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　　在过去的一年里，A股的表现既在情理之中，又出乎人们的预料。说它在情理之中，是因为它将前三季度经济增速下滑的态势有效地在股市里展现；说它出乎人们预料，是股市经历了2011年大跌后，当年初的2132点成为不少人认为的钻石底时，市场却毫不留情地跌穿该点位，且以“迅雷[微博]不及掩耳盗铃之势”跌破2000点大关，直到1949点人们近乎绝望、不少人认为指数将会跌至1800点甚至会跌破历史上另一重要低点1664点时，市场又再次显示出它的神奇魅力，旋即大幅反弹，在12月份大举反攻，单月上涨14.6%，不仅一扭市场颓势，而且使得大盘年K线成功收红，以3.17%的涨幅收官。

　　从去年初各大机构及知名市场人士对当年大盘指数运行区间的预测情况看，靠谱者寥寥，而且这种状况长期以来已屡见不鲜。

　　在元旦假期里，外围市场发生了些重大事件，最为瞩目的当属美国“财政悬崖”危机得以化解，这一事件重拾全球投资者信心，2日欧美股市大涨，亚太股市普涨，其中亚太指数已创近5个月来新高，3日港股恒指更是在盘中创下新高，为A股“开门红”行情营造了良好氛围。

　　国内经济数据也在不断向好：据权威部门1日发布的数据显示，去年12月份我国采购经理人指数(PMI)为50.6%，与上月持平，这是我国PMI指数连续第三个月位于50%荣枯线之上。与之相对应的是，12月汇丰中国制造业PMI终值51.5，创19个月新高。另外，一些重大事件也将有力支持我国经济的持续向好。如京广高铁开通运营，这一全球最长的高速铁路将以更快的速度推动我国的城镇化进程，极大拉动我国沿途地区的经济快速增长。经济增速的强劲反弹，印证我国经济已于去年三季度触底，并且反弹基础在近期不断得到巩固。对应到股市，去年12月份的强力反转，已和实体经济有相得益彰之势。

　　技术形态上，从单位时间内的涨幅以及量能的配合看，市场已有力扭转之前的下跌趋势，并已具备新一轮上涨趋势的雏形。从A股历史上屡次熊牛转换周期看，每轮上升行情或下跌行情，都离不开相应做多动能或做空动能不断释放的过程，能量释放过程中最为重要的表现形式为缺口的不断出现。自沪指见低点1949点得以扭转后出现新一轮升势的情况看，本周一出现的上跳缺口，很可能是新一轮上涨行情的确认，或者说该缺口是做多能量的第一次释放，可以预见的是，这种上跳缺口仍将出现，而且将不止一次。此外，从沪指数年K线看，指数见高点6124点后，经过5年的调整，已较为充分，并重新回到近20年来上升趋势线附近，显示A股重启新一轮升势的可能性较大。

　　综上所述，我们认为，自1949点以来的上升行情仍将持续。经济基本面的持续好转和技术上的充分调整以及新一轮升势的基本确认，2013年行情值得期待。诚然，纵使市场有千万个看好的理由，仍然敌不过一个“黑天鹅”事件。因此，在长达一年的时间里，在不确定性因素依然较多的前提下，我们只能说市场总体走强是大概率事件，但并未能排除阶段性的调整。操作上，从历史经验看，年报行情又将登场，一些重大事件带来的“牛股”又将出现，但不管怎么变化，个股能够出现趋势性机会的前提仍然是离不开业绩的支持。因此，现阶段最重要的是好好把握本轮升势中基本面良好个股。随着行情的不断发展，市场出现狂热是必然，就像跌势里市场也会出现绝望一样，物极终必反，所以尽管我们不知本轮上升行情的结束点位在何处，但一旦出现狂热就离顶部不远了，不过综合各方面因素看，目前谈及市场顶似乎还为期过早。

　　(作者单位：五矿证券)

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