橡树资本董事长：新兴市场非常乐观 A股处合理价值区间
证券时报记者 贾壮
在国际投资界久负盛名的橡树资本董事长霍华德·马克斯昨日来到中国北京，表达了他对中国股市的乐观态度。在马克斯看来，包括中国在内的新兴市场国家的股价经过大幅下跌，已经反映了各种不确定性因素，应该说处于投资的合理价值区间。
橡树资本是全球领先的投资管理公司，专注于另类投资市场。截至2013年9月30日，橡树资本旗下管理的资产达798亿美元。
马克斯称，与以往相比，全球环境已经变得更加不确定，而且大部分人意识到这一事实，但是许多市场仍在不断上涨，驱动市场上涨的因素很值得分析。
“当前，各国发行大量货币，并被广泛用于投资以刺激全球经济增长。各国央行已降低国债及其他低风险投资的回报率，促使人们进入风险较高的市场寻求快速回报。鉴于过去四年的违约率出乎寻常的低，导致人们的投资行为非常积极，尽管事实上人们的想法并不如表现的那么乐观。如今，追求低风险需要付出高昂代价，而接受风险则并不需要付出很高代价。相较而言，投资者更愿意去承担风险。”马克斯说。
马克斯注意到，美国经济正在逐渐复苏，而复苏有可能仍依赖于低利率环境，退出量化宽松政策的过程存在不确定性。美国股票投资也许目前受关注度及投资比例仍然较低，但是美股股价一年多以来持续强势回升。
他提醒投资者，不要对那些看起来安全又质优的欧洲大型公司趋之若鹜，因为欧洲经济可能随时会触底，同时政治局势也不明朗。“很多人认为欧洲逐渐走出了衰退，新兴市场的亚洲未来则很不确定，所以很多投资人从亚洲转向了欧洲。但是，不能光看每个经济体的健康度，还要看资产的估值水平，现在新兴市场股票非常便宜，完全可以抵消未来的不确定性。”
马克斯对新兴市场的前景非常乐观，虽然短期内高度依赖发达国家及中国经济的表现，但新兴市场凭借人口及低起点的优势，仍具有出色的长期增长潜力，相对价格调整后将会带来具有吸引力的估值。
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