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新浪财经客户端：天目药业乱局 合伙人曝其实际控制人操盘乱象

　　新浪财经讯 6月18日消息，摩根士丹利亚洲及新兴市场股票策略主管Jonathan Garner(郭强盛) 今日在北京一小型媒体见面会上表示，目前华尔街分析及投资者普遍对于中国经济担心太过夸大，中国下半年预计将出现一次降息，随着经济好转及政策放松股市也将有更好表现。

　　近来出于对中国经济放缓、楼市泡沫破裂及银行系统硬着陆等多种风险的担忧，不少境外投资者对配置中国资产表现谨慎，但Jonathan Garner表示并不同意，而且认为下半年这种担忧也会减少。

　　他强调，目前可以看到中国改革的进程，刚刚宣布的沪港通，即显示了中国政府市场改革和资本账户开放的信心。

　　另一方面，唱衰者认为中国并没有实现由投资驱动模式转向消费驱动模式，Garner则驳斥称中国的消费被官方数据低估了。“官方数据中家庭消费占GDP的35%，但是我们的研究认为是46%。这项研究得到了一些中国大学的认可和复制。”

　　由此，Garner眼中中国的债务问题也没有官方数据那么严重，增长速度也比较平缓。在去年债务占GDP比重官方数据微239%，但是在考虑消费调整过后，只有195%。而调整后债务占比增幅增幅8.4%而非17.2%。此外各级政府占总债务比例只有45%，在全球范围内比较并不高。

　　此外中国的劳动力成本虽然已经上升至每小时3美元，但产出也随之增加至每小时10美元，同时没有证据显示劳动生产率的下降。

　　但他承认，中国处于经济周期的疲软时段，需要有政策刺激，并预计下半年将有一次减息。届时，中国经济情况可能将和2012年类似。

　　“过去几个月，人民币对美元汇率从6.05 贬值到6.25，主要是扩大人民币汇率区间的影响。而上一次走软是2012年的夏季。当时也正好也是上半年经济疲弱，房地产不景气。由于2012年人民币贬值，令出口和贸易大大上升，从而经济企稳。随着2012年下半年经济改善，也可以看到股市改善，现在我们看到和2012年非常相似的情况。”Jonathan称。

　　他还称，中国股市8.4倍的市盈率明显被低估了。建议今年下半年可以超配台湾、新加坡、中国股市，而低配泰国、菲律宾等市场。

　　他预计恒生指数今年可达到25000点，而MSCI指数下半年在降息预期等一系列利好下，将可以产生回弹，上升空间大约为11%，大于恒生指数。

　　Garner曾历任弗莱明集团、DLJ国际融资集团和瑞士信贷的类似职务，同时在2010年及2011年的亚洲《机构投资者》评选中，他是排名第二的亚洲股票策略师。(新浪财经 孙洁琳 发自北京)  

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