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　　证券时报网

　　“第五届中国私募基金年会暨年度中国最佳私募奖颁奖典礼”于2013年3月1日在北京召开。北京星石投资总裁兼首席策略师杨玲在论坛上表示，2013年我们比较乐观，尤其是在一季度，我们认为未来五年是长慢牛，2013年是比较波动的。我们的仓位也加上去了。我们至少在六成以上，具体不便透露。包括在选股上我们都选相对进攻性比较强的股票。如果整个市场中了解我们风格的人都会觉得很惊讶，觉得以前相对比较保守，但这恰恰也反映了我们对未来市场，尤其是上半年市场非常乐观的一个态度。

　　以下为文字实录：

　　杨玲：我写的是“专注成就卓越”，其实中间的成就是动词，不是并列的两个名词。因为我们做了大概有6年的私募，相当于是最早一批，另外我们在做私募之前，其实也研究了一下国外对冲基金的一些情况，事实上现在有很多反复在问我们，觉得公募和私募有什么区别，大家都问你的投向上有多大的区别，有多大的优势比如说大家现在热衷于问跨市场套利等等，事实上我个人认为，就像你刚才问的问题，这么多年来私募最重要的还是专注于每一家自己独特的投资优势。因为它收取业绩报酬的，肯定投资上要带给客户一些超额贡献才能生存，否则长期来看业绩平平，又多收了业绩报酬，如果按照末位淘汰制的话，日子肯定会不太好过。所以，最终慢慢成为行业主体的这一批公司，一定在投资上有自己的独特优势。

　　这跟公募不同，公募很重要是产品线，完成客户多样化的投资需求。我觉得私募过去这几年是这样，未来发展方向也会往这个方向来发展，每一家自己独特的优势和相对鲜明化的投资风格，我觉得可能是未来私募发展的一个方向，也是过去几年来我看到了慢慢形成的这一些趋势。我觉得未来包括过去都是这样，专注于自己的投资优势，才最终有可能成为一家好的公司。

　　主持人：在整个大的盘子里，每一家私募企业或者公司要把自己核心的竞争力和核心优势体现出来，才在未来有一己生存空间

　　杨玲：对，你的优势发生改变了，这时候很难说是你不断的出产品线来挖掘新优势，而是既有优势在这一背景下才能走得更好。

　　主持人：你觉得私募行业这么多年，只有差异化把自己优势突出出来的才活着，其他的都消失了

　　杨玲：因为你要收20的业绩报酬，意味着你一定要超越行业平均水平，而且是稳定的超越才行。

　　我们觉得要做扎实，我们花了大概六年的时间，在绝对回报领域里完成了几件事。一是建立了这样的团队，巩固了一种投资模式，这其实很难。不管是私募还是公募，每一家公司都需要有时间能够确立。

　　二是业绩记录。我说我有一个产品创新，像刚才李总说的，风险收益点，你是不是在这几年来一直践行着这样的风险收益配比关系。

　　三是对私募来讲，我们还有整个公司发展壮大和巩固的过程。这三块把它扎扎实实做好了，目前我们有能力在绝对回报领域方面很有信心能够做到前面去，当然未来更长时间，或者说我们如果要想进入公募领域的话，可能会考虑在原有的基础上进入一些新的领域，比如说做相对回报领域，但是无论如何肯定要发挥你的既有优势，我们的观点都是这样，无论推什么产品，是创新产品还是原有产品，我一定有信心这个产品能够在新领域中做到前50%或者更好。

　　2013年我们比较乐观，尤其是在一季度，我们认为未来五年是长慢牛，2013年是比较波动的。我们的仓位也加上去了。我们至少在六成以上，具体不便透露。包括在选股上我们都选相对进攻性比较强的股票。如果整个市场中了解我们风格的人都会觉得很惊讶，觉得以前相对比较保守，但这恰恰也反映了我们对未来市场，尤其是上半年市场非常乐观的一个态度。

　　主持人：对上半年市场乐观，对下半年不乐观

　　杨玲：因为它有波动。这块来讲，前面已经调了一下，显得上半年可做性又很强了。我们觉得从今年年初开始，至少对星石来讲进入了可以积极操作的区间，当然中间可能会有波动，有波动的时候我们会采取一些风控的措施，包括仓位降下来，调仓调到防御性的股票。但是就现在一二季度来看，我们觉得短期来看大家可以方向，不必为这种调整来改变自己既有的一些投资思路。

　　(证券时报网快讯中心)

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