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　　继N连跳的急速上涨之后，本周A股技术上累积的回调压力日趋增大，只不过市场高涨的超买热情，令这一调整基本上选择在盘中完成。然而，本周四，市场在冲高无果之后，果断选择向下跳水，预期之中的调整也得以正式成形，两市资金也一举恢复为超百亿规模的出逃。据Wind资讯数据，昨日全部A股合计净流出金额为146.69亿元。分析人士表示，大盘选择在这一点位回落，既有技术层面调整的现实需求，也是行情面临换挡的直接反映。接下来，沪指大概率会在2200点关口来回整固，直到新一波的增量资金进场推波助澜，否则本轮反弹很有可能会就此进入后半段。

　　周期遭甩卖 百亿资金暂离场

　　本周，沪深主板指数先涨后调，期间主板指数盘中尝试过多次跳水并向下整固，但市场高涨的交投热情，还是令这一回调时点不断后延。本周四，两市主板指数终于出现了预期之中的下落回调，短期市场或暂时进入反弹的休整阶段。

　　截至昨日收盘，上证综指大跌29.80点，跌幅为1.34%，报收2187.67点；深成指全日也下跌122.55点，跌幅为1.53%，报收7872.95点。相较而言，创业板指数昨日表现则相对抗跌，全日仅微跌3.71点，跌幅为0.27%，报收1362.03点。值得注意的是，沪市单日成交为1373亿元，依然维持着中级反弹行情所需的量能水平。

　　从资金流向来看，受周期股整体回落的拖累，沪深股市昨日再现资金净流出的格局。据Wind资讯数据，昨日全部A股合计净流出资金146.69亿元。

　　从行业板块表现看，昨日申万一级行业指数几乎跌声一片。除了申万钢铁及休闲服务指数逆市分别上涨1.29%及0.21%外，其余行业指数均出现了不同程度的下跌，其中非银金融、采掘、食品饮料、银行、汽车及建筑材料指数跌幅居前，全日分别下跌2.13%、2.00%、1.67%、1.63%、1.61%及1.51%。

　　从行业资金流向上看，昨日申万行业板块呈现出资金集中出逃的局面。据Wind数据统计，昨日仅申万钢铁板块获得5868万元的小幅资金净流入，其余行业板块均遭遇资金的大举出逃，其中有色金属、非银金融、机械设备、化工、采掘、医药生物及银行板块资金出逃量居前，全日分别净流出17.03亿元、15.78亿元、9.82亿元、9.03亿元、8.69亿元、6.56亿元及6.49亿元。

　　周期暂歇脚 反弹进入“中场休息”

　　本轮反弹行情，尽管启动时间点及弹升幅度，均有所超出市场预期；但随着外资的汹涌买入，主流机构还是在犹豫中不断加仓推升反弹。如今，大盘指数在2200点出现的震荡回落，既是技术层面急涨之后的调整需要，也是行情向上拓展空间的必然之举。毕竟，任何一波中级反弹行情，都不是靠某一主流品种马不停蹄地强攻，适当的震荡整固反而有利于延长反弹的生命力。

　　以本轮大盘急攻的主力军周期股而言，短时间内超过20%的拉涨，已或多或少反映了估值触底以及预期有所改善的预期，接下来周期股要继续赢得弹升空间，则必须要有盈利层面的验证。目前来看，各地房地产的限购解禁令不绝于耳，地产销量也出现了较大幅度的回升，但后续房地产能否就此摆脱整体供过于求的束缚，还有待观察。除此之外，钢铁、机械、水泥等中游行业价格虽现止跌企稳，但其盈利回升的持续性依然饱受质疑。毕竟，在目前中央“有保有压”的基调下，这类行业的终端需求很难出现实质性的好转，现阶段更多是在着力消化过剩产能等压力。

　　分析人士表示，当前周期股回调导致的大盘涨势趋缓，主要还是场内外资金剧烈博弈的直接结果。短期来看，从周期股阵营暂时撤离的资金肯定要选择其他去处，而在新的增量资金还未出现之前，相信这类资金腾挪会带来市场结构偏好的转移。就目前的情况来看，各类主题投资或许会是现实的选择，不排除行情从急攻式的上涨转为主题式的震荡阶段的可能。

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