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　　我想，再充满想象力的编剧，也难编出最近两个月A股的戏剧性转势。这个扭转是如此迅速和不留余地，有点让我们想起了曾经的2010年9月底。同样是被压抑了一段时间，同样是基本面有所回落，也同样以迅雷[微博]不及掩耳之势发动。我们此前所预计的今年12月至明年上半年的缓慢上升格局，最终无法满足市场的情绪宣泄。不过，节奏虽被打破，机会一样存在。没有利用银行股、基建增添仓位的投资者，后续仍有布局2013年上半年的时机。

　　与2010年9月底相比，似曾相识的感觉更多是体现在交易热情上，价值之内的因素差别很大。现在与2010年相比，既没有经济基本面的强劲支撑，也少了货币释放在海内外同步扩大的契机。目前有的仅是对改革红利的渴望与经济面脆弱底部的缓慢抬升。由此我们认为，情绪虽在，但市场往上的空间和高度难以跟2010年相提并论，因此我们也尚未调整明年市场高点可能在2400左右的预测。

　　2010年9月指数第一波快速上涨中，推动力量是有色和煤炭类资源股，但是贯穿当年四季度至2011年一季度的更亮眼的板块却是工程机械和水泥，背景支撑是基建投资和房地产投资均处高位。所以，伴随市场的快速上涨，我们的眼中除了要看到银行、基建这类摇旗呐喊的工具之外，更重要的是要看到指数之外的核心板块的上涨主线。

　　时机、核心在哪里？上周五市场一涨之后，我们在与机构投资者的交流中也感受到年底排名对于行情的助推作用，不少前期仓位较低的机构投资者不得不赶在考核前上调仓位，流动性较好的银行股自然成为选择之重。那么，在进入12月下旬之后，这方面的动力会有所减弱，而且银行的上涨短期也会存在空间上的限制。因此我们的建议是在12月底和明年1月中旬左右，伴随市场指数出现在一个新的相对较高的平台，除了银行、基建之外，可以进一步增添仓位至消费中的医药、商贸、农林牧渔，为2013年上半年的机会做核心层的持续性布局。

　　(作者单位：国泰君安证券[微博]研究所)

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