量能是行情继续关键

　　□申银万国[微博] 钱启敏

　　本周沪深股市继续震荡冲高，一举站上2200点整数关，使得前期不敢想像的年K线收阳成为极大可能。这一结果虽然不能解决投资者被套的所有问题，但多少也让大家对新的一年增添了期待。下周两个交易日，总基调是平稳过渡。

　　年底大盘的再接再厉，既有对年K线收阳、扭转年K线三连阴的热望，也有部分基金为了改变业绩不佳或者排名靠后的困境，不惜大干快上、放手一搏的冲动，导致大盘“众人拾柴火焰高”。从目前看，年K线收阳已是大概率事件。

　　由于下周只有周一和周五两个交易日，平稳过渡的可能性很大。就周一看，基金面临结算，多头也费了九牛二虎之力把股指拉成收阳，自然不会自开玩笑，容忍大跌。而周五，因是开市首日，后面又有两个非交易日，一切来日方长，不会像年底关口一样出现生死一搏的行情，因此市场呈和风细雨、波澜不兴之状的可能性较大。

　　展望节后，部分年底博弈性因素消失，但市场气氛已经回暖，新的预期如年报分红送转等也将涌现，虽然还存在诸多不确定因素，短线获利盘也需要消化整固，市场仍有望保持宽幅震荡。从盘口看，建议关注大盘成交量，只要沪深日成交量不低于1500亿元，行情就不会寂寞，如果量能萎缩至1300亿元以下，调整的压力会增大。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2200－2250点

　　下周热点 题材股

　　下周焦点 成交量的变化

　　短期休整不改中级反弹趋势

　　□财通证券 陈健

　　本周大盘继续放量上攻，一举突破了2200点、40周均线、年线。从技术面来看，12月4日启动的第一大浪即将步入尾声，这一方面有利于清洗从1949点以来上涨两百多点后的获利盘，另一方面也有利于修正过高的短线技术指标，让踏空资金回补并增加做多力量。本轮中级反弹在一鼓作气后短期需要休整，但目前由多头主导的格局不会改变，即将来临的短期休整不改中级反弹的趋势。

　　“城镇化”、“一号文件”以及“低端消费”等概念股将有望成为投资线索。城镇化是扩大内需的最大潜力所在，而推进城镇化进程所需的是基础建设投资，当前的基建类投资炒作仍将延续。2013年二季度如果经济复苏力度越来越强，货币政策或产生变化，从而导致中级反弹结束；如果是经济温和复苏，则经济复苏被证伪，那么中级反弹将告一段落。无论如何，明年1、2月份将是上半年最好的投资机会。

　　从技术面分析，本周大盘一举突破了2200点、中期市场生命线40周均线(2194点)、牛熊分界线250日均线(2217点)，由于中期市场生命线40周均线和250日均线是近几年反弹的强阻力位和中级行情的确认位，需要反复震荡得以确认突破的有效性，因此短期大盘进入宽幅震荡期。

　　投资策略上，建议投资者继续关注与“新城镇化”相关的周期性股票或主题投资机会，如市政建筑建材和铁路建设等；中期关注受益于改革和转型红利的主题，逢低精选分红预期的成长股，可从技术创新、投资结构性需求及消费升级需求等维度，发掘成长股机会。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2130－2260点

　　下周热点 分红预期的成长股、新型城镇化概念等

　　下周焦点 新RQFII额度

　　短线震荡在所难免

　　□信达证券 刘景德

　　本周内，上证指数两度突破年线，并围绕年线反复震荡，表明年线附近压力较大，大盘短线可能反复震荡。

　　从盘面上看，市场呈现以下几个特点：第一，近日大盘依然维持震荡盘升的势头，但上攻力度逐步减弱，回调压力逐渐增大；第二，热点依然活跃，但是出现明显分化，如12月27日重庆钢铁为代表的钢铁股异军突起，但是罗顿发展、天津磁卡、达刚路机、丰林集团、福建金森等题材股龙头都出现在跌幅前列；第三，12月27日领涨板块银行股、地产股开始出现回调，这可能引发蓝筹股轮番震荡。

　　目前看来，年线附近有一定压力，短线大盘可能需要回调整理，原因主要有三点。第一，从技术面分析，年线是股市牛熊的分界线，有效突破年线的难度很大，可能需要回调蓄势，且目前短线技术指标偏高，需要修正钝化的技术指标；第二，成交量方面，量能出现一定释放，有资金出逃迹象。近日盘中钢铁股补涨，按照历史惯例，钢铁补涨一般是波段行情末期，短线调整概率较大；第三，突破上证指数2200点整数关口和年线，需要回调确认突破的有效性。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2200－2250点

