热点栏目资金流向千股千评个股诊断最新评级模拟交易客户端

百点下跌后大盘反弹 使用新浪财经客户端随时把握市场脉搏！

　　本报记者 杨成万

　　日前，国务院发展研究中心首次向社会公开了其为十八届三中全会提交的“383”(即三位一体改革思路、八个重点改革领域、三个关联性改革组合)改革方案，其中的部分内容和提法颇有新意。为此，《金融投资报》记者连线有关专家，请其对部分内容进行了解读。

　　证监会职能或将重新定位

　　英大证券研究所所长李大霄[微博]说，方案称：深化发行制度市场化改革，重点从发行环节实质审核转向信息披露。监管重点从行政性审批和保护金融机构，转向防控风险为本和保护金融消费者。这是任何一家成熟的资本市场必须具有的，也是证监会职能重新定位的问题，从具体的发行环节实质审核中抽出身来，监督重点转向包括对上市公司信息披露在内的监督，而将实质审核及业绩判断交给市场和投资者，真正由“买者自负”。

　　有人担心，证监会今后将工作重点从发行环节实质审核转向信息披露后，投资者利益谁来保护？对此，李大霄说，从方案的表述来看，还有这样一句话：“监管重点从行政性审批和保护金融机构，转向防控风险为本和保护金融消费者。”如果真正将这样的取向落到实处，那么，有望改变长期以来存在的“重融资而轻投资”的现象。“大量的创新型中小企业需要融资，这意味着IPO重启后，创业板公司首发数量较大。”李大霄估计，今后的创业板市盈率也就不会像现在这样高，因此，从这个意义上讲，随着方案的实施，有利于降低市场的估值水平。“当然，这也是一个渐进的过程，不会一下子就全面实施，因为任何人都经不起‘休克疗法’而带来的剧烈‘阵痛’。”李大霄认为，这个方案对股票市场的影响在于改革红利的释放，以正面影响居多，但一些改革措施的力度很大，客观上需要一个过渡期，将减少波动。

　　对于方案所称的“大幅度提高债券在融资结构中的比重，实现场内外市场、银行间及交易所市场的互联互通，建立统一的债券监管体系”。兴业银行首席经济学家鲁政委[微博]说，这实际上已经有所行动了，只是覆盖面还不宽，如中小企业私募债，目前在部分省份还未获得发行资格，而按照方案的精神，今后都将获得这样的资格。

　　不过，鲁政委提醒投资者，债市并非包赚不赔，特别是中小企业私募债，它实际上就是国外所说的“次级债”、“垃圾债”，其在给你带来高收益的同时也存在着高风险。

　　对地价房价影响有待观察

　　改政府卖地为国有土地资产经营，政府以国有土地所有者身份获得土地权益，成立国有土地资产公司从事国有土地经营。这是方案的又一重要内容。对此，全国房地产商会联盟执行主席顾云昌认为，这是方案中改革力度最大的。

　　如果“完善国有土地资产经营收益使用管理制度，明确国有土地资产经营收益不得当期使用，其用途和绩效由人大审议监督”的规定能够落到实处，将有利于减少地方政府对土地财政的依赖程度。

　　不过，顾云昌同时认为如下问题需要明确：其一，这样的改革目的是什么？是为了平抑地价，进而平抑房价，还是为了解决地方政府的“土地财政”问题？

　　其二，国有土地资产公司是什么性质的公司，是一个独立享有民事权利，独立承担民事责任的法人实体，还是由现有土地管理部门中的一个机构“翻牌”而来，“换汤不换药”？

　　其三，改造国有土地储备机构，建立国有土地资产交易市场，这与现在的土地拍卖机构有何区别？如果按照“价高者得”的原则，在土地供应不能放量的情况下，如何起到平抑地价，进而平抑房价的作用？

　　上海易居房地产研究院副院长杨红旭[微博]说，三中全会还没召开，作为官方高层智囊机构的国务院发展研究中心，却通过官媒公开了其为三中全会提交的“383”改革方案总报告全文。虽然这一方案只是研究稿，能被中央采纳多少尚不可知，但档次放在那里，会前即公开，非常奇怪呀。故意吹风？旁敲侧击？“改革方案都是我国今后努力的方向，但只能循序渐进，不可能一步到位。”杨红旭坦言。

　　杨红旭接着进行了这样的分析：一是城镇建设用地与国有建设用地市场并轨的难度很大，十七届三中全会就提出来了，但至今无进展；二是小产权房合法化与土改相关，当前尚未有效制止新增；三是房产税，先试点、后铺开，真正要在全国征收还有几年时间。“方案对于国有土地制度的改革颇有新意。我的理解是，这便于中央政府对土地资源的集中管理。”李大霄说，从理论上讲，影响地价和房价最为关键的还是供求关系。如果释放的土地供应量增加了，将会抑制地价，进而抑制房价的上涨，但方案刚刚出来，还需要仔细研读和领会，其对地价和房价的影响还需要观察。

　　打破三桶油垄断是大势所趋

　　李大霄说，方案称，政府有关部门不再直接规定成品油价格，这是可行的。事实上，目前的成品油价格已经“半市场化”，因为它是按照国际原油价格的变化而变化，只是由国家发改委出面调整。今后由石油公司自行决定，这是大势所趋。同时，方案称”在石油价格出现较大幅度波动时采取临时性干预措施。这意味着政府对成品油价格并不是“一放了之”。

　　不过，四川省社科院副院长盛毅认为，成品油价格市场化必须与打破垄断相匹配。方案称：放宽非常规油气资源的勘探开发准入为突破口，推进石油天然气行业的改革。而现在地方炼油厂进口原油都是一事一批，如果能够进一步放开，对于行业而言都将是好事。

　　方案同时提出，要建立国内与国际市场连通、具有重要定价影响力、以中国原油为标准产品的石油现货和期货交易市场。盛毅说，目前推广原油期货的最大阻力，就是原油进口主要掌握在中石油和中石化手中，由于参与主体太少，海外和国内其他参与者都面临逼仓风险。尽快开放原油进口权，扩大原油进口配额，也有利于原油期货的推广。

　　种种迹象显示，一场旨在扩大能源领域放开的顶层设计轮廓，正随着三中全会的到来越发清晰。目前情况来看，加速向社会和民营资本放开被几大石油公司垄断的上游油气资源；放开中游油气管道、原油成品油储备和LNG接收储运装置建设；放开原油成品油和天然气的进出口权，将成为此轮能源放开政策的主线。

进入【新浪财经股吧】讨论