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　　申银万国[微博] 钱启敏：超跌反弹 关注量能

　　本周股市先抑后扬，周五在传闻影响下强劲反弹。盘中除券商等金融股外，有色煤炭等强周期权重股超跌反弹，推涨大盘。从目前看，后市是否有利好配合，量能、热点能否跟进，对反弹持续至关重要。总体看，似不具备趋势性转强条件。

　　首先，周五大盘平开高走，应该不是现有消息的推动，而是朦胧利好的扩散效应所致，尤其是券商股的领涨，使人对券商创新或IPO发行制度改革产生联想，但利好传闻又带有很强的博弈性。因此投资者首先应关注监管层信息发布会的情况，看看有没有政策利好落地，如果传闻落空，后续反弹动力有限。

　　其次从盘口看，除券商股外，煤炭有色等权重股超跌反弹，但这些强周期板块的基本面难有明显改观，超跌反弹后继续向上难度较大，因此反弹如要持续，还需新的热点引领，这一点目前并不明朗。

　　此外，成交量仍是决定反弹的关键，后续是否有利好预期，吸引增量资金介入，对反弹至关重要。从技术看，2250点以上成交密集，阻力强大，仅仅依靠现有的成交量是很难挑战上档阻力的，因此需要有更大的量能配合。从目前看，如果没有重大利好配合，量能预期同样谨慎。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2200－2260点

　　下周热点 小市值题材股

　　下周焦点 政策面及量价关系

　　财通证券 陈健：超跌反弹或展开

　　本周大盘在击破沪综指40周均线(目前为2179点)多头生命线之后开始企稳并反击，年线、半年线失而复得，但仍受阻于30日均线，上档压力重重。股指在多重利空、外围股市大跌的负面影响下，没有跟随大跌，这透露出A股有转强迹象。从波浪角度来看，A股弱势企稳后有望展开超跌反弹。

　　基本面上，低于预期的一季度GDP数据，证实经济复苏的力度比预期的疲软，二季度增长速度将继续疲软。同时，3月中国M2突破100万亿，M2/GDP达到200%，负债过多以后会导致大部分新增融资用于偿还利息，货币对促进增长的边际效应下降，或陷入流动性陷阱。不过市场目前对于经济和政策的预期有些过度悲观，虽然私人部门经济复苏疲弱，但2季度在投资上升、消费略有恢复的情况下，经济维持继续弱复苏仍是大概率事件。

　　技术面上，半年线、年线本周失而复得，表明沪综指40周均线(目前为2179点)是多头生命线。而1949点至2444点的0.618回调位为2138点，这是多头最后的防线，如果无法在2140-2180点区域组织超跌反弹而是继续向下寻求支撑，那么，中期行情将彻底走坏。从波浪角度来看，5子浪下跌之后超跌反弹的可能性在增加，当然与2232点相比，2232点低点重启升势属于强势调整，而目前重启的反弹属于相对偏弱一点的反弹行情。3月28日2289-2273点向下跳空缺口处将继续吸引多头向上攻击。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2200－2290点

　　下周热点 物联网、TMT等

　　下周焦点 城镇化会议、券商创新

　　信达证券刘景德：仍有冲高潜力

　　4月16日上证指数最低探至2165点止跌回升，4月19日银行股全线大涨，带动大盘蓝筹股全面回升，沪指突破10日、20日均线的压制，出现难得的放量上涨的走势。短期大盘可能还有反弹潜力，但是反弹能否持续，还有待于继续观察。

　　近日盘面出现了新的积极变化：一是大盘蓝筹股出现了轮番上涨的局面，以保利地产[微博](600048,股吧)为代表的地产股自3月18日以来，已经走出了震荡盘升的格局，近日保险股、券商股、煤炭股、有色金属股纷纷止跌反弹；二是4月19日成交金额达到1850亿元，显示市场人气开始恢复；三是近日大宗商品价格开始止跌反弹，中金黄金、江西铜业等有色金属股在连续下跌后止跌反弹，这表明由于大宗商品暴跌造成的恐慌气氛开始缓解。

　　短期大盘可能还有反弹潜力，但是反弹能否持续，还有待于继续观察。理由如下：第一，大宗商品是否真的重拾升势还是未知数，IPO何时重启也是一个悬念，这些不确定因素抑制反弹的高度；第二，从技术上看，10日、20日、30日均线形成空头排列，股指还没有摆脱下降通道，只有突破2300点，才能摆脱下跌趋势；第三，目前成交量还需要继续放大，否则反弹难以持续。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2220－2280点

　　下周热点 银行股、煤炭股

　　下周焦点 银行股能否继续回升

　　西南证券 张刚：即将冲击2300点

　　下周为4月份的最后一个交易周，4月23日汇丰银行将公布4月份中国制造业PMI预览值。同时，上市公司的2012年年报和2013年一季报也将披露完毕，上市公司财务数据和机构持股数据将提供丰富的择股依据，促成场外资金跑步进场，后势将冲击2300点整数关口。

　　流动性方面，市场对资金面将趋于乐观，有利于入市积极性的增强。中国人民银行18日以利率招标方式开展了430亿元28天期正回购操作，中标利率持平于2.75%。据统计，本周公开市场到期资金为870亿元，央行已在16日进行了580亿元28天正回购操作，若央行不再进行其他操作，则本周公开市场净回笼资金140亿元，净回笼量较上周减少30亿元。进入4月以来，央行的资金回笼量已连续三周呈逐周减少趋势，回笼力度较3月份明显减弱。

