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新浪财经客户端：从新国九条到A股牛市的三阶段演绎

　　■本报记者 吴 珊

　　上周，A股市场缺乏量能支持，盘中热点也持续降温，即使在“新国九条”出台后，市场心态也未明显转向积极，中长期利好似乎难以扭转短期颓势。

　　不过，行情总是在绝望中产生。随着指数的回落，一批上市公司的股价已经率先跌破每股净资产，历次熊市经验表明，随着破净股数量增多以及市场平均市净率的下降，市场中长期底部已经渐行渐近。

　　统计显示，截至上周五，市场中共有139只个股的股价跌破每股净资产。从行业来看，共有22只钢铁股跌破每股净资产。其中，鞍钢股份的市净率仅为0.44倍，是破净股中市净率最低的。其它破净股较为集中的申万一级行业包括，交通运输(20只)、银行业(15只)、房地产(15只)、采掘(13只)、化工(11只)。

　　可以看出，这些破净股大都属于传统行业。分析人士认为，投资者抛弃破净股的最大理由就是这些公司的基本面缺乏想象空间，在市场处于弱势状态时，破净股数量增加也就不足为奇了。

　　不过，纵观这139只破净股，仍有71只个股今年一季度归属母公司股东的净利润实现同比增长，其中，一季度净利润同比增幅超100%的个股更是达到12只，分别为，首钢股份(867.14%)、厦工股份(523.46%)、金隅股份(448.82%)、云南城投(410.49%)、首开股份(357.58%)、中原高速(334.06%)、粤高速A(322.49%)、河北钢铁(271.03%)、阳光股份(173.53%)、黑牡丹(142.52%)、中海发展(110.73%)、安阳钢铁(109.37%)。可以说，这些破净股具备绝对投资价值，值得稳健型投资者关注。

　　另一方面，市净率并不能说明公司的经营状况。因此，分析人士指出，除了要看市净率外，还应当关注公司整体质量。对于破净股的投资，可以遵循三大策略。

　　第一类策略，选择行业中的龙头企业，因为行业暂处于周期性低谷，因此估值水平较低。如钢铁行业，在历次熊市后期阶段，钢铁股都会率先破净，但优质钢铁公司抗风险能力仍会不断提升，不会出现全行业亏损局面，并且其中的龙头企业仍有望实现盈利。

　　第二类策略，选择大型央企或者大股东背景较强，具有增持实力的上市公司。大股东实力强大的上市公司有望采取增持、回购等手段稳定股价。

　　第三类策略，选择那些具备持续盈利的上市公司。

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