　　下周热点 电力股、农业股

　　下周焦点 银行股、地产股是否深跌

　　强势整理或为短期主基调

　　□太平洋证券 周雨

　　本周，沪深两市并未迎来市场期待中的整理，反而再次强劲拉升，市场风格明显由前期的“二八”转换到“八二”。虽然本周市场已经开始冲击年线压力，但周线上60周均线的压制不可小觑。大盘已经连续四周持续放量上攻，下周仅两个交易日，周成交量萎缩已成定局。我们判断下周市场仍将以强势整理为主，操作上，建议投资者回避前期涨幅过高的个股，以逢低吸纳补涨股为主。

　　资金面上，本周公开市场到期逆回购为1550亿元，较上周到期量大幅增加。其中，12月25日逆回购到期量为850亿元，12月27日到期量为700亿元，本周另有40亿元央票到期。因此，在央行周五开展1580亿元逆回购操作之后，本周将净回笼1510亿元资金。在央行频频开展公开市场操作以及年末财政存款集中投放等因素影响下，跨年资金需求将得到有效满足，整体来看年末流动性状况无忧。

　　我们认为新型城镇化建设将成为管理层最可能快速推进的领域之一，受益于此的线索主要有三个方面：一是基础设施建设，这是推动城镇化发展的基本前提，二是城镇化升级必然带动的消费和服务领域，三是在解决最基本的城镇化改进之后，在环保和生态文明等领域将产生更高层次的需求。因此，新型城镇化建设这个主题，具备贯穿全年的影响力，涉及到的行业与板块较多，在进攻与防御阶段均有可取之处，建议关注水泥、轨道交通、公用事业、环保、商业贸易、传媒行业的表现。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2200－2250点

　　下周热点 补涨股、低价股

　　下周焦点 消息面变化

　　跨年度行情正在进行

　　□五矿证券 符海问

　　基于经济回升得以进一步确认、市场极度低迷后将出现恢复性上涨的判断，我们认为明年行情值得期待，上证指数周K线四连阳为跨年度行情打下了良好基础。不过，行情得以较长时间延续的前提是做多动能不能被过快透支，因此，在下周仅有的两个交易日里，大盘步入短时调整的需求较强烈。

　　从A股历史上出现几个重要低点后的运行情况看，底部出现较为凌厉走势后，都存在回调整固、夯实底部基础、回抽确认的过程，这是行情能走得更远的技术性必然要求，这次应该也不会例外。当然，这并非是什么坏事，或正是调仓换股的契机。

　　从市场运行规律看，做多动能和做空动能是一个此消彼长的过程，前期市场做空力量肆无忌惮的宣泄，已极度透支做空动能，伴随着的是做多动能的登场，这可以从A股资金连续3周净流入，以及上周交易账户数创近13周新高上得到印证。

　　从本周板块表现看，地产股是当之无愧的龙头。该板块的优异表现，主要源于业绩普遍较好的支撑和楼市回暖的较高预期，不过政策高压的势头似乎不减，这将使得市场短时炒作可能导致投资者获利回吐，这也将造成大盘出现短时休整的现象。因此，我们的建议是，优质个股耐心持有，涨幅过高的品种或可借机调仓换股。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2200－2250点

　　下周热点 家电、物流

　　下周焦点 外围市场

　　中线继续反弹 短线适度回撤

　　□东吴证券 罗佛传

　　本周大盘冲高后震荡整固，市场风格出现一定转换，中小板和创业板后来居上，前期较为平静的题材概念个股亦开始活跃。在持续反弹的提振下，投资者信心得到了明显修复，中线反弹仍存空间，但短线由于涨幅过大，上行压力与日俱增，适度回撤或难避免。

　　继经济先行指标PMI连续3个月回升后，一些经济的滞后指标也出现了较为明显的改善，如近期公布的11月份全国规模以上工业企业实现利润达到6385亿元，同比增长22.8%。两大指标先后回升确定了经济回升的趋势。行业进入去库存尾声阶段，明年一季度部分行业将可能补库存。在基本面的支撑下，股市估值中枢逐级上移，投资者风险偏好水平也随之提升。这为行情向纵深发展奠定了坚实的基础。

　　从技术指标来看，5日、10日、20日、30日和60日均线呈多头排列，半年线走平后也有上翘迹象，表明中线大盘反弹趋势正在加强。但短线来看，沪指年线位于2217点左右，周五收盘虽然站上年线，但需要随后几个交易日的确认，30分钟和60分钟MACD指标出现了顶背离的信号，日线KDJ指标持续高位钝化，同时成交量也停滞不前，反映做多动能下降，短线适度回撤或难避免。

　　操作上，中线投资者可继续持股，短线投资者在目前点位不宜追涨，相反可对获利较丰厚品种逢高适度减持，等待回调后的低吸机会。组合配置方面，考虑到市场风格将逐步转换，建议投资者将注意力转向补涨板块和高送转个股的机会。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2150－2250点

