热点栏目资金流向千股千评个股诊断最新评级模拟交易客户端

新浪财经客户端：全市场极速行情 不限次数免费股价提醒

　　记者 张颖国

　　11月份A股门红及十八届三全召开让大家对于本月走势充满了憧憬。分析认为，近期公布的一系列经济数据显示，经济继续稳中向好，有利上市公司业绩的回升，有助于提振市场信心；而本月召开的三中全会，则可能迎来第四次制度红利，11月行情围绕三中全会演绎。

　　11月为是否启动跨年底行情关键月

　　11月A股开门红。昨天，上证综指以0.37%涨幅开启11月的交易。这是否意味着11月份市场将一改10月份的颓势，重新回归此前的反弹走势呢？在此，我们不妨先来看看历史上11月份的A股市场的走势是如何的吧！

　　据统计，在过去22年中，上证综指11月份上涨和下跌的次数分别为14和8次。上涨比下跌的次数多出6次。整体上看看，A股11月份上涨机率达63.64%。值得一提的是，历史上的11月份，曾一度表现得较为“疯狂”。如1992和1993年的11月份，上证综指的涨幅分别达到了42%和20.88%。不过近年表现相对平稳。

　　统计显示，此前的11月份，上证综指出现超过10%的大起大落记录仅6次。其中4次出现在A股市场建立不久的“混沌期”，分别是91、92和93年和95年。2000年后，仅有2006年和2007年。有意思的是，这两年市场一个是处于牛市加速上涨和牛市的疯狂期，2006年11月上证综指大涨14.22%后，市场迎来一波波澜壮阔的大牛行情，而2007年大跌18.19%，成为上一轮牛市的终结者。

　　而在最近十年中，11月份市场的涨与跌比例6：4，涨的一方稍多。不过最近3年中，11月份都是以下跌报收的。数据显示，2010年至2012年的三年中，上证综指跌幅分别达5.33%、5.46%和4.29%。并且次年A股都没有好行情。

　　事实上，11月份走势不仅关系到当年的市场表现，还有间接预测来年行情的功能。统计显示，2003年、2005年、2006年、2008年、2009年这几年中，11月份上涨之后，市场都上演了一波跨年度的中期行情。由此看，11月份的走势是会否启动跨年中期行情的关键。

　　走势预期分歧大

　　月线三连阳后，10月以阴线报收，市场悲观情绪再起；同时，热点板块不再突出。这些让业内分析人士对于11月份走势产生了较大分歧。乐观派认为，随着三中全会的召开，改革政策的明朗，市场将掀起一轮“政策红利”的炒作热潮，进而带动大市走好；而看空者则认为，受制流动性及部分个股价值回归的影响，市场难有好表现。

　　“在四季度财政支出逐渐发力的情况下，中国经济继续超出预期的可能性依然存在；同时，目前市场对于改革的预期更多集中在各个‘点’上的挖掘，而当下中国更需要的是，十八届三中全会作出统领性的‘面’上铺陈的总体改革布局。即便潜在经济增速下一台阶，经济可能进入GDP增速弹性变弱，但企业盈利逐渐改善的结构性新周期阶段，因此我们对下一阶段的股市依然看好。”东方证券分析师邵宇指出。

　　民生证券广州营业部首席投顾赵金伟表示，10月份调整，更多是创业板业绩与股价过度偏离所导致。创业板在业绩“证伪”压力下，市场热度下降成为必然。9月份CPI破3，外汇占款急增2682亿，物价与热钱流入压力，迫使央行政策继续维持“紧平衡”，导致资金无法推动大盘股上行，市场自然调整。

　　“当前背景下，过度悲观地思考市场不可取。”赵金伟表示，首先，PMI数据向好，反应实体经济在政策支持与搞活市场措施下，开始出现转好的苗头。随着经济企稳向好，传统行业面临股价修复动力。其次，三中全会将释放更多改革红利。目前市场所热议的土地流转、自贸区、单独二胎、国企改革等话题，都蕴含非常多的人口、资源、政策、重组等红利，市场尽管有一定程度炒作，但是真正有底蕴的红利释放应该在未来一段时间持续发酵。

　　德邦证券首席策略分析师张海东显得较为谨慎。他指出，目前A股大盘处于下跌过程中，近期出现过的反弹表现只是下跌过程中的缓冲，大家对于反弹力度不用期望太高。“经济回落、房价压力导致部分地方政府出台调控措施，资金面偏紧，大盘面临估值压力……这些因素使得大盘可能延续下跌。”

　　银河证券投顾梁嘉彦也认为，十月份中下旬市场走出震荡下跌走势并未完全结束，11月份大盘将维持弱势调整的格局。“十月份出现行情的转折主要来源于对四季度经济增速回落，中性偏紧货币政策对冲热钱流入的市场预期。稳步上升的PMI数据显示中国经济底部回升，完成全年7.5%的经济增长目标并无大碍，但从三季报情况来看，部分上市公司业绩并未兑现高成长的预期，从而对高估值个股股价会有一定的修正。”