　　技术面上，大盘周K线均线系统处于交汇状态，5周、20周、120周均线形成粘合，周K线正触及这一阻力位，而30周均线则形成支撑，呈现中期震荡整理格局。从日K线看，周五大盘收出长阳线，站稳5日均线支撑，收至20日均线之上，挑战30日均线在2257点形成的阻力位。均线系统维持空头排列，但短期均线上翘，并对日K线形成支撑，短期走势转强。摆动指标显示，大盘从空方强势区上翘至中势区，多空双方力量处于均衡态势，中期走向有待抉择。布林线上，股指触及中轨位置，线口出现收敛，呈现震荡盘整格局。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2200－2300点

　　下周热点 房地产、金融板块

　　下周焦点 政策面、量能

　　五矿证券 符海问：重返上行通道

　　本周大盘先抑后扬，特别是周五的大涨，一扫此前颓势，为市场重返上升通道打下了坚实基础。从资金面和技术形态看，行情的向好基础不变，前期的波动只是为后市蓄势，市场升势将延续。

　　三月份人民币实际有效汇率再创新高，4月份以来美元指数下跌0.5%，同期人民币升值速度有所加快，累计升幅达0.5%，这预示着跨境资金流入我国的规模正在增加，而FDI连续两月正增长，正印证了上述判断。此外，据有关消息，监管层和外管局一改两个月来冻结状态，开闸相关产品申报，意味着QFII和RQFII入市将提速，无疑将为市场再度带来增量资金。此外，市场前期虽然一直低迷，但入市投资者数量却逆势增加，而近期行情转暖无疑将进一步提升市场吸引力。上述因素将合力为市场上行提供较强的资金支持。

　　技术形态上，从大趋势看，我们可以把沪指月K线调出来分析，若将1994年低点325点和2008年低点1664点连成一条线，不难发现指数大体是沿着这条支撑线在上行。二十几年当中，只有2005年9月前后、2012年12月前后指数跌破这条趋势线，由于经济不断向前发展，K线向下跌破这条趋势性的空间已较大程度被封杀。我们判断当前是上升周期初期的一个重要依据，就是K线在跌破这一趋势线后再度收复失地。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2250－2330点

　　下周热点 环保、券商、城镇化受益股

　　下周焦点 黄金、石油价格

　　国都证券 孔文方：有望挑战“3·28缺口”

　　一季度经济数据低于预期，显示中国经济仍属于“弱复苏”状态；黄金、原油等国际大宗商品持续暴跌，拖累有色、煤炭等资源板块走弱。周二上证综指最低下探至2165点，房地产板块大涨并没有改变缩量震荡的弱市格局；周五银行、券商等板块发力，各板块全线飘红，上证综指成功收复年线，并冲上20日线；沪市成交953亿元，量能略显不足。

　　市场止跌企稳反弹，主要影响因素，首先是政策暖风频吹，如银监会要求银行信贷支持扩大内需、节能环保、农业等领域、证监会决定下调证券公司缴纳投资者保护基金比例等，这两大政策成为周五银行、券商板块大涨的重要动力。

　　其次是资金支持。有消息称，新批准的2000亿元人民币RQFII额度最快将于本月底启动入市。人社部等四部委联合发文扩展企业年金投资范围，助推中国版“401K”计划发展。若进展顺利，可以中长期为市场源源不断注入资金。

　　第三是技术面支撑。3月28日市场放量破位后，大盘在年线上下缩量震荡13个交易日，2200点下方杀跌动能不足，有技术性反弹要求。在政策利好刺激下，房地产、银行、券商等权重板块相继发力，市场信心有所恢复，量能成为决定反弹高度的关键因素。

　　综合来看，受一季度经济开局弱于预期以及黄金、原油等大宗商品持续暴跌拖累，在二季度国内经济显露改善迹象前，预计市场反弹缺乏充足动力，仍以局部结构性机会为主。技术上看，3月28日缺口构成重要压力位，下周市场有望冲击该缺口；若要成功收复，沪市每日成交须维持1100亿元以上。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2220－2290点

　　下周热点 券商股

　　下周焦点 成交量

　　光大证券 曾宪钊：逐步冲击下降通道

　　本周先抑后扬，沪指小幅震荡后周五拔高，创业板更是接近自去年12月以来的反弹高点。我们认为，政策面在稳增长方面正在发出积极信号，但引入RQFII等增量资金上需等待政策的确定，由于沪深两市均没有走出自2月18日以来的下降通道，股指在反弹后还有个反复确认的过程。

　　从政策上看，根据管理层经济工作层面的表态，未来稳增长的措施将更为务实，政策红利和结构调整得到强化，未来将进入政策红利释放的研究和落实阶段。同时，有效需求得到强调，有利于减小经济被房地产的拖累，避免GDP与企业利润增长不平衡的老路，在未来政策出台时更有效。

　　从资金上看，虽然RQFII重启审核并没明确，但道琼斯指数已进入相对高点，欧洲债务问题仍未彻底解决，在人民币强势升值的背景下，国际热钱流入资本市场的概率有所加大，银行、地产、电器等绩优权重股的强势表明市场也在期待海外资金对价值股的挖掘。

　　我们认为，RQFII、养老金的入市预期，冲抵了扩容的压力，但人气的恢复需要一个过程，股指在没有走出下降通道前或有反复，考虑到消费、服务领域或将出台持续利好政策，在目前CPI与PPI剪刀差明显的情况下，大消费板块中的绩优股仍值得关注。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2150－2350点

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