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　　■记者观察

　　银行板块作为A股最具权重的板块之一，投资者更愿意看到权重板块的稳健上涨，而非如同创业板股票一样大起大落。毕竟只有权重板块的稳健上涨，才能带来A股真正的牛市，否则，银行股眼下的“一飞冲天”，只能让更多的A股投资者心怀忐忑。

　　■本报记者 唐福勇

　　仅仅三四个月前的去年九、十月份，中国银行股的股价被人们形容跌到了“白菜”价，但在去年12月底到如今的这轮A股反弹上涨中，银行股不仅涨幅高出大盘指数涨幅，更远远高于其他板块的整体涨幅，成为名副其实的领涨板块，一夜之间，银行股从“白菜”回到了“黄金”。

　　截至2月4日，以工商银行、农业银行、中国银行、建设银行为代表的大盘银行股股价已经纷纷创出近一年半以来的新高，其中，农业银行股价在2月4日继续创出上市以来的新高。民生银行、兴业银行、平安银行等股价近两个月涨幅更是令人叹为观止。以民生银行为例，2月4日更是攀高至11.86元，持续创出2008年以来的新高。如果以2012年9月5日的最低价5.39元为基准，短短几个月涨幅已经超过100%。若以平安银行2012年12月3日的收盘价12.56元计算，截至2月1日收盘价22.43元，其涨幅在短短两个月内超过70%。

　　如果从银行股的市盈率来看，银行股价当前的大涨似乎并不为投资者担忧，数据表明，银行股仍处“估值洼地”。从市盈率角度看，16只银行股中，目前只有宁波银行、平安银行和北京银行的市盈率超过8倍，银行股整体仍处于A股市场的估值最低端。从市净率角度看，考虑到银行股普遍较好的净资产收益率水平，当前银行股普遍低于1.5倍的PB也赋予其较高安全边际。

　　然而问题的关键在于人们对银行的判断与态度，最近几年，银行高利润占整体上市公司利润半壁江山的事实让人们担忧，这种担忧一方面来源于对实体经济近几年持续低迷，另一方面来源于银行在实体经济低迷的背景下却年年旱涝保收甚至大幅超额收成，银行有效服务于实体经济的作用大大受到社会的质疑。

　　此外，在2012年下半年宏观经济转向低迷时，市场对银行股的担忧开始转向其资产质量。毕竟，只有国内经济保持持续稳定增长，银行的不良资产与不良贷款才会降低，否则实体经济的萎靡最终会反映到银行资产上。这也是为何2012年下半年银行股持续下跌，估值也随之整体下移的重要原因之一。

　　当前的问题是，A股能否承受银行股暴涨。如果银行股眼下的暴涨属于超跌后的大幅反弹而非估值与现实经济相对应的回归，这种一时的暴涨而非持续的稳定上涨最终必将拖累A股重回下跌的阴影。

　　投资者虽然愿意看到银行股因为业绩增长而股价上涨，但并非愿意看到占A股极大权重的银行板块的单纯大涨带动整个大盘指数上移，因为这种上移是否有持续性一直受到市场质疑，即使真的因为银行板块的大幅上涨带动大盘一时走强，也只能使少数银行股的投资者受益，更多投资于实体上市公司与中小板、创业板上市公司的投资者，并不一定能享受到这份上涨盛宴下的真金白银。

　　从现实的情况来看，资本市场上银行股的强势与现实生活中银行机构的强势同样令投资者不安，不是因为投资者不愿意看到银行机构稳定健康发展，而是不愿意看到只有银行赚钱、银行股上涨，而实体上市公司业绩屡屡不尽如人意，股价经年久月持续下跌。

　　银行板块作为A股最具权重的板块之一，投资者更愿意看到权重板块的稳健上涨，而非如同创业板股票一样大起大落。毕竟只有权重板块的稳健上涨，才能带来A股真正的牛市，否则，银行股眼下的“一飞冲天”，只能让更多的A股投资者心怀忐忑。

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