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　　编者按： 2013年的A股在各种期待中，已经运行了6个交易日，上证指数在首日创出近期反弹新高2296点后，呈现出震荡盘整的态势。截至上周五，上证指数本轮反弹已累计上涨14.45%。值得关注的是，上周五沪深两市出现大幅回调，并失守5日、10日均线，部分投资者从惊喜转向迷茫。对于后市如何演绎，市场再次发出了不同的声音。

　　就此疑问，日前记者走访了一家新兴营业部——中信建投证券太平桥路华源四里营业部，去探知其生存之道，以及对相关专业人士进行采访，听取他们对市场徘徊的理解，感受中小投资者的心声。

　　加快业务转型 建立理财产品多样化盈利模式

　　——访中信建投证券太平桥路华源四里营业部总经理倪娜

　　随着我国经济的快速增长和资本市场的日益完善，人们的投资理财意识大幅提高，理财的需求也越来越高。针对日益多样化的理财需求，理财产品的种类也从最初单纯的银行存款、国债，到现在的短期银行理财、各类型公募基金、券商理财、信托产品以及其他创新理财产品。为此，本报记者专门采访了中信建投证券太平桥路华源四里营业部总经理倪娜，请她谈谈营业部对当前市场理财产品多样化理念的盈利模式。

　　记者：贵公司在证券公司业务转型之际，推出产品多样化战略，请问贵公司有哪些理财产品？能够满足客户什么样的需求？

　　倪娜：客户做投资理财，最注重的是资金的安全性、收益性、流动性。首先，对于低风险承受能力的理财客户，要保证客户资金的安全性，在资金安全性得到保障的同时，争取资金收益的最大化和流动性的满足。针对这类客户，营业部有固定收益类产品，本金安全，同时收益率比银行同期理财略高，并且期限可以自主选择，中途可退出，保证了资金的收益性和流动性。其次，对于一些具有高风险承受能力、高收益性要求的客户，营业部有券商集合理财产品、基金专户理财产品等，可以满足客户的高收益率要求，同时通过专家理财、利益捆绑等手段，将资金的安全性大大提高。券商理财一般是每月开放或者每季度开放，流动性适中。同时会推出一些稳定高收益的信托产品，保证资金安全和收益。第三，针对一些客户资金的高流动性需求，营业部推出一系列现金类产品，这类产品一般是一天期，年化利率2%以上，有些产品甚至超过2.5%。另外还有一些其他期限的，比如7天、14天等期限的超短期理财，本金安全，利率固定，流动性极强。另外，营业部代销各基金公司的各种类型基金产品，高预期收益的如：股票型基金、混合型基金等；低风险的种类如：保本型基金、纯债型基金；现金类如：货币市场基金等。

　　记者：刚才提到基金代销，中信建投证券在基金代销方面一直处于行业领先地位，在基金代销方面，营业部有哪些突出的优势？

　　倪娜：关于基金代销，公司倾力打造“品种齐全基金超市”、“尊贵荣耀基金专户”、“爱心无限智能定投”三个品牌。中信建投证券最早提出“基金超市”理念，基金代销数量大，种类全，申购费用优惠(4折起)，在整个基金代销领域处于领先地位。同时，我们公司和基金公司合作，不断推出专户理财产品，与基金公司进行利益捆绑，专业管理，为客户赚取绝对收益。此外，营业部为客户开通“基金定投”通道，自动扣款，周期自己设定，随时终止，方便灵活，满足客户子女教育、父母养老等多种储蓄需求。

　　记者：像我们这样的普通理财客户，一般可能会倾向于做银行理财，你们的理财产品和银行理财比较，有没有什么优势？有没有不足之处？

　　倪娜：一是营业部理财产品多样化，可以满足客户各种需求，而银行理财期限固定，品种单一。二是收益率方面，一般同期理财产品，营业部理财产品收益率一般与银行理财产品收益持平或略高。但银行理财募集和退出时，会有几天时间无息占用客户资金，所以实际收益会比公布的收益低。三是银行理财没有连续性，一期结束后，下一期发行时间不确定，中间这段时间客户收益几乎为零。最后是流动性要求，银行理财期限固定，中途不可退出，而营业部理财产品大多可以满足客户中途推出的需求。

　　不足之处也就是目前证券公司等非银行金融代销机构面临的共同难题，就是人们出于对资金安全性的考虑，或者说是对银行更加信赖。因此需要一个认知增长的过程，随着人们对理财的深入了解，理财观念也会慢慢的改变。

　　记者：对于一些高端理财客户，你们有什么比较好的理财方案或者产品吗？

　　倪娜：目前公司有多款针对高端客户的理财方案，当然也需要了解客户的理财需求。首先，营业部有量化对冲产品，例如：各种套利(ETF套利、股指期货套利、分级基金套利等)、量化对冲信托产品等。其次，营业部固定收益部可以为客户设计各种期限、各种稳定收益的产品。另外，营业部资产管理部可以为客户量身定做理财产品，例如设计一些带杠杆的结构化产品，保证客户本金安全的同时，赚取更大收益。这些产品均是以客户资金安全为出发点设计的产品，当然还有其他一些风险性较大、预期收益更高的产品，就不多阐述了。

