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新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　中证网讯 　招商证券[微博]在12月11日举行了2014年度投资策略会。招商证券研发中心策略研究主管陈文招在会上指出，中国股票市场正处于黎明之前。

　　陈文招认为，改革带来风险偏好的提升。从历史经验上看，三中全会之后股票市场的路径基本是先上涨，再下跌，中长期上涨。

　　陈文招表示，从逻辑上来讲，改革会有预热，在推进的过程中可能会遇到一些问题，随着长期推进，改革的长效机制最终会发挥出来。这个逻辑也比较符合历史上数据的变化。

　　陈文招认为，市场偏好转向大盘股的前提是经济出现强复苏，需求旺盛，目前经济并不具备这种条件，因此预计市场对大盘股、周期股的投资风格不会发生变化。另外，小盘股目前估值已经非常高，陈文招认为创业板、小盘股明年会不如今年。不过从中长期来看，创业板企业的发展符合中国经济转型。

　　陈文招表示，证券行业值得中长期关注。中国正在推进利率市场化，间接融资比重下降，在资金比较紧张的情况下，直接融资的量会继续增大，这会给券商带来收入。另外明年IPO开闸之后，投行业务收入会有比较明显的上升。

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