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　　《证券市场周刊 红周刊》特约作者北京 刘锋

　　根据波浪理论，股市最大的波浪是“大循环浪”，时间最长、幅度最大，它包含低一个级别的5个“循环浪”，一、三、五浪上升，二、四浪下跌，笔者将已经运行过的十几年的超级大牛市划为第一循环浪，将刚结束的运行了7个年头的超级大熊市划为第二循环浪，认为以后运行的新一轮超级大牛市是第三循环浪。下面是对第二循环浪已经结束的认定理由，以及对刚刚启动的第三循环浪初期阶段的中期行情的预期，研判如下。

　　超级大熊市“第二循环浪”已结束

　　沪市的超级大熊市“第二循环浪”从2007年历史最高点6124点开始，结束于2014年上半年底部2000点区域，时间为7个年头。它运行了A、B、C3个大浪，A大浪调整：从2007年高点6124点跌到2008年低点1664点；B大浪反弹：从2008年低点1664点上升到2009年高点3478点；C大浪调整：从2009年高点3478点跌到2014年上半年底部2000点区域结束。这3个大浪中，A、B两个大浪相比C大浪时间短、形态明显，研判稍为简单，而C大浪调整时间长达5年、形态不明显，研判较难。现在主要研判C大浪调整。

　　C大浪包含5个中浪，1、3、5中浪下跌，2、4中浪上升。第一中浪从2009年次高点3361点跌到2010年低点2319点，5个季度跌1040点(31%)；第三中浪从2011年高点3067点跌到2012年低点1949点，6个季度跌1118点(36%)。根据波浪理论的交替规则，如果1、3、5浪这3个浪其中两个在时间、幅度方面基本等同，那么，通常另一个浪是延长浪，在幅度、时间方面是其1.382倍、1.5倍、1.618倍等，而少数时候另一个浪则是缩短浪，是其0.382倍、0.5倍、0.618倍等。现在，对第一、三中浪进行比较：它们的时间分别5、6个季度，幅度分别为1040点、1118点，属于“基本等同”。那么，接下来，第五中浪的走势就应当分为两种数浪了，即“延长浪”亦或“缩短浪”。

　　第一步，先分析“延长浪”——因为如果按照常规，理应选择“延长浪”作为第一种数浪，并且，如果借鉴历史，则沪市历史上的中长期调整浪半数以上是C浪创A浪的新低点，那么“高一个级别的超级大熊市C调整大浪”如果按照多数情况就应当创A调整大浪低点1664点的新低点。基于这两个常规，所以笔者原来一直将“延长浪”作为第一种数浪，研判幅度为：跌1700点或1500点(第三中浪跌幅1118点×1.5倍=约1700点、1118点×1.382倍=约1500点)；研判目标为：到达1000点(上下各300点)区域(第四中浪反弹高点2444点-1700点=约800点、2444点-1500点=约1000点)；研判时间为：2015年或2016年结束。

　　第二步，分析“缩短浪”——因为“缩短浪”属于“少数时候”才出现的，属于“非常规”的，所以，以前一直将其作为第二种数浪。“缩短浪”，研判其运行幅度，如果按照0.5倍的话，研判幅度为：560点(第三中浪跌幅1118点×0.5倍=560点)；研判目标位为：到达约1880点(第四中浪反弹高点2444点-560点=约1880点)。很有意义的现实是：2013年6月沪市到达全年最低点1849点，与理论幅度和目标位1880点仅相差30点(1.5%)左右，很接近，已经达到“缩短浪”的幅度和目标位区域了。经过笔者的反复研判，认为以前的数浪应当转换，即将“延长浪”改为第二种数浪，将“缩短浪”改为第一种数浪。有以下5个理由：

　　1，目前行情已经达到“缩短浪”的幅度和目标位。2，在季度K线图上，如果按照“单式”波浪划分，能够数出第五中浪所包含的5个小型浪。显示第五中浪结束，同时也显示C调整大浪结束。3，在年K线图上，如果按照“单式”波浪划分，能够比较清晰地数出“C调整大浪”所包含的5个中型浪(共计3个年阴线，分别代表1、3、5三个下跌中浪)。显示C调整大浪结束，同时也显示超级大熊市“第二循环浪”结束。4，在季度K线图上，最近一年多的5个K线形态显示收缩三角形，幅度收窄，寻求突破(从2013年6月跌到1849点最低点后，至2014年上半年，这一年多的时间一直在2000点区域横盘，没有下跌，显示熊市的气数在衰竭)。5，参考历史上的三次长期熊市，超级大熊市“第二循环浪”跌到最低点1664点已经属于跌幅较大，可以结束了：第一次长期熊市，从1993年高点1558点跌到1994年低点325点，2年时间，下跌1233会，跌幅79%，0.84位；第二次长期熊市，从2001年高点2245点跌到2005年低点998点，5年时间下跌1247会，跌幅55%，0.72位；第三次长期熊市，即现在的超级大熊市“第二循环浪”从6124点跌到1664点，7个年头下跌4460点，跌幅73%，0.80位。

　　当前牛市行情的研判

　　今后的超级大牛市“第三循环浪”是主升浪，其时间、幅度都会较大幅度地超过第一循环浪，历史证明中国股市的上升势头同经济快速发展一样都走在世界前面，18年从100点上升约6000点(约60倍)是领先的。

　　笔者研判第三循环浪的预期为30年(左右各5年)，到2040年~2050年，从2000点上升15倍~20倍，到达3万~4万点。其中，第一步到达1万点的时间，需要10年左右。这个大牛市，由若干个中期牛市、熊市组成。当前的中期牛市，从2014年下半年的2000点区域开始，约运行两年时间，上升1500点左右又75%，到达3500点区域，因为此处是超级大熊市“第二循环浪”B大浪反弹高点2009年高点3478点的顶部区域，是一个很强的阻力位，中期牛市会在那里受阻结束，展开中期熊市调整。目前中期牛市的第一个上升波，是一个短期行情，从2014年6月20日最低点2010点开始，上升8周到达近期高点8月13日的2230点，涨220点、约11%，势头强劲。笔者认为接下来会调整几周，在9月份展开第二个上升波。

　　近一个多月的上涨行情，在热点方面，金融、煤炭、有色金属、军工、新能源汽车、新材料等概念、行业板块争相表现。在下一个上升波中，这些热点还将继续，因为在一个中期行情中会强者恒强。

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