　　下周热点 农林牧渔

　　下周焦点 风格转换

　　反弹行情正在延伸

　　□光大证券 曾宪钊

　　本周股指继续向上突破，伴随着成交量的持续放大和板块轮动的强化，市场信心已逐步恢复。股指走高后，获利盘回吐压力正在加大，但在市场财富效应放大、明年初资金将宽松、行业利好政策不断落实的格局下，未来中期反弹格局仍然较为乐观。

　　首先，今年1-11月，全国规模以上工业企业实现利润46625亿元，同比增长3%，11月当月实现利润6385亿元，同比增长22.8%，随着工业利润的回升A股反弹延升的基础更加坚实。

　　其次，监管层修订发布《证券公司次级债管理规定》，券商融资渠道进一步拓宽。券商融资渠道的打开，进一步落实了金融改革的相关事宜，融资方式和渠道上更加多样化。一方面，可以使券商、信托、小贷公司与现有的银行渠道形成竞争关系，有利于降低资金需求方的融资成本；另一方面，对于普通投资者来说，券商、银证信等各种理财产品增加了投资渠道，其收益率也明显高于定期存款利率。

　　我们认为，金融改革会改变银行业占整个实体利润过高的局面，有利于降低工业企业的财务费用，提升高净资产回报率企业的扩张速度，有利于利润由银行重新流向其它金融中介和制造业，从而解决制造业股票估值过高的问题。同时，由于整个实体经营利润的平衡，相关的贷款还款来源更有保障，有利于市场降低银行股金融风险的预期，也有利于银行业估值标准重新回升。更重要的是，有利于投资者重新审视目前整个A股估值低于发达国家估值的事实，促使A股整体估值的回归。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2180－2280点

　　下周热点 电子信息、银行

　　下周焦点 各行业政策

　　假期前后缩量横盘

　　□西南证券 张刚

　　本周大盘涨势强劲，不仅突破了2200点整数关口，而且收至年线上方。下周仅为2个交易日，分别处于元旦假期前后，市场的活跃度将有所降低。大盘在连续过关斩将之后，技术上也有休整的需要，预计大盘将维持在年线附近整固，窄幅横盘。

　　元旦假期前后，消费类行业有望在利好政策预期下走强。目前，新一轮促消费政策正在酝酿，主要以启动农村市场为主，家电、汽车下乡等优惠政策有望延续并扩大，光伏下乡政策也在制定中。新的消费政策可能还包括针对城市中低收入阶层的消费优惠政策，比如完善城市社区便民服务设施、刺激消费信贷市场等。

　　海外方面，美国两党领袖重新启动预算谈判，但至今未能协商出避免坠入财政悬崖的计划。国际投资者开始担忧，美国似乎正在朝着跌落财政悬崖的方向发展。机构投资者或会担忧国际股市动向的不确定性，而开始谨慎观望，交投将趋于清淡。

　　从技术上分析，大盘周K线收出长阳线，大涨3.71%，而前一周微涨0.12%，呈现上涨加速迹象，日均成交金额比前一周略有放大。周K线均线系统正由空头排列转为交汇状态，但5周均线上穿10周、20周均线，周K线挑战60周均线，中期走势转强。从日K线看，周五大盘收出长阳线，突破年线，将挑战2300点整数关口。均线系统正由交汇状态转为多头排列，20日均线上穿半年线，5日均线逼近年线，走势向好。摆动指标显示，大盘在多方强势区上翘，仍有上升空间。布林线上，股指处于多头市道，线口上翘，呈现震荡盘升形态。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2200－2250点

　　下周热点 消费类的商业、酿酒食品

　　下周焦点 财政悬崖、成交量

　　延续震荡攀升格局

　　□新时代证券 刘光桓

　　本周沪深股市再度呈现放量向上突破的格局。目前看，沪市大盘不仅已成功突破了2200点整数关，而且还站在年线上方，后市有望依托5日均线延续震荡攀升的格局，进一步向上拓展空间。

　　基本面上，本周大项目投资继续加大加快，对明年经济稳增长将起来到重要作用。同时，与10月份相比，工业企业利润回升态势环比较快，随着投资力度加大等一系列稳增长措施不断落实，预计明年企业利润增速和经济稳步回升态势将更加明显。

　　流动性上，本周央行在公开市场进行逆回购操作共计2680亿元逆回购操作，加上到期央票40亿元，对冲本周到期逆回购资金1550亿元，本周央行在公开市场实现净投放资金1170亿元。由于临近年底，本周央行增加了14天、28天期跨年底资金的投放规模，市场资金面总体呈现宽松状态。从全年来看，央行在公开市场逆回购投放资金规模高达61910亿元，累计净投放资金14380亿元，相当于三次降准，正逆回购操作成为调控流动性的主要工具。预计2013年央行仍将实施稳健的货币政策，逆回购操作将继续成为调节流动性的主角，其他货币工具仍为辅。

