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　　商报记者 李晶 李扬帆 王也 　有着中国纳斯达克[微博]之称的创业板市场，迄今已走过5年发展历程。2009年10月23日，创业板在深圳举行了开板仪式，同年10月30日首批28家创业板公司正式上市。

　　5年来，一共有400家创业板公司完成了网上网下发行，上述企业平均发行价格为28.99元/股，平均发行市盈率为52.57倍，计划募集资金总计997.24亿元，实际募集资金则为2448.85亿元(3新股未上市，预计值)。

　　截至昨日，深交所[微博]公布的数据显示，创业板的上市公司总市值达到了2.18万亿元，其中流通市值为1.31万亿元，平均市盈率为66.76倍。

　　最大看点 先熊后牛 迭创历史新高

　　从指数方面看，代表所有创业板股票的“创业板综”自2010年6月1日挂牌至今，经历过1轮熊市1轮牛市。熊市发端于2010年12月20日1220.65点(市盈率83倍)，结束于2012年12月4日575.83点(市盈率25倍)，历时2年跌幅52.83%。随后就是波澜壮阔延续至今的大牛行情，期间最高点1706.80点(市盈率70倍)，最大涨幅高达196.41%。若从“创业板综”挂牌之日算起，53个月阶段涨幅达61.44%，远强于沪市同期11.18%的跌幅。

　　从个股来看，自上市以来，涨幅超过100%的个股有128只，其中，旋极信息(300324)以750.71%的阶段涨幅位居榜首，另有30只个股涨幅超过200%。当然，走熊的个股也不在少数，其中有37只目前的价格低于发行价，而天龙光电(300029)则以65.16%的阶段跌幅位居跌幅榜榜首。

　　最大赢家 VC/PE平均回报率8.67倍

　　创业板开板五年来，在一定程度上推动了战略性新兴产业的大发展，帮助大量创业、创新企业成长，实现中国经济的快速转型，但创业板的大赢家非VC/PE莫属。

　　统计显示，截至2014年10月23日，创业板有上市公司397家，累计融资规模达到2704.89亿元。而VC/PE机构通过创业板上市公司共实现519笔IPO退出，总计获得账面退出回报674.7亿元，平均账面回报率为8.67倍，实现了不俗的投资业绩。

　　按单个案例项目来看，2010年8月7日上市的顺网科技为沃美投资带来了1.89亿元的账面退出回报，账面回报率高达217.28倍，成为创业板市场IPO退出最成功案例。

　　五年间，投资创业板IPO项目并成功退出为VC/PE机构获得了丰厚的回报，统计显示，成功退出项目最多的机构是深创投，该公司在五年间共有19个投资项目在创业板上市，累计获得账面回报29.27亿元，平均账面回报率达到12.33倍。而紧随其后的达晨创投也成功退出14个投资项目，累计账面回报14.52亿元，平均账面回报率5.81倍。另外，中科招商、金石投资和同创伟业也分别有11个、9个和8个项目在创业板上市。

　　最大套现 向日葵股东套现逾20亿元

　　五年来，创业板最为人津津乐道的是其IPO造富神话。

　　公开数据显示，2014年上榜的富豪当中来自创业板的达26位，而去年这一数字为15。此外，仅江苏一地，已经挂牌上市的47家创业板公司中，诞生亿元以上富豪29位、千万富豪约百位。

　　正基于此，创业板一度被外界称之为“创富板”，公司股东和高管们的高位套现行为则更为众人热议。统计显示，目前有320家公司的重要股东股权变动总方向为减持，涉及2316名高管。

　　其中，2010年8月27日登陆创业板的向日葵(300111)，从上市至今，重要股东共套现20.81亿元，超过华谊兄弟(300027)成为创业板开板以来套现金额第一名。此外，华谊兄弟、乐普医疗(300003)、智飞生物(300122)和国民技术(300077)分别以20.47亿元、20.13亿元、17.15亿元和17.00亿元分居套现排行榜第二至第四位。

