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新浪财经客户端：2000点孕育中期机会 创业板长阳确认强势

　　财信网讯(记者 黄晓霞) 沪指2000点盘整已经一月有余，盘中 3次跌破 2000点，久盘之后是涨是跌？市场走势成为投资者关心话题。恰逢月初且临近年中，大众证券报和财信网记者翻阅市场内主要券商的“表态”发现，他们对经济政策走向分歧严重，对市场走势和行业配置的判断也截然不同。

　　看多代表：中金、申万主要观点：政策带来上升空间

　　本周，中金公司以《“危险五月”已安然度过，六月值得期待》为题发表最新观点。此前，中金公司的表态一直较为谨慎，此次的乐观情绪较为难得。

　　中金公司认为，四、五月份之前被很多市场人士视为兑付和信用违约等事件可能会高发的“危险期”，但到目前为止情况总体平稳。虽然对经济增长和地产的担心依然存在，但政策渐变和改革提速仍在支持市场。近期官方5月PMI数据也表明经济可能已经有改善的苗头。上周国务院常务会议确定进一步减少和规范涉企收费、减轻企业负担，部署落实和加大金融对实体经济的支持。这些政策改变表明政府已经意识到经济下滑的压力，并在努力采取措施，有助于提升市场情绪。如果经济数据证明经济下滑势头未得到明显遏制，不排除在年中附近会出现更大力度的政策改变。目前市场估值仍在低位，个股层面的吸引力也在增强，更大政策和改革力度将带来更明显的上升空间。

　　中金公司的全球资金流向监测显示，5月21日的一周，香港/中国股市取得约5亿美元资金流入；5月28日的一周，海外追踪A股的ETF获得约3亿美元的净流入。中金建议关注沪港通临近带来的机会，如乳制品、龙头医药、龙头家电、汽车等等；关注国企改革、京津冀、沪港通、优先股等会受益于相关政策或改革的主题；继续推荐白马成长股(消费五朵金花)；信息安全/新能源/节能环保行业等主题。

　　国泰君安分析师乔永远领衔的策略团队发表《金色六月，乘上政策与增长双转向的快车》的策略报告，认为自5月23日以来，宏观调控政策转暖信号快速升级，逐步明确，而增长趋稳的证据也更加直接，这两个因素将共同触发市场估值的提升。A股投资者应该乘上政策与增长预期双转向的快车，提升仓位积极配置，把握金色六月的投资机会。

　　申银万国[微博]的观点是 “政策红利新期待”，预计今年房地产政策面将整体偏积极，货币政策名义虽为稳健实质将显宽松，财政政策将更积极，而随着改革、调结构和民生领域等稳增长政策逐步发挥效应，经济有望迎来阶段性的小幅改善。

　　看空代表：中信、安信主要观点：房地产拐点压力大

　　中信证券在本周召开的中期策略会上表示，政策转向与制度改革一样重要，以长带短、以改求稳的政策风格下不会出现政策强刺激。基本面的风险主要来自房地产领域，一方面，其拐点预期已成型，而风险将逐步释放，并波及投资、关联产业、金融三个层次，经济预期弱平衡将向下打破；另一方面，政策主要关注金融层面的系统性风险防范。小批多次的微刺激难以对冲房地产拐点的压力和去产能化的影响。因此，应对策略为“积极防御，精选主题”，行业配置上，首先建议主仓消费公用，寻求确定性防御。其中，大消费板块中的农业、医药、食品饮料、旅游、服饰等行业的基本面有望回升且兼具一定估值优势，而电力、交运等公用类板块业绩稳定、股息率较高，在弱市中防御属性明显。

　　其次建议适配低估值蓝筹，攫取相对收益，包括高分红收益率的银行、地产等。

　　安信证券的高善文[微博]针对目前行情指出，近期PMI暗示经济似乎暂时企稳，但工业品价格表现反常，并且十分疲弱。结合其他数据猜测支持经济企稳的力量可能主要来自出口和预期的改善，国内投资需求仍然低迷。可持续的经济复苏需要私人部门投资和信用的扩张，以及房地产和基建的筑底。这需要未来数据的逐步确认。考虑到存货方面的情况，未来几个月经济有可能逐步筑底，温和回升的可能性尚待观察。

　　6月2日安信证券策略分析师吴照银及其团队对市场的判断是“A股下跌趋势不变”。安信认为，政策放松不可预测，以此作为投资依据风险很大，特别提示要关注是否有货币政策大幅放松以及美国经济超预期复苏的可能。

　　国信证券指出，当前市场仅是“存量博弈，借反弹减仓”。其认为，政策底牌已现，微刺激稳增长框架下，宏观经济已无近忧，但仍有远虑。股市资金难以打破存量博弈格局，资金宽松无法传导至股市。而下半年逐步展开的IPO将对股市存量资金带来实质性冲击，未来无法回避的巨量潜在股票供给压力始终是高悬在股市上方的达摩克利斯之剑。基于宏观基本面远虑及资金面存量博弈的因素，股市反弹高度将有限，中国经济及股市的慢熊节奏并没有改变，因此已经展开的反弹将依然是投资者减仓的良机。配置上坚持选择龙头地产股和优质成长股，回避传统大盘蓝筹股。

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