：建议增持的保险、证券、地产和机械领涨市场，降息周期中这些行业将持续受益；2)在调整中逢低吸纳可以继续看好的优质成长股，包括医药等：成长股并不是市场热点，但借着可能的调整机会可逢低吸纳质地优良、有良好历史记录的成长股，如医药板块优质个股；3)油价：原油价格持续下挫，利好成本下降且无消费税影响的航空，以及相关下游消费行业，对上游相对不利；4)继续关注国企改革、一带一路、京津冀及新能源汽车主题。

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