恶炒新股成牛市“拦路虎”
证券时报记者 汤亚平
在新股不败的传统下，新股发行(IPO)6月底重启以来，恶炒新股之风不减。在已经上市的22只新股中，首日无一例外“秒停”普涨44%。随后则是连续涨停，飞天诚信以11个涨停板拔得头筹；联明股份和莎普爱思以10个连续涨停板居其次；富邦股份、一心堂、中材节能、天华超净、北特科技都是9个涨停板并列第三。这种恶性炒作，不仅造成大量资金转战一级市场，对二级市场已经形成冲击，而且动摇投资者的持股信心，进而拖累股指下行。
其一，新股巨大的开盘溢价使得新股申购的收益得到“保证”，导致大量资金囤积于一级市场打新。从资金冻结情况来看，第三批拿到批文的11只新股中有10只将于本周启动申购，其中周四8只，周五两只，发行集中程度较前两个批次有所提升，这将进一步加剧申购资金冻结。而根据今年7月份发行的情况推算，本周10家公司的累计冻结资金有可能超过万亿元。在万亿申购资金规模下，经回拨后网上平均中签率0.8%，网下平均中签率0.22%。由此可见，恶炒新股的主力军是游资，机构基金望洋兴叹，散户幸运儿“搭便车”。这是在新股发行前市场往往动荡不安的主因。
其二，由于游资主导，几乎所有新股恶炒后都难逃泡沫破灭的命运。进入8月以来，上市新股涨停板个股和次数都有递减迹象，国祯环保8个涨停板、台城制药7个涨停板、三联虹普6个涨停板，都没有跟上“前辈”的步伐。而8月5日上市的川仪股份第五个涨停之后，立刻遭遇跌停；8月8日上市的禾丰牧业涨停则只持续4个交易日。
由于短线投机，分析师和媒体热衷炒作所谓“史上最贱”的“白菜价”新股，如会稽山、长白山和中材节能的发行价仅有4.43元、4.54元和3.46元。殊不知，这批新股当中，有7家出现了净利润下滑，也可谓“史上最烂”。这一点，可以从第二批最后1只上市新股中得到预感：昨天N会稽山仍以秒杀涨停44.02%。此前，会稽山曾凌晨发布公告称，本次发行市盈率高于行业平均市盈率，存在未来发行人估值水平向行业平均市盈率回归，股价下跌给新股投资者带来损失的风险，因此决定推迟申购。恶炒沦为炒“绝对价”，其后果可想而知。
其三，恶炒新股向市场参与各方传递了市场资金泛滥的假象，新股上市速度也因此不断加快。
今年7月份以来，共有22家公司招股发行，且大多数已经成功上市。这些公司最初计划融资额累计为91.20亿元。而最终网上网下冻结资金达到2.01万亿元，是计划募集资金规模的220.41倍。这就意味着告诉管理层和急于上市的利益集团市场不差钱。根据证监会[微博]公布的数据，截至8月21日，IPO处于正常审核状态的企业已经达到了128家。上述128家企业，拟在上交所[微博]上市48家，拟在深交所[微博]中小板上市28家，拟在创业板上市52家。如果IPO持续加速，又将加剧市场的低迷，从而形成恶性循环，最终成为牛市的“拦路虎”。
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