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　　《证券每日通》 尹铮铮

　　行情基础仍在

　　新股继续疯狂，不过跟咱也没啥关系，没有传说中的独立交易单元，估计买上也基本快到顶了。只是市场氛围确实被调动得足够活跃，每天涨幅榜都挺好看，从参股IPO、航天军工到特斯拉[微博]和高送转。低位启动与高位爆发一个接一个。上周我们强调过，大盘不论从走势发展还是资金状况方面来看，都存在延续行情的基础——这周我们仍然认为这个大背景没有改变，惟一需要警惕的是几大指数在技术上可能出现的步调不一致。

　　首先，上证指数虽然在日线上有起色(见图1)，但是周线实在看不出确定性的扭转态势，乐观估计，首个压力区应该在周线MA100(2130点)至前高一带，算下来大约250点的反弹，而这个幅度对于现阶段的上证指数来说显然是过于“奢侈”了；其次，对比创业板综指和深证综指不难发现(见图2)，前者在这波反弹中的凌厉程度明显不及之前一波，尤其是最近的带量小阳线，更是呈现出强拉后的乏力态势；而深证综指上一轮反弹显然不如近期反弹流畅。从某种程度上讲，这预示着最近两周的热点转换比较明显——投资者的操作策略也应该根据行情发展进度同步调整。

　　此外，资金面方面，央行[微博]再次展现多变姿态，除了最近的两次正回购，还有就是周四晚间爆出的央票传言，下周还有存准补缴和又一只新股申购。

　　不必过分紧张流动性

　　不过在我看来，虽然大家一直强调流动性对市场的影响，但要是较真起来，其实我们很难在两者之间找到一个足够确定的对应关系。况且央行大姿态已经十分明确，至于适时适度的调整那也是结构性需要。因此过分强调短期流动性威胁未免言过其实。就像本周刚刚公布的“PMI值51%创7个月新高”(见图3)，我们更多地只能从趋势角度进行解读，并不能据此做出什么操作建议。毕竟中国中长期经济仍然被阴云笼罩，一两个数据的转好还不足以拨云见日。

　　操作方面，本栏认为下周可能有一次明显震荡，建议适度提防；若震荡后无恙，那么区间走势活跃股可能迎来做短差的绝佳时机。

图1

图2

图3

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