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　　9月的最后一个交易日，沪深两市以上涨告终，10月的第一个交易日，沪深两市也迎来开门红。在经济数据回暖、改革预期浓厚的背景下，资金做多热情依然非常踊跃。另外，9月下旬压制市场表现的最大因素——对季末节前流动性紧张的担忧，也随着央行不断地逆回购操作，且利率持续平稳而得到缓解。

　　就目前来看，10月份的投资将会紧紧围绕两个主题展开：一是改革预期的落实；二是三季报的表现。随着11月份即将召开的十八届三中全会的临近，投资者对于全面改革的期待越来越浓厚，市场上出现了各种版本的对改革政策的揣度和猜测。因此，10月份的A股市场应该不会缺乏热点，比如自贸区政策的细化，新兴产业中和信息消费、电子、新能源、环保等相关的产业，都有可能出现阶段性机会。

　　当然，市场对改革的预期早在9月初就开始维持了较高的热度，新兴产业的相关股票也一路走高。反过来思考，热度过高也蕴藏着政策落空的风险，所以在目前各种消息频出的环境下，投资者一定要保持理智。在改革预期中，寻找不确定性中的相对确定性，从经济周期、社会经济发展趋势等角度去思考改革的方向，而信息消费、电子、新能源、环保等行业就符合这些特征。

　　另外一个主题是三季报业绩。10月份上市公司三季报陆续公布，三季报业绩一般可以为全年的业绩增长定调，所以显得至关重要。在做改革主题投资的同时，还需要密切关注业绩，在业绩中发现成长性的基础，挖掘出长期投资的机会，或是发现前期被低估的投资标的。同时，回归业绩也可以减小在高热度市场中踩中地雷的风险。

　　除了关注三季报业绩，我们还需要跟踪流动性的情况。2013年广义货币供应量(M2)的全年增长目标是13%，但从今年前8个月的情况来看，已大大超过这个目标，6月起维持在14%以上，在5月前甚至一直维持在15%之上。如果从控制货币增量的需要来看，10月份后M2若得到进一步的压缩，料会对市场带来一定的影响。

　　当然，在经济下滑担忧减弱，改革预期浓厚，资金热度上升的背景下，10月份的市场走势还是值得期待的。 (作者系从容投资联合创始人)

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