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　　投资与理财 记者 莫 大

　　一旦机构调仓完毕，新的板块轮动又将形成。至于后面有多大的推动力，得后面再作判断。总体上，我们依然认为今年的行情就是一个反弹结构，目前可能是在回撤途中的一次强反拉前夕，因此，我们不建议在此位置继续杀跌。

　　创业板指数目前的状况是，少数新蓝筹大市值股支撑着创业板指数的上行。而这类品种自去年以来一路强势，其中，水处理与页岩气相关概念股走势最强。如今小指数创业板指数呈平台C下行，则意味着市场的强势股开始补跌，而往往这种时候，多是市场调整已临近尾声的征兆。

　　3月4日发布的《监管部门扩大商业银行设立基金管理公司试点范围》，其中银监会主席尚福林强调：“坚定不移地推进商业银行发展转型”。这样看，问题就清楚了。商业银行压低银行理财产品规模的目的，不仅仅只在防范债市风险，同样也在逼银行业务转型。它不会使银行的风险加大，反而是减弱未来银行可能遭银行理财产品违约损失风险。而商业银行设立基金管理公司的目的何在？目的就在于将原是银行承担的理财产品的直接风险，转移为商业银行基金管理公司的风险，即间接风险。你听说过基金管理公司管理的资产亏损后还有赔偿的事吗？没有，国内公募业从来就没有过。你认为银行业将理财产品转为商业银行基金，它们的投向会是哪里？买不买股票我不敢说，认购新股一定会。这里面的逻辑与当前发行新股传闻，似乎有某些关联，但是，它们成立了没有？需要不需要时间？我在讲什么，明白人一定懂。

　　再从大指数上证50与上证180看，它们达到高点的位置，分别是2月6日与7日，权重板块多数个股，基本都是2月4日集体见高点。经过了32个交易日的调整，从跌幅到时间都很充分，为何会在第33天又出现长阴大跌？除了银监会拿出了“压垮骆驼的最后一根稻草”，还有就是做空大师查诺斯准备做空中国银行股的消息传播。其实，这家伙也不是现在做空，2009年就在做空了。我们注意到，从融资融券开始后，特别是转融通开始后，融资盘大量增加，大约在16 0 0亿左右，融券盘的数量则与之远不成比例。并且，大量的融资盘集中在金融与地产股上。所以，我们猜测，3月28日的大跌，应该是针对融资盘的一次突发灭杀行动。这样的行动，往往具有脉冲特征，打穿融资平仓线，对手消失后即结束。所以，由此推测，我不认为已经大幅下跌过的银行股还有多大的风险。

　　如果看不清市场波动，我建议你看看去年同期低位时，市场是什么状态。其实，现在的状态跟那时很相似。当一个预期被打破之后，一定应该有一个新的预期形成。如果实际走势不是像新的预期那样走，则后面必然是以相反方向运行，就如3月27日的期指，多数人希望上涨，它反而是下跌的。市场先生从来就是个坏孩子，当人们刚刚要敬佩狄马克为神时，市场先生立马就会给点颜色看看。而此次击破前低之力，与其说是银监会文件起作用，不如说是最新的安信报告起作用。既然他们预期2 季度还要跌破2100，抵达2000左右的位置，那么，众多唯其马首是瞻的机构，在此位置的做多欲望必然全消。但是，神既是市场先生造的，也会是市场先生毁的。在当前杀跌动力经过充分释放后，如无新的重量级利空继续打击，市场理应出来一轮反弹。这个位置，不经一次反弹，再杀是没有多大动力的。一旦机构调仓完毕，新的板块轮动又将形成。至于后面有多大的推动力，得后面再作判断。总体上，我们依然认为今年的行情就是一个反弹结构，目前可能是在回撤途中的一次强反拉前夕，因此，我们不建议在此位置继续杀跌。

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