　　抓住主要趋势 赢得阶段性胜利

　　——访中信建投证券太平桥路华源四里营业部投资顾问王卫征

　　上周五大盘出现自1949点以来的最大调整，短线震荡平台被跌破，而且大盘下跌过程中多头没有任何抵抗，说明大盘经过连续的上涨，短线累积了较大的获利盘，而获利盘的抛压一般不计成本，所以短线的调整略显剧烈。从消息面来看，国家统计局11日发布的数据显示，2012年12月份全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.5个百分点。

　　值得注意的是，大盘自1949点反弹以来，期间没有出现过明显的调整，而且2300点上方的压力较大，在此位置出现一定的调整，将更有利于行情向上发展。分析人士认为，从技术上看，短线大盘跌破震荡平台，后市仍会继续回调，2200点附近将会有一定的支撑。而对于如何抓住主要趋势，从而赢得阶段性胜利，记者采访了中信建投证券太平桥路华源四里营业部投资顾问王卫征。

　　王卫征对记者表示：“2012年的股指大多数的时间都在扮演着没有最低，只有更低的角色，从黄金底再到钻石底，引得股民不断失望但又保有希望，身边的朋友经常问我的一句话是，你觉得到底了么？我现在能买点不？我的回答一般都是等着年底吧，回看一下2011底年到2012年初的走势就能预见现在了，果不其然，2012年底从1949点开始了反弹走势。”

　　王卫征认为，从现在的政策面和基本面来看，每年可操作的阶段不是很多。在他的理论中，每年的行情都会有主要趋势、次要趋势和事件趋势。

　　主要趋势就是大家都能判断出来或者很明显股市要上涨的趋势，比如近期的年报行情、高送转等，这种趋势是每年都会反复出现的行情，是决对不能错过的；其次就是一些政策的发布，对某些板块的绝对利好，其实也是一种比较好抓住的概念，比如每年的中央一号文件，一般来说都是针对农业板块的利好，这时农业板块将有一波的拉动；再有，就是事件趋势，这种趋势是可遇而不可求的，但是这种趋势的消化时间及周期和前两种趋势相比，比较难把握，比如：突然出现的白酒塑化剂事件。

　　王卫征对记者强调：“我们身边的投资者以中小散户为主，大多为上班族或者有自己的事业，能专心致志研究股市的人毕竟在少数，我建议大家在投资的过程中主要趋势一定要全仓介入，然后及时获利了解，不要恋战；次要趋势可以中仓位操作，及时关注政策的变化；事件趋势如果是像塑化剂一样的利空消息，要及时走掉，不要抱有侥幸心理，如果是利好，可以轻仓配置一些，但是以短线操作为主；其余的交易日就不要过于关注自己的帐户了，安心工作比日日愁眉的好。”

　　抓政策 赢先机 得实利

　　——访中信建投证券太平桥路华源四里营业部销售主管高峰

　　近期，市场创出本轮新低1949.46点以后，走出了一波反弹行情。但上周五，大盘呈大幅回调走势，上证指数在2240点高位徘徊，更多的投资者从惊喜转向迷茫。

　　就此疑问，记者走访了中信建投证券太平桥路华源四里营业部，恰逢该营业部于上周四成立，该营业部推出了产品多样化的投资模式。为此，记者对营业部的销售主管高峰进行了采访。

　　高峰指出，尽管指数从1949点开始绝地反弹，最点至2013年1月7日的2296点，期间上证指数整体上涨16%左右，但是这波行情的延展性与持续性不会很长，主要影响本轮行情继续反弹的因素来自三个方面：其一，这波行情的上涨起点是政策利好推动，像城镇化建设规模，弄火了房地产板块、也火了水泥建材板块。又如大力发展美丽中国利好政策，美丽中国概念火了环保板块，这些都是十八大的热点。而接下来的中央政治局会议、中央经济工作会议等一系列政策的推出，只是把这些热点夯实而已。有心的投资者可以翻看一下去年年初的K线图，也是在1月份左右开始反弹，4月份急转之下，之后股市不断下跌。

　　其二，美国财政悬崖虽在元旦期间有了一个答案，但白宫和众议院的博弈远远还没有结束，在奥巴马政府的第二个任期内，美国的经济问题仍然是他面临的一大难题，而财政悬崖的后续问题也将纷至沓来。再加上欧债危机危机四伏，希腊、西班牙、意大利等国家就像一座活火山一般，随时有再次喷发的可能。A股市场也是一直不走寻常路，外盘涨它跌，外盘跌它依然跟随，因此外盘的恶化依然会对A股有着明显的影响。

　　最后，对于IPO重启方面，高峰对记者表示，一旦IPO重启，将明显分流大部分资金，这波行情的反弹和持续将会受到影响。

　　因此，基于以上三点理由，判断出此波上涨的力度和持续度不会很长。高峰直言，虽然此轮反弹行情的持续有待观察，但中国股市迎来了重大转机，改革的制度性红利和新兴城镇化建设的目标均为股市的发展提供了动力。同时，一季度在政策面和年报行情的支持下，可以进行适当的操作，买入成长性良好且被低估的企业，过了一季度不要恋战，及时关注政策和量能变化为宜。

　　高峰表示，从资金面看，2012年以来，证监会对QFII的资格审批步伐不断加快。截至去年11月末，共批准了201家机构的QFII资格，正式突破200大关，这主要是与QFII坚持价值投资、长期投资的投资理念有关。监管层人士表示，为资本市场引入了长期资金，也为资本市场进一步对外开放和实现资本项目自由兑换进行了积极探索，对A股市场起到稳定性的作用。

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