　　“从11月份的流动性角度看，央行中性货币政策不会有大的变化，而外汇占款的增加或令阶段性中性偏紧，动态微调的货币政策延续，将对市场资金面形成一定压力。”梁嘉彦建议投资者利用市场反弹降低持仓，前期涨幅较大，估值较高个股要保持谨慎。参与题材热点亦须以快进快出的短线策略为佳。

　　行情将围绕三中全会演绎

　　11月份，市场最为关注的无疑是十八届三中全会。基于这次会议将推动未来中国经济转型和全面深化改革，并且会对前一阶段市场对各项改革的预期进一步明晰，资本市场也必然随之而动。

　　“本月行情将围绕三中全会展开演绎。”业内人士指出，近期有消息称，三中全会将就国研中心提出的“383”改革方案进行讨论。预计议期间以及会后，相关政策利好或随时出台，从而推动股指在三中全会后产生上涨的动能。

　　申银万国[微博]分析师钱康宁认为，当前世界经济仍在危机的泥潭中挣扎，中国经济也同样面临着内忧外患的困扰。当前经济调整不是简单的周期性调整，而是结构性调整，这一观点已成市场共识。只有改革才有出路，只有创新才能发展，只有开放才能促进改革和创新。即将召开的十八届三中全会，将迎来中国经济的第四次制度红利。

　　“如何打造中国经济第二季，如何实现中国梦的蓝图，届时将得到进一步明确。相关改革重在布局长远，会涉及经济体制、政治体制、文化体制、社会体制、生态文明体制和党的建设制度改革等方方面面，市场预期强烈的金融改革、国企改革、财税体制改革，土地制度改革等均有望涉及。”钱康宁称。

　　赵金伟对《投资快报》记者表示，三中全会改革脉络将会孕育出中国股市未来牛股。“土地流转改革，是解决当前城乡差别，实现农业现代化必经之路。如何让农民通过土地流转实现利益，缩小城乡差距；如何培育中国现代化农业公司，实现规模运营，解决农民抛荒对农业的危害，这些改革将为资本市场带来巨大的投资机会，值得密切深入关注。打破国企垄断，引进民营竞争带来的机会，将为相关上市公司带来机遇，那么股价的上涨也是可以期待的。”

　　值得注意的是，从此前热点来看，市场对于自贸区、土地流转等领域的政策已经有预期。随着三中全会的临近，市场对于相关题材的态度也再度趋于理性。如果没有超预期的政策，相关投资炒作可能会暂告一段落。如果存在超预期因素，那么相关题材或再度活跃。由此，11月份市场走向，或将视三中全否超预期而动。

　　关注改革受益行业

　　从近期市场热点走向来看，主线还是围绕着改革概念展开，从自贸开始，土改、城镇化、油改，不一而足。分析指出，目前市场对于改革的预期更多的是集中在各个“点”上的挖掘；会议过后，三中全会作出统领性的“面”上总体改革布局，或给市场带来以点到面的机会。

　　分析人士表示，从投资机会来看，受益政策的投资标的还将会是市场资金积极追踪的对象。其中，具有改革预期的金改、土改、能源改革、养老改革等后市还会相对活跃。同时，具有政策扶持的高铁、保障房、新兴产业等还有挖掘机会。改革转型过程中，类似市场热点还会持续不断。

　　“11月份相对看好土地改革、金融创新概念。”梁嘉彦表示，房地产调控从限价限购的短期调控措施，逐步过渡到以房产税、土地制度改革的长效机制。供求失衡始终是推高房价的重要原因，土地改革能有效增加土地供应和商品房供应，同时土改也是新型城镇化政策的重要组成部分。金融创新主要在互联网金融、资产证券化、民营银行等方面，金融行业多元化发展是大势所趋，建议关注。

　　邵宇指出，未来市场或将进入伴随改革预期的逐步强化而带来估值提升的震荡上行趋势。配置上建议关注银行、地产等低估值蓝筹可能展开的估值修复以及医药、农业、油服、新能源等转型受益行业，尤其是相关行业中偏服务类的企业，主题上建议国企改革(如铁路、油气等垄断性行业放开等)、二胎、土改、要素价格改革等。

　　此外，业内人士表示，在股指调整一段时间之后，前期的强势板块开始分化，一部分题材或有后续机会，而另一部分题材资金可能以持续流出为主，这时要突出行业基本面分析，以行业趋势与景气程度来分析把握后市，对于三季度景气值较高的行业可以加大配置。同时前期滞涨板块有望展开反弹，可关注低估值滞涨板块的估值修复机会。

　　《投资快报》发自广州

进入【新浪财经股吧】讨论