　　技术面上，本周沪市大盘周K线收一根光头光脚的中阳线，显示多方力量较强，中线趋势继续向好，但上方60周均线处2248点处有一定的压力。日K线上，均线系统呈多头排列继续上行，显示大盘仍将保持震荡上行的态势，5日均线快速上行对大盘构成较强的支撑。不过周五的成交量略显不足，大盘上行有些滞重，后市需有一个补量的过程，若补量过程未能完成，后市有可能出现剧烈震荡。

　　盘面上，本周市场热点出现一定的轮动与分化现象，这显示出大盘经过一轮较大的上涨后，以银行为代表的蓝筹股由于获利盘较多，上涨开始出现滞重，一些题材股开始表现活跃，说明后市大盘已经运行到风险凝聚并随时可能释放的阶段。所以在操作上，投资者应该适当获利了结，切忌盲目追涨。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2120－2290点

　　下周热点 金融板块

　　下周焦点 经济数据、财政悬崖

　　市场有望迎来“开门红”

　　□民生证券 吴春华

　　本周市场再次演绎了逼空的走势。在日K线上清晰地留下了“长阳上攻三部曲”，并站在了2200点以上。由于2012年的开盘价是2211.99点，所以在年线收官之际，多空双方会围绕2200点展开争夺。无论是年线收阳或是收阴，年线以“十字星”收盘，将成大概率事件，预示着连续两年的下跌以后，市场终于迎来了企稳反弹，2013年的市场值得憧憬。

　　首先，基本面向好成为来年行情走好的基石。近期公布的数据显示，1-11月份全国规模以上工业企业实现利润46625亿元，同比增长3%，11月当月实现利润6385亿元，同比增长22.8%，表明工业企业销售回暖，库存继续回落，企业的盈利能力逐步提高。

　　其次，管理层对证券市场的呵护不断显现。监管层在采取各种措施不断疏通“IPO堰塞湖”、严把上市关的同时，还通过扩大机构投资者队伍，实现机构的跨行业运作，如银行再次扩大基金设立范围，保险资管开展公募基金管理业务等，来年的市场资金投入有望增多，利好市场。

　　最后，QFII、RQFII、社保以及保险资金等基本上都已在低位布局完毕，有利于市场不断向上拓展空间。

　　展望后市，从技术上看，2200-2300点是近一年来运行的中轴位置，所以继续向上将面临较强的阻力，加上银行、券商以及水泥等板块都有了一波较好的反弹，对指数的贡献逐步减弱，需要有一段休整的时间。所以，短线来看，2300点附近市场需要整固，中线来看，继续向好的趋势不变。

　　投资策略上，市场已经步入强势区，每一次回调整理，都是低吸的机会。但需要注意的是，由于市场从1949点反弹以来，上涨了285点，幅度达到14.5%，期间没有很好的调整，内在调整的要求不断增大，短线在仓位上适当控制。操作上，可把握四条投资主线：一是金融创新带来的券商、保险以及银行的机会，二是土地流转以及智慧城市带来的投资机会；三是需求带来的业绩改善的机会，如化工、煤炭以及汽车的投资机会；四是年报高送转的预期所带来的次新股的投资机会。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2180－2280点

　　下周热点 次新股、有色

　　下周焦点 12月官方PMI

　　阶段性反弹进入高潮

　　□国都证券 孔文方

　　12月5日沪深两市放量长阳，月度级别的阶段性反弹开始启动，上证综指、沪深300指数收复了年线，12月5日以来的18个交易日累计涨幅分别超过13%和16%。金融、地产两大权重板块发力，有色、煤炭、机械、汽车、军工等板块轮番反弹，市场赚钱效应有效激活。目前，阶段性反弹进入高潮，热点轮动成为主要特征，短线看好券商、地产、煤炭等板块。

　　场外机构资金大规模入场，成为推动股指持续大幅反弹的主要动力。此外，利好市场的因素还在于：新型城镇化、金融综合改革、新股发行制度改革等一系列政策利好预期，给予市场较大的想像空间；新股IPO实质上暂停三个月，有效暂缓了市场扩容的巨大压力；12月是上市公司业绩空窗期，市场暂时忽略上市公司整体业绩下滑的负面影响；市场经过长达半年的调整，年底前部分机构博反弹的情绪强烈等。

　　综合来看，上证综指收复年线后，短线获利盘、前期解套盘的压力加大，市场出现放量滞涨的迹象。受新年假期的影响，下周只有两个交易日，市场可能震荡幅度加剧。投资者宜密切关注量能变化，上证综指若要突破2250点一带，沪市成交量需要维持在1200亿以上。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2150－2250点

　　下周热点 券商、地产、煤炭

　　下周焦点 成交量

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