　　后市把脉

　　短线偏空 中期孕育大升浪

　　今年9月19日，纳斯达克指数创下4610.57高点后，便开启了下行趋势，10月9日、10日的大跌进一步加强了该指数的下跌态势。然而，在纳指进入下跌通道的同时，A股市场的创业板综合指数却强势尽显，10月9日创业板综还创下了1706.8历史新高。随着与纳指背离幅度的加大，尤其是近两个交易日纳指加速下跌，投资者对创业板的担忧情绪也在日渐升温。

　　对此，中信金通证券首席分析师钱向劲认为，“虽然A股市场中的成长类股票短期未受海外影响，但进入10月份后，各种时间窗口临近，预期兑现的概率都在增大，单边上涨的趋势可能被终结，大幅波动的可能性在加大。”

　　海通证券总部分析师张琦认为，“今年创业板基本上是跟随主板进行运动，当前主题板市已经凸显出阶段性顶部迹象。创业板指在历史高点1571点附近冲高回落，已出现了比较清晰的阶段顶部特征。就下行支撑看，下方的1400点会有比较强的支撑。”

　　个股掘金

　　东富龙等13只股中线潜力大

　　“与我国经济转型升级大方向相契合的创业板市场代表了近年A股市场的主要方向，它们是国内经济结构转型和产业升级发挥的主要作用力量。”西南证券分析师冉绪指出，“未来中国经济最大的趋势是转型和结构调整，目前还比较小的创业板成长股将是今后几年投资机会最大的品种；就是创业板指本轮出现阶段性调整，也是为今后走出更大升浪做准备。”

　　冉绪指出，“从创业板市场来看，未来发展方向主要集中在新能源、新材料、新能源汽车、文化娱乐、基因生物、医疗服务、教育、绿色环保等8大领域，这些领域不仅是创业板市场最核心的价值取向，更是中国经济转型期中的关键因素。目前涉及上述8大领域的创业板股票有6大板块，分别是新能源题材、电子信息题材、文化娱乐题材、医药医疗题材、新兴教育题材和环境保护题材。具体操作来看，综合考虑业绩等因素，有13只个股具有不错的潜质，分别是爱尔眼科、上海凯宝、汉得信息、香雪制药、中海达、华平股份、东富龙、佐力药业、安科生物、立思辰、福安药业、数字政通和凯利泰。”

　　创业板大事记

　　2009年3月31日

　　证监会[微博]发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，办法自5月1日起实施。

　　2009年9月25日

　　第一批创业板立思辰、乐普医疗、神州泰岳、特锐德等10家公司开始申购。

　　2009年10月30日

　　创业板公司上市仪式在深圳举行，特锐德等28家公司登陆创业板。

　　2011年11月8日

　　证监会就创业板新退市方案征求意见，方案新增市场化退市条件。

　　2012年4月20日

　　深交所发布修订后的《深圳证券交易所[微博]创业板股票上市规则》，禁止暂停上市创业板公司通过借壳来实现恢复上市。

　　2012年9月14日

　　证监会对万福生科进行立案稽查，万福生科披露的招股说明书、2011年年报和2012年中报等财务报告涉嫌虚假记载。

　　2013年1月4日

　　创业板6家公司入选融资融券标的，创业板市场迎来做空时代，这6家公司分别为：吉峰农机、机器人、华谊兄弟、碧水源、燃控科技、蒙草抗旱。

　　2013年5月22日

　　证监会下发的《行政处罚和市场禁入事先告知书》，万福生科董事长龚永福在内的20余人均受到证监会警告并处以30万元至5万元的罚款。同时，对于涉嫌犯罪的责任人董事长龚永福、前财务总监覃学军二人采取终身证券市场禁入措施。

　　2014年5月16日

　　证监会正式发布《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》，强化对创业板公司再融资的约束机制，推出“小额快速”定向增发机制。

　　2014年10月19日

　　深交所正式发布《股票上市规则(2014年修订)》和《创业板股票上市规则(2014年修订)》，修订后的创业板首发办法放宽财务准入指标，取消持续增长要求，简化发行条件。

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