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　　 □西部证券 王梁幸

　　 上周外围市场表现持续低迷，不仅国际大宗商品价格大幅回落，欧美股指也普遍走低，尤其是金银价格的大跌更是加剧了市场恐慌氛围，但国内A股走势却呈现出一定的独立性，在金融股权重板块逐步回升的带动下，股指也逐步探底回升，运行重心不断抬高，年线附近的支撑进一步得到夯实。笔者认为，在当前政策消息面依然处于相对的“真空期”情况下，多空的持续拉锯基本进入尾声，而股指在经历了前期的连续回落之后，技术性反弹的要求愈发强烈；随着盘面结构型机会的增多，市场内在的做多合力已经得到凝聚，短线有望展开一波反弹走势。操作上，投资者不妨适当逢低加大仓位配置，可重点关注银行、券商等金融板块以及新材料、页岩气以及稀土永磁等题材概念板块的表现。短期来看，四川雅安发生的7级地震将对市场带来一定的负面影响，短期股指在反弹过程中难免会遭遇反复。

　　 从上周盘面的运行格局来看，虽然市场结构型特征继续凸显，板块个股的走势差异性依然较大，但热点之间有序轮动的迹象开始逐步显现。一方面，以券商、保险、银行为主的金融板块重新扛起领涨旗帜，中信证券、中国平安[微博]、民生银行等龙头品种在盘中反复活跃，从历史的运行规律来看，保险、券商两大板块基本可视为市场运行的先行风向标板块，而银行股更是前期股指的“定海神针”，因此，金融板块上涨具备较好的持续性，这不仅有助于提振市场的做多信心，同时也意味着股指开始出现一定的转强信号。另一方面，更能反映市场人气变化的创业板综指和深综指技术形态得到修复，这也意味着中小市值品种中的热点已经开始增多。从盘面上来看，在生物医药等前期热点有所退潮的情况下，以稀土永磁、物联网、页岩气等为主的题材概念板块开始轮番活跃，不仅使得活跃热点不至于缺失，同时也明显提升了资金的做多意愿。整体来看，热点板块由点及面的逐步扩散，板块有序轮动无疑形成了市场内在较为充沛的向上推动力量，这有助于股指短线继续拓展反弹空间。

　　 从大的宏观政策上来看，虽然目前更多的还是保持了相对平静的状态，但并不意味着管理层在局部上没有动作。一方面，由于上周公布的经济数据中，一季度GDP增速水平不到8%，同时结合依然处于相对低位的CPI数据分析，国内经济弱复苏的过程中开始出现了一定的反复，因此，管理层未来仍会逐步再度加大对稳定经济的政策支持。上周五银监会出台了信贷支持实体经济的指导意见，扩大内需仍是主基调，同时也进一步加大了对战略性新兴产业、先进制造业的政策倾斜力度，这也意味着“稳经济、调结构”双管并行仍将是未来政策调控的主要目标。对于国内A股而言，前期的回落已经基本消化了经济数据低于预期的负面影响，而信贷扶持指导意见的出台将为盘面提供更多的结构性机会，对于激发市场的做多动能释放也有正面的作用。

　　 另一方面，从市场供求关系的角度来看，IPO重启的预期固然是压制股指前期表现的重要因素，虽然目前这一担忧预期尚未完全消散，但管理层通过加码RQFII额度以及加快推进中国版"401K"计划的消息仍一定程度上有助于舒缓市场对重启IPO的紧张情绪，同时由此引入的增量资金也将缓解市场资金面的压力。前期1949点以来的反弹，外资的积极进场无疑是重要的推动力量之一，而在2200点附近，管理层的举动无疑也在一定程度上激发市场的想像力，这也为股指的反弹创造了相对良好的氛围。

　　 技术面上，前期的反弹始自1949点，结束于2444点，以江恩角度线划分高低点，股指回撤至4:1轨道即2200点附近获得较强支撑，而以黄金分割划分高低点，则半分位也恰好在2200点附近，加上年线、半年线也基本通过该区域。因此，2200点附近本身已经是技术性共振所形成的支撑区域，支撑力度自然较为强劲，而由此引发的技术反弹走势也在情理之中。结合目前股指日K线周五收出中阳线突破近期整理平台，而且MACD指标形成低位金叉，发出多头信号的情况分析，股指短线反弹有望得到延续，并进一步向上方60日均线即2300点附近发起挑战。

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