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　　证券时报记者 汤亚平

　　周四多空双方在年线附近展开了争夺，最终沪指失守了年线这一重要防线，但成交量明显萎缩，沪市全日成交仅900亿，较前一个交易日锐减约25%。后市大盘何去何从？综合机构分析师对后市的预判，悲观、中性、乐观三种观点并存，分歧明显。

　　悲观：大盘将逐渐走弱

　　持此观点的人士认为，在股指下跌过程中总有很多利空会被找出来，比如汇丰PMI(采购经理指数)预览值为50.9创出7个月新高，而空方解读为随着通胀的压力增大，货币政策可能收紧，也成为周四股指回调的原因。

　　技术派也呼应，不仅主力对年线弃守，而且连接6月25日的低点1849点与8月23日的低点2029点所形成的上升趋势线也轻松告破。盘面看，股指下跌并未遇到有力抵抗，这两道重要防线形同虚设，后市大盘需要寻求新的支撑。

　　申银万国[微博]认为，随着反弹最有利时机过去，后市大盘将逐渐走弱，2200点上方将成为强阻力区。如果没有跨年度或者超预期利好出现，机构不会采取激进型持股策略，这将加大股指的调整压力。

　　与主板相比，对创业板后市看空的态度更坚决，连过去一直青睐创业板的私募大佬也纷纷倒戈。私募基金经理曾昭雄认为，曲终总有人散时，创业板回调30%不足为奇。他认为，不否认今年高涨的创业板、尤其是TMT(科技、媒体和通信)行业中会成长出优秀的龙头公司，但这种公司的脱颖而出不是在现在，而是在3-5年后。

　　中性：大盘不破不立

　　持此观点的市场人士认为，大盘跌破年线和长期上升趋势线并不可怕。从支撑力度来说，2140点的半年线、2143点-2149点的缺口，以及2149点前期反弹位置形成的密集成交区，都具有很强的支撑力度。只要这些防线不失守，股指震荡筑底的可能性大。

　　对于大盘失守年线，大摩投资认为，市场深度调整的概率较小，但是由于市场对三中全会的预期分歧较大，资金短期不容易形成合力，市场也难以走出趋势性行情，预计三中全会之前大盘将延续弱势震荡盘整走势。

　　此前，博时基金[微博]魏凤春[微博]认为，四季度A股的投资环境可谓不喜不悲。不喜，意在周期力量式微，四季度增长或略有下行，与通胀向上的搭配，对股市和债市整体上不算有利；不悲，意在改革预期和布局新兴的格局难以颠覆，A股仍会呈现结构性机会。

　　部分分析师指出，调整时间可能延长，但系统性风险有限。一方面，四季度经济上行动能虽将减弱，然而回落空间预计有限，经济增速的稳定同样将为A股创造一个相对积极的宏观环境，有利于市场稳定运行。另一方面，经过阶段性的调整后，随着利空因素的消化以及做空动能的释放，市场将迎来相对稳定的运行阶段，12月份A股预计相对乐观。

　　乐观：大盘中期向好

　　虽然近日连续调整，但目前持这种观点人士仍不在少数。以阶段性看，大盘调整还有一定的时间与空间。但绩优蓝筹股在三季报的数据支持下将再次走强，并带动大盘重返2200点之上。

　　宁波海顺认为，从昨日量能缩小到900亿元可以看出，连续三日的快速下跌已经消耗了沪指一定的下跌动能，2170点以内本身又是多方的大本营，空方很难占到任何便宜，故投资者不必过分担心，沪指2140点半年线有强支撑。

　　华讯财经对于中期市场仍维持震荡向上的观点不变，并建议投资者逢低关注土改、环保、大信息服务产业、新能源汽车、生物医药等潜力板块。

　　西南证券早前指出，从宏观经济数据看，大部分数据维持较好的运行水平，系统性利好有待进一步释放；随着三季报披露节奏的加快，前十大流通股股东的持股数据和基金三季度投资组合将使机构持仓动向大白于天下，将引导资金流向绩优股。大盘蓝筹股反弹将推升股指向上收复失地，重返2200点之上。

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