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　　　A股市场过去几个月的起起伏伏，让机构投资者的心一直悬着。随着上周A股指数的见顶回落，业内谨慎的论调再起，场内的机构也开始重新定位起未来一个阶段大的防御板块。

　　⊙本报记者 周宏

　　中报业绩仍是强力支撑

　　光大保德信基金认为，上周上证综指的有所下跌，与海内外的宏观情况密切相关。国内方面，6月CPI同比增长由前月2.5%回落至2.3%，略低于市场2.4%的预测均值。但同期PPI同比增速由上月-1.4%小幅提升至-1.1%。鉴于高层稳增长的决心，预计稳增长政策将会在未来几个月持续推出，PPI数字在未来几个月会持续回暖。

　　而海外方面，随着北美市场的复苏，相信在下半年出口数据将有进一步好转的趋势。但同时，QE的退出也可能引发各方面的变数。从目前看，我国出口仍然低于市场预期，进口方面：由于2013年虚假贸易高基数的影响，数据也低于预期。但预计，出口和进口下半年都将好转。

　　整体而言，光大保德信认为，市场在进入七月第二周后，创业板指下跌幅度较大，主板市场不温不火。绩优股的表现仍不错，特别是汽车、电力行业，预计业绩优秀的行业、中报有业绩支撑的行业及个股有所表现仍是主基调。

　　A股市场整体有调整压力

　　与前述观点不同的是，另一些基金则认为，未来A股市场整体有调整压力。

　　天治基金认为，短期内市场主要的热点集中在军工、新能源汽车，以上两个行业都体现了国家意志，其中7月9日晚，国务院宣布新能源汽车将于9月1日起免购置税，使得市场原本关注度极高的新能源汽车产业链热情进一步有所拓展。

　　鉴于中报期来临，很多个股的业绩难以达到预期，因此存在一定的风险。而考虑到经济总体平淡，政策微刺激不断，如果流动性不出问题，大盘难有大幅的上涨和下跌，成长股仍将是主战场。

　　另一家上海本地基金则表示，随着新股开闸，市场表现出对新股、次新股的一定偏好，但是其持续性并不明显。在经济没有明显回升迹象的背景下，仍然不能形成趋势性机会，偏主题性、概念性的炒作会在短期盛行。

　　资金仍处于紧平衡状态

　　而资金面方面，包括基金在内的一些机构投资者认为，市场流动性依然受到6月底大规模缴准及部分大行分红后续影响，银行间短期资金处于紧平衡状态，

　　另外，他们认为市场资金仍然存在结构性错位的现象，能够质押高等级抵押品券和融入长期限资金需求更易得到满足。后市，随着部分缴准资金重新下放至银行，7月下旬资金面预计将有所改善。

　　鉴于后市的看法逐步产生分歧，他们认为市场可能维持目前博弈的状态。而还有一些机构认为，由于市场趋势性机会没有形成，所以建议继续保持谨慎态度。板块上可重点关注军工、电动车、新能源汽车等。

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