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　　民族证券 张哲

　　周二大跌后，周三大盘小幅反弹，上证综指收于2313点，上涨0.87%，两市合计成交1723亿元，中小板指和创业板指分别下跌0.07%和0.60%。

　　消息面上，证监会表示今年将继续加快推动长期资金入市，同时住房公积金入市相关研究准备工作已经顺利启动。但来自中国证券金融公司的消息显示，转融券业务试点的各项准备工作已经基本就绪，并将于近期推出。目前评判转融券业务对中国股票市场的真正影响为时尚早，正处于试点阶段的融资融券机制并不能对A股市场造成实质性的影响。由于涉及券商、股票数量有限，能够涉足这一业务的交易人员数量较少，转融券业务也只是证券市场的一种补充机制。

　　值得注意的是，进入蛇年，市场告别整体上涨，权重股与中小盘股分道扬镳，表现为权重股持续走弱，导致上证综指不断走低，而中小盘个股逆市走强，特别是创业板指于2月26日盘中创出反弹新高。从盘面上看，“跷跷板”效应明显，在多数时间里，权重股下跌时中小盘股我行我素，而权重股表现时中小盘股趁机休息。

　　从能量转化的角度解读，本轮反弹最初的动能由大盘蓝筹股提供，其后随着反弹的深入热点不断扩散，中小盘个股也贡献出动能，经过近两个月快速反弹之后，动能消耗殆尽，而势能积聚甚多，经过上周四和本周二的主动调整，大盘股的势能即回吐压力得到很大释放，而中小盘个股的势能仍在继续积聚中。笔者认为，短线大盘股的调整空间有限，而中小盘个股仍面临回调风险。目前市场仍处在“势能减弱，动能未强”的时段。

　　从技术上看，有两点值得特别关注：第一，上涨跳空缺口，上证综指2012年12月28日和12月31日两根K线形成2234.87-2234.95点缺口，虽然深圳成指、中小板指、创业板指同期均无缺口，但因为本轮行情具有明显的大盘蓝筹发动特征，这个看似微不足道的0.08点缺口仍有较强指示意义。同时，该缺口与年线位置十分接近，十分适合多方在此构筑“马其诺防线”。第二，2012年上半年的密集成交区，周线上该区域高点是2012年3月2日收出的2478点，低点是2012年3月30日收出的2242点。本轮反弹高点是2443点，按经典对称走势，第一次回调后的低点会与2242点差很多吗？

　　综上，排除消息面影响因素，权重股短线超买所造成的技术背离基本消化完毕，在权重低迷期间中小盘个股成功维系了市场活跃气氛，回调显得十分有序，市场并未出现恐慌性下跌失控局面。技术上，上证综指在2230-2240点一带十分有利于多方，该位置似乎应该是多方第一次回撤的底线，动能在该位置“必须”重新积聚。因此，具体策略上，2013年1月14日长阳线的下半区即2273点下方，投资者宜避开放出天量的个股，可考虑逐步建仓缩量回调的蓝筹权重股，静候上证指数的反弹抑或反抽。

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