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　　 □本报记者 田露

　　 沪港通本周正式启动，沪港两地证券市场成功实现联通，这被视为资本市场的重大制度创新，但近两日市场似乎没有表现出非常乐观的情绪。本期“中证股事会”请来了财通可持续发展主题股票型基金基金经理赵艰申，为投资者分析市场并探讨投资机会。

　　 沪港通影响会慢慢体现

　　 主持人：这两天市场走低令人有些意外，沪港通的利好为什么没有激起明显的市场反应？

　　 赵艰申：沪港通标志着A股进入一个新的时代。过去A股是一个封闭的市场，但目前开始与全球股市接轨，步伐有所加快。在这个大背景下，未来越来越多的投资者会参与A股的投资。应该说，在沪港通开通之前，市场已经有过一定炒作，反映了一部分预期，因此导致真正实施后短期内市场有所偏弱。但A股的全球化是一个不可逆转的过程，看看金融板块和蓝筹板块，它们目前的估值放在全球股市来看都不算高估，相信未来会有越来越多的外部资金流入。因此，中期来看，我们对A股市场还是偏乐观的。

　　 主持人：有分析认为现在储户的资金正在向股市流入，这与您的观察是否相符？目前国内的流动性环境如何？

　　 赵艰申：我了解到的情况的确是这样。今年明显可以看到，产业资本和一些先知先觉的资金已经入场，股市目前并不缺钱。另外，根据央行[微博]发布的报告，央行多次向银行体系注入了流动性，当前通胀也比较低，社会融资成本不断在往下走，所以整个流动性局面对股市非常有利。

　　 主持人：上证综指在2500点附近遇到了比较大的阻力，您认为后市持续上涨的基础是否还在？

　　 赵艰申：除了资金面比较有利，我觉得未来中国经济能否通过改革步入一个新的较快速的成长期，而且是高质量的成长期，这是决定股市能否上涨的最关键因素，这一点上我是偏乐观的。此外，注册制的推进速度、IPO的节奏等也都需要观察。

　　 我想特别补充一点，在市场分析时，很多人会拘泥于估值高还是低，由此来判断股市的涨跌，但我认为估值只是一个结果，而不是原因。估值高是市场资金最后选择的结果，因此若大方向正确，一些股票估值高一点，只要没超过一定的度，都还是比较健康的。

　　 基金年底投资不会盲动

　　 主持人：有网友提问，一些小盘股会不会因机构（比如基金）年底兑现利润而出现较大幅的调整？

　　 赵艰申：部分个股可能有这样的问题，但是我觉得对于一些未来发展前景比较好、估值合理的公司不用太担心，因为目前基金在市场上占比已低于10%，光靠基金已左右不了一个板块的大趋势。另外，基金公司不是保险、信托，年底没有资金回笼压力，并不一定会大肆抛售一些股票，有时抛售也是因为对一些公司不太看好了。

　　 主持人：上周二八分化现象特别明显，您在配置上是继续坚持原来的成长股，还是进行调仓？

　　 赵艰申：我不会特别关注二八现象这样的结构性特点，无论是大的蓝筹股，还是小盘股，如果看好的东西会一直持有，只有战术性的品种才会在二八分化时进行减持和增持。

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