最后的坏消息可能在未来2-3周充分反映
其一,1季度GDP增速可能低于市场预期。市场普遍认为,最坏的结果是经济增速低于去年4季度。3月发电量的低增速和可能较低的工业增加值增速都提示这种风险;其二,1季报业绩增速可能低于市场预期。金融行业盈利持续上调,但非金融企业盈利面临下调风险。其三,关于IPO重启传闻不绝于耳。与其晚到,还不如早来。
5月初市场将检验关于流动性的悲观预期
投资者怀疑,自4月开始社会融资总量可能大幅下滑。5月初披露的4月份社会融资总量数据将检验这个悲观预期。我们认为:a,流动性最宽松局面已经过去;b,4/5月社会融资总量季节性环比下降;c,4/5月社会融资同比增速仍有望保持在20%左右;d,流动性足够支持经济持续复苏。
投资增速回升支持中游行业景气度持续回升
此前投入的“4万亿”,已经切实进入了房地产和基建,必将发生作用。水泥、机械、重卡自3月中旬以来的景气复苏,或将持续到4/5月。产成品库存周期可能放大终端需求对企业盈利的正面影响。当前,产成品库存、产成品库存/资产的比例都已经下降到历史低点。考虑资金充沛和终端需求缓慢复苏,产成品的去库存或将逐渐结束,甚至转为补库存。
中游周期股是反弹行情的亮点
我们预计,中游(水泥、机械、重卡)会出现反弹,但不一定能超越近半年的高点。中期来看,我们最偏好耐用消费品(汽车家电),并相信它们将创出新高。
新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。进入【新浪财经股吧】讨论