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　　《红周刊》特约作者 民族证券 徐一钉

　　本周A股市场延续弱势震荡走势。虽然2232点已被跌穿，但总是有一股力量在呵护A股市场，避免沪深股市的下跌失去控制。遗憾的是：1、金融股、房地产股欲振乏力；2、医药、环保等前期强势品种出现补跌；3、现阶段很难找到可持续的强势品种；4、强势股补跌开始扩散。再加上，从技术上看2300点之上的压力已显，这些都给4月的行情蒙上了一层阴影。

　　3月制造业PMI为50.9%，较上月上升0.8个百分点，连续6个月保持在50%以上，创11个月新高。国内经济运行呈现稳中趋升走势，但当前回升具有季节性，呈现旺季不旺的特征。今年3月新订单指数为52.3，环比1～2月上涨了1.5个百分点，表明制造业市场需求继续回暖，但经济复苏力度低于季节性。2006年以来，3月PMI新订单指数环比1～2月平均上涨3.9个百分点，显示目前国内经济仍处于弱复苏阶段。

　　2013年以来，一方面，国内煤炭市场依旧难改疲软局面，环渤海动力煤价格指数连续13周下跌，累计降幅已达23元/吨，618元/吨的价格也创下该指数新低；另一方面，今年1～2月份国内用电量同比增速仅5.5%，其中，2月份全社会用电量3374亿千瓦时，同比下滑12.5%。虽然3月份国内用电量同比增速加快，但回升较为温和，这从另一个侧面反映出国内经济尚处于弱复苏阶段，复苏力度和可持续性可能难以达到之前大家的预期。

　　上周(3月25日-29日)，沪深两市新增A股开户数为18.8万户，再创一年以来新高。期末持仓A股账户数约5489.33万户，较前一周增加了5.22万户。与之形成鲜明对照的是，同期，A股交易结算保证金净流出550亿元。上周五(3月29日)，A股交易结算资金余额为5746亿元，比前一周大幅减少842亿元，上上周结算资金净流出156亿元，透视出有资金从二级市场抽逃，这就不难理解为何两市成交量持续萎缩。如果没有大量增量资金的介入，大盘很难出现类似于1949点的趋势性上涨行情。

　　截至4月2日，两市已有1260家公司披露了年报，实现净利润16490亿元，较上年同比上升2.6%，并不理想。两市共有516家公司披露今年一季度业绩预告，共有311家公司业绩预喜，占已公布季报预告公司总数的60.15%。结合去年年报和今年一季度业绩预告。房地产、信息设备、信息服务、商业贸易、黑色金属(钢铁)、纺织服装、采掘、生物医药、交运设备九个行业在去年三季度业绩环比下滑的背景下，四季度业绩环比数据初现拐点。未来一段时间，可以在这九个板块中寻找交易品种。

　　总之，目前国内宏观基本面不给力，而国债期货已获监管部门批准，市场担心国债期货推出后分流市场资金，再加上市场对恢复IPO发行的担心，投资者对后市普遍持谨慎态度。节后A股市场将面临方向的选择，向下的概率似乎要大一些，投资者要小心强势股的补跌。

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