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　　4月A股再以绿盘报收，月K线看，已是3连阴，跟历史类似情况相比，这是行情总体较弱的一种表现。这种背景下，在经历了近几年熊市后，市场已成惊弓之鸟，甚至一些风吹草动，都有可能把市场悲观预期再次推入“万丈深渊”。

　　从历史经验看，任何弱市都不乏利空消息，就像牛市里从来不缺利多消息一样，因而需要我们综合各方消息，冷静思考、深入分析，才有可能认清当前形势，为后市研判带来有价值的成分。当前不管是外围市场表现，还是A股面临的利多利空消息看，虽然我们认为大盘向上空间短期较有限，但也不至于过分悲观，更难以出现“以横盘代替反弹后，大盘只能向下拓展空间”的情形。

　　五一假期，美股标普指数再创历史新高，欧洲主要股指也已连续11个月上涨，日本股指在超宽松货币政策刺激下，也在今年以来高位徘徊，情况似乎又和市场预期一样，外围市场表现已成A股反向风向标。

　　可是，我们不可否认，在全球经济一体化进程加快前提下，这是一种不正常现象，而事情发展规律也决定了任何不正常现象，都不可能长久延续，必有一个纠偏过程，因此目前A股产生的背离现象，我们把它看做机会更为合适。此外，外围市场不断回暖正反映出全球经济不断复苏，塞浦路斯议会4月30日批准了救助协议，至少在短期不再有欧债危机负面消息困扰市场。

　　市场虽然较弱，但利好消息也在不断传来。一是中国证监会上周五就修订《证券投资基金运作管理办法》对外公开征求意见，拟将股票型基金的仓位下限由60%提高至80%，同时基金投资单只债券和其他基金的比例不得超过基金资产净值的10%。二是从已经公布报告看，2013年第一季度基金的股票持仓占净值的比例由2012年第四季度的77.96%下降至76.44%，下降了1.52个百分点，持仓比例下降至2010年三季度以来的最低值，这在一定程度上说明了当前市场风险处于较低水平。三是产业资本加速抄底，4月大宗交易425笔成交110亿元，作为最有话语权的产业资本，表明实体经济并没有市场预期的那样糟糕。

　　综合看，当前行情处于筑底过程，在向下空间较有限前提下，我们应把6000点时的风险和当前2000余点的风险严格区分开来，不应不假思索地跟风恐惧，而是从中找到机会，一个市场多数人看不到的投资机会。 (作者单位：五矿证券)

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